SMM11月16日讯：近日来宏观面持续乐观，黑色系持续攀升，焦炭在铁矿石、螺纹、热卷行情带动下，自11月以来持续上行，今日再度收涨1.70%，报2780.5元/吨。自11月1日以来，累计涨幅达17.44%。
与期货市场表现不同的是，现货行情上焦炭现货价格却进入下行通道。截止11月15日SMM准一级干熄冶金焦报价2650-2750元/吨，本周均价持稳在2700元/吨，但较10月底已下跌330元/吨，累计跌幅达10.89%。
造成焦炭期现走势不同的原因主因其主导逻辑不同：
期货盘面更多的是受到宏观面、消息面的影响。与此同时，焦炭期货也会受到黑色系市场整体表现的带动。
近日以来，宏观面上压力缓解，美联储10月PPI数据出炉，同比增增长8%，也是2021年6月后的最低值，清晰地展现了美国通胀增幅放缓的大趋势，也为美联储或将放缓加息再添筹码。
而国内方面，昨日国家统计局公布的经济数据显示，10月份我国国民经济总体上延续了恢复态势，经济社会发展大局保持稳定。与此同时，近期房地产利好政策不断加码，使得市场情绪持续受到提振。
黑色方面，铁矿石、螺纹、热卷今日集体再度走强，铁矿石、螺纹双双收涨超2%，热卷收涨超1%。因此，在板块整体带动下，焦炭持续跟涨。
而现货盘面此前的下跌，主要是受到供需面上的影响。此前，因钢厂利润压缩导致的高炉减产频发，因此对于焦炭的需求有所下降。并且此前焦炭已连降三轮。现货市场信心严重受到打击。
但近期，受到各省核查煤炭价格、钢厂需求回升、焦炭产量下降等多重因素影响下，焦炭现货价格企稳。
消息面上，近段时间以来，随着采暖季来临，为稳定煤炭市场和价格，确保能源安全供应，在国家发展改革委统一部署下，山东、江西、福建、内蒙古等多地开展煤炭价格核查，坚决维护煤炭市场价格秩序，确保煤炭交易价格在合理区间内。
基本面上，随着钢厂利润修复，部分钢厂复产。根据SMM最新统计数据显示，截止11月16日，高炉开工率为91.23%，环比持稳。高炉产能利用率为91.30%，环比上升0.03个百分点。
随着钢厂开工持稳，高炉产能利用率维持高位，因此对于焦炭需求有所增加。
但与需求增加截然不同的是，焦炭企业因利润持续亏损，均出现不同程度的减产，从而导致焦炭产量持续下降。
据此前SMM统计数据显示，截止到11月11日，焦炉产能利用率为69.5%，周环比减少1.3%。并且目前吨焦盈利将维持亏损，部分焦企减产意愿较强，叠加采暖季临近，焦企自主减产仍有较大的可能性。
与此同时，随着采暖季用煤高峰期来临，煤炭供给偏紧，焦煤价格经历此前下跌后或将有回升趋势，从而对焦炭价格形成支撑。
总体而言，近期宏观政策提振市场信心，下游对焦炭采购积极性增加，焦企焦炭库存下降，叠加焦煤竞拍市场情绪转好，焦炭成本支撑增强，预计短期焦炭现货市场或暂稳运行。
机构观点：
银河证券：煤炭供给偏紧释放 需求回暖预期增强
银河证券表示，根据10月煤炭生产数据，供给端，原煤产地端/进口端均环比回落，原煤释放保持平稳趋势；库存端，11月港口煤炭库存低位回升，电厂库存处于高位，煤炭近期仍在累库阶段，进入迎峰度冬旺季，预计库存压力下一阶段将有所缓解。需求端，发电量数据显示，10月火电发电量增速放缓，水电降幅收窄，核电由降转升，风电、太阳能发电保持较快增长；下游非电煤需求方面，钢铁仍显示同比修复，建材需求持续低迷，随着地产链筑底回升，建材需求有望迎来拐点。电煤日耗指标多处于年内较低水平，但均在10月基础上有所回升，总体供需格局仍处于基本平衡状态。投资标的方面，建议把握政策大方向，长协煤价稳中有升，原料用煤额度适度释放，煤炭板块仍具有较高配置价值。
兴业证券：需求预期向好 把握煤炭配置窗口
兴业证券认为，上周，国内煤价平稳运行，国际价格出现明显下行。动力煤方面，北方港口库存仍在低位运行，淡季供需两弱的情况基本接近尾声，内陆地区日耗不断攀升。随着国内政策环境预期向好，内需增长有望拉动能源需求。焦煤方面，下游焦煤库存延续下降趋势，钢价轻微反弹但依然处于低位，预计短期焦煤将开启底部反转，价格预计随着经济预期向乐观转变
国盛证券：煤企将会迎来价值重估 坚定看好
国盛证券认为，短期而言，疫情防控措施逐步优化+地产预期向好+海外通胀降温+冬储补库，煤炭板块迎来密集利好，尤其焦煤板块。中长期而言，煤企将会迎来价值重估，坚定看好。
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