2022年10月SMM中国金属产量数据发布

来源：SMM2022-11-10 17:41

SMM中国基本金属月度产量数据定于每月8号左右发布，旨在从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为产业链人士及投资者拨开资本市场的幻象，更清晰地把握有色市场未来走向。

2022年10月中国基本金属生产概述

电解铜

10月 SMM中国电解铜产量为90.12万吨，环比下降0.9%，同比上升14.2%。1-10月累计产量为851.25万吨，同比增加2.8%，增量为23.28万吨。

10月国内电解铜产量环比下降且不及预期，我们分析主要有以下几个原因：1.受到冶炼厂检修影响，据我们统计10月有3家冶炼厂有检修计划；2.粗铜和冷料供应紧张令部分冶炼厂产量超预期下滑；3.疫情和限电，令西南和内蒙的冶炼厂产量超预期下降；4.10月新投产的冶炼厂产量释放十分缓慢，个别炼厂更是推迟投产。

据我们SMM统计11月有检修的冶炼厂有5家，因检修影响的量较10月增加。此外，粗铜和冷料供应紧张的情况仍在持续，这仍将是制约产量增加的另一重要因素。而市场期待的华中某冶炼厂的投产情况，预计在11月仍没有大的动静。不过近期在硫酸价格和铜精矿加工费仍在上涨的刺激下，多数冶炼厂的生产积极性均较高。SMM根据各家排产情况，预计11月国内电解铜产量为90.33万吨，环比增加0.21万吨上升0.23%，同比上升9.4%。1-11月累计产量941.58万吨，同比增加3.4%，增量为31.02万吨。

氧化铝

SMM数据显示，10月（31天）中国冶金级氧化铝产量667.6万吨，冶金级日均产量21.54万吨，总产量环比9月减少0.61%，同比增长10.3%。10月氧化铝运行产能为7860.5万吨，全国开工率为81.1%。

分地区看：山东地区，产量合计215.7万吨，较上月减少2.41%；山西地区，产量合计158万吨，较之上月减少0.62%；河南地区，产量合计72.1万吨，较之上月减少7.43%；广西地区，产量合计109万吨，较之上月增加4.78%；贵州地区，产量合计46.5万吨，较之上月增加7.69%；重庆产量合计32万吨，较之上月减少3.03%；河北产量合计16.5万吨，较之上月减少8.33%。其他省份的生产开工维系稳定，云南产量合计13.6万吨，内蒙产量4.2万吨。

整体来看，10月估算氧化铝净进口10万吨，月内将过剩20.5万吨，1-10月整体过剩162.4万吨。目前氧化铝过剩格局有加剧的趋势，9月底鲁渝博创、鲁北化工分别扩产了100万吨，四季度即将贡献增量，但与此同时，云南电解铝的减产规模有扩大的可能，四川电解铝复产速度不及预期，氧化铝需求依旧呈现下滑态势。受原材料价格整体持续上涨及国内氧化铝价格低迷等影响，今年上半年国内氧化铝行业利润持续下降，2022年10月底中国氧化铝行业平均盈利不足50元/吨，11月氧化铝价格料难有起色，国内氧化铝企业亏损比例明显上升，近乎80%的企业处于盈亏平衡附近，尤其是晋豫贵地区基本处于全面亏损状态，企业经营压力不断加大，高成本产能艰难运营，随时面临停减产风险。截止到目前，今年共计280万吨氧化铝产能选择退出，但尚未抵消1050万吨的新投产能的冲击，不排除后续会继续有高成本氧化铝厂退出的情况。

电解铝

SMM数据显示，2022年10月（31天）中国电解铝产量341.34万吨，同比增加7.8%， 10月份国内电解铝日均产量环比下降1204吨/天至11.01万吨/天；2022年1-10月国内累计电解铝产量达3330.3万吨，累计同比增加3.3%。10月份国内电解铝运行产能小幅修复，增产方面主要体现在四川、内蒙古地区，其中，四川电解铝运行产能恢复至36万吨左右，环比增加16万吨，但考虑到枯水期电力仍有紧张的情况，预计年底仍不能满产。月内广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期。减产方面：10月份国内电解铝减产方面仍体现在云南地区，部分企业执行前期的减产计划，陆续停产到位，截止目前，云南省内总运行产能约404万吨，9-10月份累计减产规模达117万吨。据SMM统计，截至11月初 SMM国内电解铝建成产能至4516万吨，国内电解铝运行产能4034万吨，全国电解铝开工率约为89.4%， 10月份国内多地疫情干扰铝锭产品的运输且行业内贯穿铝水不落地节能措施，国内铝水比例有所提高，SMM调研10月国内铝水比例约为69.75%，环比增长1.36个百分点。

进入11月份，国内电解铝供应端增减并存，其中，山东、河南地区高成本铝厂有减产预期，减产规模或超10万吨左右。且北方采暖季来临，山西地区部分铝厂或存小幅减产。增产方面主要体现在四川地区的复产及白音华项目的新投，另外据SMM调研了解，贵州地区的新增产能投产或将继续延后至12月份。结合未来产能变动的情况SMM预计11月底国内电解铝运行产能或小幅增长至4051万吨附近，预计11月产量（30天）或在332万吨附近，同比增长8.1%。需求端：10月份国内铝下游消费仍显弱势，铝板带箔及铝型材等主流企业开工受疫情及订单不足的原因导致企业开工下滑，但10月份国内铝库存却因为到货不足，铝库存屡创新低，考虑到未来的到货以及下游的复工情况，预计11月国内铝锭社会库存继续维持低位50-60万吨水平，低库存以及产能增幅放缓或对铝价形成支撑。

原生铅

2022年10月全国电解铅产量29.57万吨，环比上升0.21%，同比上升20.96%。2022年1-10月累计同比转为上升，增幅为0.11%，时隔8个月再次录得正增长。2022年涉及调研企业总产能为571.1万吨。

据调研，电解铅冶炼企业检修与恢复并行，10月产量好于预期，最终未降反增。10月，云南红河州供电局发布关于今冬明春能效管理通知，提出枯水期限电的要求，部分铅冶炼企业上榜管控名单，同时内蒙古、云南地区疫情升级，自国庆起陆续开始封控，当地铅冶炼企业或是顺势进入检修状态，或是短期减停产。而另一方面，国内正值四季度，大型企业年末冲量行为继续，如河南、内蒙古等企业产量延续增势；湖南地区前期限电影响解除，10月份该类企业产量多有不同程度的恢复。综上，电解铅企业产量最终增量大于减量，实现微增。

进入11月，电解铅主要产区的疫情影响降级，如内蒙古、云南等地铅冶炼企业生产陆续恢复，包括兴安银铅、云南蒙自、振兴等。其他企业生产则多保持平稳，并无较多的新增减量。综合看，11月电解铅冶炼企业产量将再度增量。SMM预计11月全国电解铅产量延续增势，小增至29.8万吨。

再生铅

2022年10月再生铅产量35.76万吨，环比9月增加11.09%，同比去年微增2.14%，2022年1-10月累计产量347.85万吨，累计增加4.74%。2022年10月再生精铅产量32.23万吨，环比9月增加8.63%，同比去年微减3.79%，2022年1-10月累计产量304.76万吨，累计减少2.39%。

10月份国内再生铅和再生精铅环比均大幅增加，主要是安徽、河南和河北区域内炼厂产量增加所致。安徽界首和太和地区在9月份有工业限电扰动区域内再生炼厂产量受限，而在9月末至10月上旬期间，安徽界首和太和区域内炼厂又相继受到当地疫情影响运输受限，产量难以大幅提产。在10月中旬疫情结束之后，区域内炼厂迫于此前减产未交付长单量和国内铅价上涨带来利润恢复的双重影响而逐渐增产，目前区域内多数企业已经达到满产状态，个别企业的产量仍有提升空间。其中安徽华铂此前由于设备故障问题在9月份大幅减产，不过在进入10月份恢复至正常产量，月内带来增产较多。而安徽超威、安徽骆驼、安徽天畅10月份产量环比也有较多增产。河南永续也由于设备故障问题在9月份产量减少较多，在10月份略微恢复，但近期生产设备再度出现故障，导致其产量再度大幅减产，预计11月份产量将再度减少。河北松赫新的产线建成后也在10月份带来产量的大幅增加。不过安徽大华在9月下旬至10月下旬期间进行检修，其产量在10月份大幅减少。江西金洋也在10月份进行检修，产量也大幅减少。

进入11月份，安徽大华在10月26号复产之后其产量在近期逐渐恢复至正常状态，而江西金洋在近期已经逐渐恢复生产，两者将贡献11月份国内再生铅的主要增量。而其他部分企业也有小幅增量出现，预计将会带动再生铅产量增加至38.76万吨，再生精铅产量增加至34.84万吨。

精炼锌

2022年10月SMM中国精炼锌产量为51.41万吨，略微不及预期，环比增加1.02万吨或环比增加2.02%，同比增加1.48万吨或2.96%。2022年1~10月精炼锌累计产量为492.8万吨，累计同比去年同期减少2.48%。

据SMM调研，10月国内精炼锌产量较9月增幅较大，但是略微不及预期量。产量增加的原因：湖南大型炼厂存在提产动作，另外湖南、广西部分小型炼厂恢复正常生产，带来增量；云南虽然有限电影响，但是部分大型炼厂存在提产的计划，整体产量抬升；内蒙古地区某大型炼厂消化之前减产带来的多余锌皮，最终提产；新疆某炼厂检修恢复，然由于疫情影响，未达到满产。产量减少的原因：广东、云南部分炼厂进入常规检修，带来主要减量；内蒙古部分炼厂由于设备问题，没有恢复至正常产量。

SMM预计2022年11月国内精炼锌产量环比增加2.32万吨至53.73万吨，同比去年增加1.78万吨或3.43%，增量可观。2022年1~11月精炼锌预计累计产量为546.5万吨，累计同比去年同期减少1.93%。产量增加的原因：云南、广东部分炼厂检修结束后恢复正常生产，带来主要增量；湖南、广西、新疆、青海部分炼厂10月复产后，于11月提产。产量减少的原因：内蒙古某炼厂10月消化锌皮实现超产，11月恢复至正常产量；四川某炼厂由于设备问题，产量小幅下滑。

SMM预计2022年12月国内精炼锌产量环比增加0.98万吨至54.72万吨，同比去年增加3.39万吨或6.6%，增量可观。2022年1~12月精炼锌预计累计产量为601.2吨，累计同比去年同期减少1.21%。主要由于前期受影响炼厂将于12月全部恢复正常生产。

精炼锡

根据SMM调研了解，10月份国内精炼锡产量为16746吨，较9月份环比增加10.92%，同比增幅为15.95%，1~10月累计产量同比减少2.99%，10月国内精炼锡产量增加出现了一定超预期表现。

造成10月精炼锡产量环比大增的主要原因为国内部分冶炼厂提产，分地区来看：1、云南地区冶炼厂产量环比维持平稳。区域内个别产量较大冶炼厂产量稍有下降，但其他部分企业的提产动作弥补了减产缺口。据SMM调研了解，锡精矿加工费下调造成企业单位利润下降，冶炼厂摊低单位成本成为提产主要逻辑。2、广西地区企业产量环比超预期大增。此前受原料偏紧影响的个别冶炼厂目前已恢复正常生产，企业本月产量大幅增加或与阶段性的政策引导有关，而11月预期产量将出现明显回落。3、江西地区冶炼厂产量环比增加。区域内主流冶炼厂目前均维持正常生产，其中个别产量较大冶炼厂补充采购原生原料缓解此前原料偏紧的状况，但再生原料偏紧的情况仍小幅拉低了11月江西产量预期。4、其他地区冶炼厂10月加总产量环比稳步增加。总体来看，调研覆盖炼厂目前均处于正常生产状态，而10月实际产量也与上月预期偏差不大。据SMM调研了解，各冶炼厂受扰动较小，预计下月产量大概率维持稳定。

进入11月，国内主流冶炼厂均处于正常生产状态，再生原料偏紧的情况对于个别企业维持现有生产规模带来一定挑战。国内锡精矿加工费下调压低了炼厂利润，但主流炼厂面对现有加工费水平依旧保持着生产积极性。综上所述，SMM预计11月国内精炼锡产量较10月环比小幅回落，月度产量或为15790吨。

电解镍

2022年10月全国电解镍产量共计1.54万吨，环比增加0.06%，同比增长6.17%。10月期间国内纯镍较9月纯镍产量相比几无变动。虽10月期间西北地区疫情较为严重但据SMM调研来看，西北地区精炼镍冶炼厂生产情况均未受到影响且维持正常排产；疫情仅对运输造成较小影响，疫情期间纯镍现货维持正常发货但运输时间稍有延长。

预计2022年11月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长0.58%，同比增长1.83%。预计11月份纯镍产量小幅增加主因国内盐厂复产及新建纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较为平稳，因此11月份国内精炼镍产量较10月份产量差异较小。

镍生铁

2022年10月全国镍生铁产量为3.57万镍吨，环比上涨14.2%，同比上涨14.6%。10月不锈钢现货价格大幅上涨，不锈钢厂订单情况也较9月增加，因此在利润修复的情况下，不锈钢厂大规模增产。因此镍铁的需求也随之转好，10月内高镍生铁价格受需求转好呈上行趋势，因此镍生铁产量大幅增加。分品位看，高镍生铁10月产量约2.81万镍吨，环比上涨14.6%；低镍生铁产量为0.75万镍吨，环比上涨7.78%。10月，200系不锈钢整体呈盈利，同时下游订单情况较好，因此一体化企业的低镍铁产量也有所增加。

预计2022年11全国镍生铁产量在3.79万镍吨左右，较10月产量环比增加6.12%。11月镍铁的主要增量来源于一体化企业的新增投产项目，因此在不锈钢11月排产呈小幅增长的情况下，镍铁总量也呈小幅增长趋势，但除一体化企业有所增量以外，其余镍铁厂产量较10月变动较小。

硫酸镍

2022年10月全国硫酸镍产量4.08万吨金属量，实物量为18.6万实物吨，环比降幅1.7%，同比增37.6%。10月份中国硫酸镍产量基本持平9月，原预计增量未出现。且有大厂因产线问题产量有所下滑。新增产能释放预期延迟到11月及年底。10月份高冰镍使用占比约29%，MHP占比为45%。镍豆镍粉为7%。11月份，新增产能叠加10月减量企业恢复正常生产，供应有小幅增加。预计11月份产量环比10月增幅6.6%至4.35万镍吨。

电池级硫酸锰

2022年10月我国高纯硫酸锰产量2.90万吨，环比增长21.85%。据SMM调研，各家主流锰盐厂10月长单提货量较9月所有增加。主因新能源终端抢装带动前驱体产量上升，同时新势力车型销售较好，拉升5、6系前驱体占比提高，需锰量增加。至此，多家硫酸锰厂开工率逐步提升，市场整体维持去库节奏。

进入11月，在传统车企转型新能源的背景下，前驱体产量仍有上行空间。与此同时，6系单晶高电压的性能表现并不低于高镍，且其镍钴锰的材料成本具备优势，因此6系前驱体产量增速反超8系，锰盐厂对后市锰需求量较为看好，预计11月产量较10月相比或将小幅增加，实现产量约3.10万实物吨。

高碳铬铁

SMM数据显示，2022年10月全国高碳铬铁产量小幅上涨，至44.6万吨；环比上涨2.2万吨，涨幅5.1%；同比上涨1.2万吨，涨幅2.8%。内蒙古地区产量27.57万吨，环比上涨0.3万吨，涨幅1.1%；四川地区产量2.8万吨，环比上涨22.8%。虽在传统消费旺季“金九银十”加持下，10月不锈钢产量继续维持增长，对铬铁需求增加。但钢招价格涨幅有限，加之南非罢工影响下铬矿价格维持高位，铬铁冶炼成本倒挂持续，复产铁厂较为有限。

11月高碳铬铁产量预计49.6万吨，较10月产量维持增长。11月不锈钢产量预计继续维持相对高位，青山、太钢主流钢厂高碳铬铁钢招价格均环比上涨800元/50基吨，对铬铁需求提升。北方冶炼成本较低，开工情况基本持平运行。南方部分有前期铬矿原料库存厂家生产利润恢复，复产铁厂增加，但南方开工情况对成本敏感度较高，丰水期结束，平水期开始，11月末枯水期到来南方电价或将进一步走高，南方产量或将难以为续。月内低价铬矿集中到港，不锈钢对铬铁需求增加，铬铁产量预计增长，但多数铁厂现货原料成本下依旧维持倒挂，供给增长有限。

不锈钢

据SMM调研，2022年10月份全国不锈钢产量总计约301.99万吨，较9月份总产量环比增幅约9.44%，同比增加31.04%。其中分系别看，200系不锈钢10月份产量102.90万吨，环比增加19.79%；300系不锈钢产量约156.55万吨，环比增加2.93%；400系产量约42.54万吨，环比增加12.09%。

在9月大幅增产的基础上，10月国内多数钢厂的产量仍有小幅增加。分系别来看，2系增产最多，4系小幅增产，3系产量基本持稳。2系增产中主要为3系转产2系的增加量，主因或在于钢厂接单情况环比好转。

11月全国不锈钢厂总产量或小幅增加，增量主要体现在新投产的钢厂产能爬坡上。其余各企业维持较为谨慎的排产计划，主要原因或在于：镍铁厂挺价，但钢厂对价格的接受度不高，市场持续博弈状态，镍原料价格存在不确定性。另外，由于需求清淡且向终端传导不畅，部分钢厂、贸易环节、部分终端企业的库存压力均较大，消库或是主要任务。综合来看，11月是往年的消费淡季，不锈钢整体供需双弱，但成本支撑坚挺难降，因此SMM认为11月不锈钢价格偏弱震荡运行。

电解锰

SMM数据显示，2022年10月我国电解锰产量4.96万吨，环比增长18.52%，同比下降48.13%。2022年1-10月我国电解锰产量约为60.52万吨，同比下降36.52%。据SMM调研了解到，10月产量增加的主要原因为：虽国内大型锰厂维持检修状态，但是因为现货库存消化，广西地区锰厂复产情况较多，因此产量环比小幅增加。

进入11月，因前期疫情及检修导致停产的中大型锰厂相继复产，市场供应量增加明显，预计产量约为6.64万吨。

工业硅

SMM统计10月中国工业硅产量在32.1万吨，环比微减0.7%，同比维持增加18%。1-10月中国工业硅产量共计288.6万吨，同比增加23%。

10月份工业硅供应端减量主要体现在云南产区，环比减少约1.1万吨。增量主要由湖南、内蒙古等地区硅厂复产以及四川产量继续释放所带来的。

进入11月份，新疆排名前二的两个硅企均不同程度受到疫情影响有减产发生，何时复产尚不明确。四川在10月25日进入平水期，当地个别硅厂因炉况差等原因生产积极性不高，11月25日进入枯水期届时电价再度调涨，预计11月末当地硅厂或出现陆续减产。云南11月1日进入平枯水期，怒江11月中下旬因线路检修有减产预期，其余区域开工暂稳。

川滇地区减产预期集中在11月下旬，新疆供给不确定性较强，预计11月工业硅产量环比下滑至31万吨左右。

多晶硅

据SMM统计，10月国内多晶硅产量约为8.49万吨，环比9月增长近11.4%，国内多晶硅产量继续增长，但增幅相较9月份出现明显下滑。

10月国内硅料供应增长点主要来自于协鑫、通威、亚洲硅业新建产能的投产及产能的爬坡，相对于9月增速下滑主要原因在于，9月相对8月存在限电、地震结束等利多的增长点，反观10月，主要仅依靠于新建产能的爬坡。

硅锰合金

SMM数据显示，2022年10月我国硅锰合金总产量76.67万吨，环比增加6.07%，同比增长5.68%。2022年1-10月我国电解锰产量约为831.81万吨，同比下降7.46%。据SMM调研了解到，本月硅锰增量的主要原因为：随着原料端锰矿及焦炭价格的下行，硅锰成本有所下调，利润修复，开工率有增，但主要集中在北方地区。南方地区成本依旧较高，产量增量不明显。

进入11月，主流钢招招标价虽环比降低，但价格与现货价格较为贴近，因此市场暂无明显减产预期，且随着原料价格的松动，合金厂利润修复，产量或将有增，预计约为80.16万吨。

镁锭

SMM数据显示，2022年10月中国镁锭产量为7.9万吨，环比下降3.75%，同比增长33.8%，累计产量80.68万吨，累计同比增加28.68%。

据SMM调研了解，受金九银十下游消费恢复不及预期影响，镁厂库存高位，叠加原料煤炭、硅铁价格高企，镁厂利润压缩较为严重，部分工厂在去库的压力下，无奈降低产量，同时镁合金产量订单较9月有所下调，一定程度上影响了原镁的产量。从目前主产区工厂的排产计划了解，受镁价低迷影响，工厂开工意愿较低，预计11月镁锭产量约为8.2万吨。

镁合金

SMM数据显示，2022年10月中国镁合金产量为2.53万吨，环比下降9.44%，同比增加46.11%，累计产量25.86万吨，累计同比下降7.07%。

据SMM调研了解，10月我国镁合金行业整体开工率为44.67%，较上月下降4.66个百分点，较同期增加16.2个百分点。从国内镁合金企业了解，10月镁合金下游订单较弱，下游市场较上月持续萎缩导致国内镁合金整体产量下降9.44%。由于国内大环境低迷，市场对外贸订单回暖预期较弱，预计在下游疲软的影响下，11月镁合金产量维持弱势，约为2.55万吨。

镁粉

SMM数据显示，2022年10月中国镁粉产量为0.65万吨，环比下降1.61%，累计产量6.9万吨。

10月国内镁粉产量维持弱势，从部分镁粉企业了解，受累于原材料价格高位，镁粉下游应用市场较同期压缩严重，下游市场需求持续低迷，加之四季度为传统淡季，工厂开工积极性较低，预计11月国内镁粉总产量维持低位，约为0.65万吨。

氧化镨钕

2022年10月国内氧化镨钕产量5622吨，环比减少0.78%。主要减量来自四川和山东地区，其他地区产量较9月无明显变化。

10月氧化镨钕现货依旧紧缺，但受疫情反复影响，终端需求难有放量，氧化镨钕价格弱稳运行。四川地区由于设备检修和原料倒挂等原因叠加影响，氧化镨钕产量环比减少大约1.24%；山东地区疫情较为严重，受此情况影响，产量环比减少5.0%。预计11月氧化镨钕产量将与10月相差不大。

镨钕金属

2022年10月国内镨钕金属产量为5149吨，环比减少0.71%。主要减量来自山东地区，其他地区产量较9月基本持平。

10月下游需求较为冷清，磁材头部企业订单未见明显增量，金属厂销量有所减少；稀土现货供应依旧紧张，稀土价格维持稳中偏弱运行。与此同时，稀土上下游企业均存在倒挂情况，山东和四川地区部分企业开始有少量的减产。内蒙地区虽受到疫情冲击，但金属厂尚可正常生产，10月产量相比9月基本持平。预计11月镨钕金属产量仍将与10月持平。

钼精矿

SMM数据显示，2022年10月国内钼精矿产量小幅上涨，约为1.94万吨，环比增加3%。

钼精矿产量的上升主要受以下三方面因素的影响：一方面，10月份会议的召开及环保管控对钼矿端开采的整体影响有限，从生产上保证了钼精矿产出的稳定；另一方面，10月份上旬钼价冲上高峰，从而带动了相关生产企业的积极性，且钼铁端较高的开工率也给矿端企业带来了足够的需求支撑；此外，部分地区受疫情影响开采受到限制，但因其产能的市场占比较小，所以对整体产量的影响有限。综上所述，10月份钼精矿产量呈现出稳中有增的态势。

进入11月，部分企业或有检修的打算，但在年底备货的需求推动下，钼精矿产量整体持平的可能性较大。

钼铁

SMM数据显示，2022年10月份钼铁产量出现明显增加，约为1.86万吨，环比增加11%。

据SMM了解，10月份大部分钼铁冶炼企业因钢厂需求较为旺盛，故排单较满，整月保持较高的开工率，这为钼铁产量的大幅增长提供了有力支撑。此外，因10月钼价高涨，部分冶炼企业出于成本的考虑有选择性的接受订单，故开工率有限；陕西地区的小部分冶炼企业因疫情、运输等问题，也降低了开工率。综上，在满负荷生产多于减产的情况下，国内钼铁总产量呈现上涨趋势。

进入11月，因不锈钢端排产有减少的可能，所以钼铁冶炼厂现有排单并不饱和，预计11月钼铁产量或将减少。

白银

据SMM调研统计，2022年10月中国1#白银实际产量为1397.323吨（其中矿产银的产量为1194.322吨），1#白银产量环比减少2.57%，整体产量小幅减少。本月白银产量增加的厂家有河南金利金铅、湖南水口山、河池南方有色、龙天勇、赤峰云铜有色、内蒙古兴安银铅，产量增加的原因有部分企业9月停工，10月恢复生产，还有个别厂家近期生产原料中银含量稍高。但是增加的产量不及减少产量，减少的厂家有云南铜业、铜陵有色、山东招金、金业贵金属、蒙自矿冶、紫金矿业、贵研铂业、山东方圆有色、金隆铜业等企业，减少幅度较大，因此产量总体呈现下降的趋势，SMM预计11月白银产量可能有小幅上涨。

宏观方面，11月3日美联储公布加息75基点，不出市场所料，随后美联储鲍威尔发表相对鹰派发言，小幅打压银价。11月5日美国公布的非农数据好坏参半，10月失业率公布值为3.7%，高于前值和预期值，美国10月季调后非农就业人口公布值为26.1万人，低于前值高于预期值。随后美联储官员讲话偏鸽，白银价格反弹。

说明： SMM自2021年2月起，公布SMM全国白银产量。白银多伴生于铜铅锌矿，得益于SMM基本金属高覆盖率，SMM白银生产企业调研总数45家，分布于全国17个省份，总样本产能24,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

锑锭

据SMM调研统计，2022年10月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为5567吨，整体产量呈现大幅下降，环比大幅下降24.34%。整体看近几个月的锑产量来回波动，和不少厂家的生产反复停滞再复产有关。而锑原料资源紧张依旧还存在影响，但市场明显感觉影响逐渐降低。而近期国内的氧化锑的市场内需依旧低迷，订单减少的情况依旧明显，海外市场锑品出口表现也依旧平平，目前截至9月，氧化锑出口量根据海关数据统计较去年同期有明显下降，氧化锑的出货困难也继续影响氧化锑生产厂家对于精锑的采购，从而精锑价格的走势在本月也出现明显下降的态势，特别是随着年关的到来，不少厂家有可能开始出货回款，锑锭的价格压力也逐渐增加。从厂家生产方面10月情况来看，产量减少或者停产的企业数量有了增加。其中，SMM的33家调研对象中有16家厂家10月停产，比上月多了4家，13家厂家10月产量缩减，比上月多了1家，4家企业10月产量基本正常，比上月少了5家。SMM预计11月国内锑品市场供求格局在目前整体经济形势下难以彻底改变，特别是需求孱弱的局势可能还将延续，但考虑到目前不少停产减产的厂家反应将在11月开工恢复生产，因此11月全国锑锭产量较10月相比可能有一定幅度增加。

说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能近20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

硝酸银

10月国内硝酸银的产量在9月的基础上又有所增加，据SMM统计，国内有销售资质的生产厂家10月产量为602吨，环比增加2.7%，国内硝酸银10月总产量约为633吨。其中，华中地区环比增加3.4%；西北地区环比减少5.9%；华东地区基本不变；华南地区环比增加15.4%。10月环比小幅增加，主要是国内10月光伏需求稳中有升，10月虽然白银停盘，但国内硝酸银、银粉银浆等厂家都是正常生产和发货的，因此国庆假期没有影响产量。节后大部分厂家的需求仍受到下游提振，没有太大影响。

SMM了解到目前部分主流电池片供应紧缺，且电池片产能扩张速度相对较慢，因此SMM预测11月硝酸银需求持稳。

钛白粉

SMM数据显示，2022年10月中国钛白粉产量为31.66万吨，当月产量环比增加12.53%，同比增加0.22%，累计产量321.36万吨，累计同比增加2.95%。

据SMM了解，受区域内大厂产量提产影响，10月国内钛白粉产量增至31.66万吨，当月国内总产量环比增加12.53%。除部分大厂提产以外，11月国内其他钛白粉企业依然保持较低的开工积极性，一方面虽然部分工厂选择宣涨旗下产品报价，但下游接受度普遍较低，新价落地困难较大，钛白粉价格持续低位运行。另一方面四季度为钛白粉传统行业淡季，地产行业走弱大大削弱了钛白粉终端涂料的用量，较高库存带来的去库压力在供需双弱的格局下对钛白粉价格的抑制作用极为明显，预计后续钛白粉价格维持弱势盘整，厂家维持较低开工积极性，11月国内钛白粉总产量约为32万吨。

仲钨酸铵

SMM数据显示，2022年10月份国内APT产量约为1.25万吨，环比减少3%，较9月基本持平。

10月份，国内钨市的终端市场仅保持刚需采购。在合金端库存累积现象加剧、产品竞价出售情况越来越普遍的形势下，其利润率降低导致对其上游采购动作不再频繁，传导至中游冶炼企业使得开工率稍有降低，除基本的长单交付外，较少有备库和零单产出；至此，本月APT产量稳中微降。

进入11月，海外及国内年底备库存动作可能会成为APT生产的主力支撑，预计APT产量或将持稳。

碳酸锂

10月，中国碳酸锂产量为34,168吨，环比增加4%，同比增加87%。本月部分企业海外矿料补充及时，产线开工正常生产维稳。头部大厂部分基地因检修影响正常生产，冶炼厂整体生产开工率不足，叠加青海地区10月起受到低温影响，盐湖厂家产量轻微下降，整体供应略紧，仅小幅环增4%；11月，随大厂检修结束，产量逐步回暖，行业整体产量环比上行。预计11月碳酸锂产量为37,294吨，环比增加9%，同比增加99%。

氢氧化锂

10月，中国氢氧化锂产量为26,020吨，环比增加9%，同比增加55%。部分厂家由于产线调试，产量有轻微波动，叠加部分地区由于疫情好转，本月生产逐步恢复稳定水平，苛化厂部分供应仍维持高位，整体行业供应小幅环增。11月后，冶炼部分大厂生产维稳产量维持高位，总体氢氧化锂供应环比持平。预计11月中国氢氧化锂产量为26,129吨，环比增加0.4%，同比增加54%。

硫酸钴

10月，中国硫酸钴产量为7,466金吨，环比增加10%，同比增加29%。原料成本端，10月标准MB钴价虽有小幅下调，但因美联储加息等原因，美元汇率依旧较高，钴中间品依旧维持高成本，在此状态下硫酸钴价格小幅微涨。供给端，钴盐企业生产开工率稳定，前驱一体化企业产能继续爬坡，硫酸钴产量稳步增加，硫酸钴产量较上月有所增量。需求端，10月硫酸钴需求表现较氯化钴好，得益于三元前驱需求继续恢复，部分前驱一体化企业外采需求增加，但三元前驱需求增量多为中高镍型号，相较于5系前驱体中对硫酸钴需求较少。预计11月三元前驱需求持续增加，前驱一体化大厂钴盐产能爬坡，硫酸钴产量较10月有所增量。预计11月硫酸钴预计产量为8,043金吨，环比增加8%，同比增加40%。

四氧化三钴

10月，中国四氧化三钴产量为6,408吨，环比减少2%，同比增加1%。10月原料钴盐价格有小幅增加，成本变化小幅增加后又趋于稳定，四钴价格波动小。供给端，10月四钴产量较9月减少，因9月四钴产量出现爆发式增长，四钴企业或存在库存积压情况，四钴生产谨慎，产量根据实际情况有计划调整。需求端，10月四钴市场需求恢复情况稍显乏力，下游钴酸锂正极企业按照实际订单需求采购，因碳酸锂价格上涨对于钴酸锂成本影响较大，在10月下旬MB标准级电钴已有回落之势，钴酸锂正极对四钴的采购观望情绪较重。预计11月生产较10月有所恢复，11月四氧化三钴预计产量为6,515吨，环比增加2%，同比减少10%。

三元前驱体

10月，中国三元前驱体产量为91,143吨，环比增加3%，同比增加58%。供给端，部分头部大厂产能爬坡，带动产量上行。其中，其中五系占比维持稳定，六系材料经济性占比有所上行，部分高镍前驱体厂商受镍原料影响，高镍前驱产量不及预期，因此高镍占比本月出现下滑。需求端，海外需求依旧平稳，明年补贴退坡，国内汽车厂，带动国内需求向好带动五六系需求上行。预计11月三元前驱体产量为87,934吨，环比减少4%，同比增加50%。

三元材料

10月，中国三元材料产量70,186吨，环比增长4%，同比增长81%。需求端，数码小动力市场持续清淡，动力终端由于补贴退坡和上海不对插混和增程汽车发放额外牌照造成一定抢刺激，销量环比持续上涨。10月基于对需求的看好，叠加对锂盐价格看涨，故综合考虑四季度备货冲量以及原料价格上涨两方面因素，电芯企业对于材料企业下单比9月微增，材料企业产量微增。供应端，10月假期间材料企业基本正常生产。且三元材料环节持续有新增产能爬坡，供应能力放宽。11月备货行为仍旧存在，故总体量产量预计比10月持续微增。预计11月三元材料产量73,577吨，环比增长5%，同比增长72%。

磷酸铁

10月，中国磷酸铁产量为95,510吨，环比增长8%。供应端，当前在下游铁锂端的年末冲量，带动磷酸铁产量有所上行，多数企业满产满销，部分跨界企业产线也逐步拉满，行业高开工状况维持，市场整体供需格局偏紧，磷酸铁产量也再次突破新高站上9万吨大关。需求端，当前下游铁锂端对磷酸铁采买需求仍处高位，持续备货，但11月时考虑到当前下游磷酸铁锂成本压力骤增，后续排产仍存不确定性，对上游原料备采逐渐谨慎，整体供应偏紧格局将有所缓解，预计11月磷酸铁产量达94,020吨，环比下滑2%。

磷酸铁锂

10月，中国磷酸铁锂正极材料产量为123,317吨，环比增长10%，同比增长171%。供给端，当前正值下游年末冲量时间，磷酸铁锂头部大厂产量均有所上行，部分二线及跨界企业新增产能投放市场并逐步放量。而需求端，当前正值金九银十新能源汽车销售旺季，且今年因补贴退坡致部分终端需求前移，且储能市场国内及海外市场亦有所爆发，下游对磷酸铁锂需求持续上行。但另一方面，持续偏紧的锂盐供应格局及疯涨的锂价造成铁锂端成本抬升较多，价格传导遇阻之下部分铁锂企业成本压力骤增，且考虑整体下游生产周期，车端需求增速或将逐步放缓，预计11月磷酸铁锂产量或将迎来拐点，11月磷酸铁锂预计产量达117,588吨，环比下滑5%，同比126%。

钴酸锂

10月，中国钴酸锂正极材料产量为7,327吨，环比增加6%，同比增加5%。10月虽数码新产品发布拉动一部分市场需求，但后程需求增长稍显乏力，数码新机型在发布之后已出现价格跳水情况，以应对数码市场颓靡的现状。成本端，四氧化三钴价格小幅上行后价格持稳，碳酸锂受供给短缺影响价格持续抬涨，钴酸锂正极对碳酸锂价格暴涨恐慌情绪较重，钴酸锂成本增加，价格上行。供应端，10月钴酸锂正极头部企业生产出现明显增量，供给增加；需求端，下游钴酸锂电芯厂对钴酸锂正极按需采购，因数码需求并未完全恢复，高价钴酸锂较难传导至终端，数码市场虽有恢复，但远不及去年同期水平。因10月产量增加或有累库迹象，正极企业或根据实际生产情况有所调整，高成本钴酸锂一定程度上抑制终端需求，11月预计产量较10月减少。11月预计产量为7,224吨，环比减少5%，同比减少1%。

锰酸锂

10月，中国锰酸锂产量为6,186吨，环比增长3%，同比增长5%。供应端，10月仍处锰酸锂双十一备货阶段，多数企业前期已手握下游订单，逐步生产交货。此外，当前市场格局整体分化较为严重，锂盐价格大幅上涨之下，多数中小企业受锂盐成本抬高，报价大幅上涨，推动订单向部分成本相对较低的头部企业集中。需求端，双十一、年末备货对行情稍有提振，当前锰酸锂价格持续走高之下，终端实际需求仍较为疲软，预计在价格大涨之下，部分企业表示后续接单量已明显放缓，预计后市锰酸锂产量达6,093吨，环比下滑2%，同比上涨3%。

2022年10月金属产品产量