周五沪铜冲高回落，市场成交略有放大， 持仓43.5万手显示多空分歧仍然很大。当前市场在宏观情绪和产业逻辑之间矛盾显著。美债屡创新高，名义利率在4以上是2008年以来的最高，实际利率已经从前两年的负利率来到1.76%，全球性的货币紧缩对工业需求的打压实实在在。但从产业方面来看，铜现货库存仍然处在历史最低水平，隔月价差还在千元，空头换月代价难以承受。技术上看，铜价短期处于整理区间，等待明朗。

今日沪铝先扬后抑震荡，北方物流不畅影响铝锭到货，现货小幅升水，铝锭库存较周一下降三万吨。LME库存连续大增超20万吨令外盘维持弱势，市场等待交易所对俄罗斯金属讨论结果。铝市受到低供给、低库存、高成本支撑，但宏观方向偏空，消费仍是拖累，短期沪铝继续以近三个月运行区间内震荡对待。

下午盘沪锌快速回撤涨幅，部分交割货源流入市场，且有进口锌锭流入。SMM七地库存周内增加5600吨、回到10万吨水平。今日现货锌价微幅调高到25890元/吨，实货交易贴水为主，对2211交割月实时升水迅速缩回480元/吨。继续评估交割出库后现货坚挺程度及交投情况。多头减仓离场，下周市场可能转向联储加息前的宏观交易，开始关注2212合约。

沪铅偏强，继续守住涨幅。今日原生铅积极调价到15275元/吨，原再生铅价差扩大到225元/吨。

今日沪镍大幅回落，现货升水下跌300-500元/吨。不锈钢10月份排产量创新高，对原料需求增加，镍铁价格涨至1400元/镍附近。硫酸镍价格涨至4.025万元/吨，镍价回落后，镍豆自溶硫酸镍即期利润亏损幅度明显缩窄。在新能源行业消耗纯镍大幅下降的背景下，纯镍显性库存依旧维持去库，镍结构性短缺矛盾仍存,且不锈钢领域镍需求好转为镍价提供一定支撑,镍铁价格持续走强，镍价维持高位震荡向上趋势不变。

沪不锈钢价格今日减仓回落至17475元，基本与现货价格持平。镍铁、铬铁价格偏强运行，成本端存在较强的支撑力量，不锈钢消费端处于传统旺季之中，原料价格坚挺、成本端亦存在支撑力量，后期仍将面临消费端和印尼政策带来的不确定性，加之南非罢工问题已全部解决，铬矿铬铁发货仍在恢复中，最快于11月上旬恢复正常，后期不锈钢若消费未能跟上，持续上涨的可能性较低，关注社会库存变化情况。