转眼间国庆假期已结束，内盘金融市场休市的同时外盘自由表现，伦铅周度涨幅高达8.24%，伦铝周涨6.77%，伦锡周度跌幅较大跌5.94%，触及2020年12月以来低位至19310美元/吨，伦铜、锌跌0.4%左右。节后行情如何？且看SMM详细分析！
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假期金属行情回顾及分析
假期前3天，伦铜在美元指数持续走低的支撑下出现连续反弹，最高反弹至7879美元/吨。英国央行意外宣布“无限量”临时购债，美国制造业PMI不及预期，中国政府在节前最后一天释放稳地产信号，以上均是令美元下跌的原因。然好景不长，OPEC超预期的减产令油价持续走高，而且周五公布的美国9月非农数据超预期，美联储重申坚持加息直至实现通胀的回落，令美元重新走高，伦铜承压下跌。
基本面方面：国庆期间LME铜库存增加8525吨至143775吨，COMEX铜库存下降278吨至44653吨。国内广东库存假期间仅增加4525吨至10502吨，去年同期为增加6424吨，为近4年来增幅最小的一年，考虑到国庆期间广东下游消费要远弱于华东地区，料华东地区累库幅度也较低。由此可见，全球库存仍处于相对低位，对铜价有一定的支撑作用。尤其国内库存增幅不大，节后还有几天就到交割日，料逼仓仍会持续。
另外，伦敦金属交易所（LME）已经限制俄罗斯乌拉尔矿业冶金公司（UMMC）该公司及其子公司进行新的铜和锌交割，料未来俄铜流入国内的量会增加。 尽管短期国内库存仍处于低位，但未来有持续走高的压力。一方面是铜精矿供应充足加工费持续走高，冶炼厂生产积极性较高。CSPT小组于9月27日敲定四季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，较三季度现货铜精矿采购指导加工费上涨13美元/吨，并创2017年四季度以来新高。另一方面，料4季度国内消费仅会出现弱复苏，不会出现爆发式增长。
综上所述，我们认为短期内尤其在交割前铜价……》点击查看详情
国内十一假期期间，受欧洲电力价格高企供应端减产担忧加剧及LME讨论考虑禁止接收俄罗斯金属等方面消息提振伦铝走势偏强，节内伦铝开于2148.5美元/吨，周内触及2420美元/吨高位，终收报2286.5美元/吨，较节前上涨144.5美元/吨，涨幅6.75%。
节前受境外流动性超预期收紧且欧洲经济衰退忧虑拖累，期铝走势明显承压，但假期内海外供应端担忧加剧及LME 禁止俄铝交易等消息的带动下强势反弹。节后，随着假期内铝锭的持续到货国内铝社会库存或呈现一段时间的累库状态，但总库存仍处于历史低位水平，且铝市供应收紧趋势下，铝厂成本高位运行，行业亏损面积增大的基本面，仍给予铝价支撑，短期来看，国内铝市基本面支撑良好，但海外宏观不确定因素较多，铝价或在基本面与宏观面的多空博弈下呈现……》点击查看详情
十一假期当周，海外伦铅走势偏强，周度涨幅大幅拉涨至8.24%，其在10月6日周四盘中一度冲至2093.5美元/吨，刷新8月18日以来的高位。
SMM认为，欧洲有色金属巨头Nyrstar宣布将关闭旗下澳大利亚炼铅厂成为本轮铅价上涨的主要推手，另外，LME铅库存持续低位同样也对铅价上行提供一定支持。数据显示，自10月5日开始，LME铅库存便降至31875吨，并连续多日持稳，续刷逾十五年新低位。
对于未来海外铅市走向，SMM认为，进入10月，随着欧洲冬季能源供应问题更加突出，铅产业链相关企业不排除受到进一步的影响，其中冶炼端或先一步收紧。SMM预计后续伦铅或……》点击查看详情
国内十一假期期间，受美国加息预期随宏观数据不断波动，叠加能源发酵和LME讨论禁止接受俄罗斯金属等影响下，伦锌整体呈现先涨后跌态势，初期伦锌小幅回落后重心一路上行一度摸高3193美元/吨，于假期尾部回吐大部分涨幅，终收2965.5美元/吨，较上周跌8.5美元/吨，跌幅0.29%，成交量减少11931手至31432手，持仓量减少至19.3万手。技术上下方10日均线提供支撑，上方40/60日均线形成压制。
综合来看，海外供应风险依然较大，同时宏观鹰派不断，而国内短期锌供应增量确定，而消费预期不佳下，如若节后库存进入累库阶段，锌价将延续弱势，反之，供应释放不及预期，库存未见累增，高月差、低库存、高升水下增加挤仓的可能。考虑到宏观和基本面博弈，资金仍在找寻主要矛盾，预计锌价……》点击查看详情
由于9月30日沪锡夜盘并无交易，沪锡节前周度走势以窄幅横盘结束，主力合约收于177210元/吨，周度跌幅-1.07%。伦锡走势假期内震荡下行，周内暂收于19405美元/吨，周度跌幅-5.57%。从伦锡的周内表现来看，周一至周四整体价格波动维持平稳维持低位窄幅横盘，周五价格大幅下探贡献周内主要跌幅，此轮下跌不难理解为市场对于美国非农就业数据高于预期的走势兑现。LME库存已从节前高位回落，截止周五库存数据已降至4690吨。从宏观层面看，美联储加息周期内，美元走强对于大宗商品价格的压力持续不断，锡价承压出现预期内下探符合市场预期。
从基本面供需关系看，需求端节前下游焊锡企业开工率收到假期备货带动有所反弹，主流焊锡企业节后均已复工但企业整体对于10月需求转好预期并不乐观，10月开工率或在实际生产天数减少的影响下再度回落。目前下游企业整体采购仍以刚需为主，企业原料库存水平相对偏低。
另一方面，供给端云南地区限电持续发酵，节前部分冶炼厂反馈限电措施已对企业生产产生一定影响，预计本次限电将对10月国内精锡产量造成小幅减量。而进口锡现阶段已对国内精锡形成低价优势，人民币汇率止跌企稳，进口盈利窗口开启状态较为稳定，预计节后开市进口产品仍将持续到货。
后市展望：综上所述，国产精锡基本面关系恐在短期内维持供需双弱的格局，但进口锡持续进入国内使得市场对于供给宽松的担忧仍存。因此，节后沪锡……》点击查看详情
受上周LME禁止俄金属消息影响，周四晚间有色板块集体拉涨，具体来看虽伦镍在上周五回落近4.5%，但自本周一开始伦镍价格便进入了新一轮的反弹，周内上涨幅度约6.3%。
宏观方面，本周俄乌局势消息不断，北溪问题引发欧洲能源危机加剧，从而给有色金属价格起到一定支撑作用。基本面来看，虽欧洲地区能源危机愈演愈烈但目前来看，海外纯镍供给端生产较为稳定尚未发生电解镍企业停、减产现象。但受国内新能源行业快速发展以及合金行业刚需较强等诸多影响，目前全球纯镍供给情况仍处于供给偏紧状态，因此LME延续持续去库状态，据SMM调研了周内LME库存从52374吨减少至51420吨，共计去库954吨。因此短期来看，纯镍库存的持续性底位仍旧给伦镍价起到了较强支撑。叠加当前伦镍流动性仍旧较差以及LME政策的不确定性等原因，伦镍价格在……》点击查看详情
由于节前备货基本完成，国庆前期间，市场交易寥寥，整体维持稳定运行。节后，由于锰厂长时间减停产，市场现货库存得以消化，目前货源较为集中，小厂现货库存寥寥，整体供需关系得以缓解，加之节前钢招价格环比上涨的影响，市场心态较为乐观，挺价惜售情绪维持，预计短期锰价……》点击查看详情
高碳铬铁节后价格仍基本持稳运行，内蒙古地区报价仍集中在8000-8200元/50基吨。市场可交易现货紧缺情况并无明显改善，铁厂并不急于出货，加之10月主流不锈钢厂高铬招标价格与近期零售价格差价较大，贸易商有一定观望情绪，市场少量成交为主。十一国庆节中，内蒙古地区疫情突发，呼和浩特、包头等地疫情较为严重，铬铁厂家主要集中的乌兰察布等地疫情较轻，铬铁生产未受到明显影响。
铬矿价格仍然基本持稳，虽现阶段现货铬矿成本偏高，矿商有一定挺价心理，但10月中旬后低价期货铬矿逐步到港，加之近期铁厂减产，矿价上行压力较大，预计铬矿……》点击查看详情
金属硅：据调研了解，国庆期间，硅厂方面受新疆疫情影响货物运输，以及川滇地区丰水期即将结束电价成本上涨预期等因素影响报价方面较为坚挺，贸易商及下游用户因假期原因询价清淡成交偏少，实际成交价格以与节前持平为主。假期结束市场询价热度有所恢复，但金属硅市场受大厂让利出货消息影响，贸易商及下游用户观望情绪增加，97硅及部分低品位硅货源报价所有松动，价格表现偏弱势运行。近期国内疫情呈现多点发生态势，金属硅主产区之一新疆也受到了疫情困扰，据了解企业生产基本正常，然疆内汽运数量少行动难原料及成品输运均受到一定阻碍，持续关注新疆疫情及川滇硅厂开工情况。
有机硅：节日期间，有机硅DMC报价17500-18500元/吨，报价维持稳定。受终端需求限制，节前已有部分企业适当备库，再加上物流运输方面的影响，节中实际成交寥寥无几，单体厂家库存压力进一步提高。节后来看，龙头单体厂直播促销活动虽适当带动市场成交，但十月单体装置检修……》点击查看详情
光伏：国内光伏市场国庆假期回顾
节日期间，光伏玻璃价格并无变化，节中玻璃生产企业稳定生产，成交情况受物流运输受限影响有所减少，企业库存有所增加。节后第一天，询价增多，但新一月价格暂未敲定，预计近两天企业将陆续发布新一月光伏玻璃报价。SMM预计，在需求端十月组件排产维持增长态势以及成本端燃料价格压力维持不下的双重影响下，十月玻璃价格有望走高。
EVA：国庆期间粒子价格与胶膜价格依然维持稳定，EVA粒子报价2.25-2.3万元/吨左右，光伏EVA胶膜报价2.7-2.8万元/吨左右。供应方面，宁波台塑EVA设备目前仍在停车改造中，其他公司光伏级EVA粒子处于高排产周期，预计10月光伏EVA粒子总体排产量与9月持平。节后光伏EVA粒子与光伏胶膜价格预计……》点击查看详情
供应端，10月2日，山东、河北主流钢厂上调焦炭采购价格，干熄焦上调110元/吨，湿熄焦上调100元/吨。焦炭首轮提涨落地执行，焦企盈利得到一定修复，但焦煤价格维持高位，焦企入炉煤成本依旧偏高。当前焦企出货顺畅，焦炭库存低位运行。
需求端，钢厂开工维持高稳，焦炭刚性需求仍存，加之近期钢材价格小幅上涨，钢厂对焦炭仍按需采购。
综合来看，钢厂铁水产量保持高位，对焦炭需求较好，焦炭供需偏平衡，但钢材销售情况一般，预计短期焦炭市场……》点击查看详情
新能源：国庆期间材料厂家生产正常 节后下游备货或将带动材料价格进一步上行
前驱方面，国庆前夕前驱体厂家有备采情况，小幅拉涨材料价格。因数码端需求仍旧疲软，因此数码前驱价格较为平稳，动力端需求相对较好，材料成本传导中镍前驱体价格小幅上行；三元方面，国庆假期前，国内三元订单在动力端处于稳定增长的态势，数码小动力等需求清淡，国庆期间各三元正极厂家生产正常进行，整体形势相对稳定。
节后走势展望：前驱方面，新势力车型的需求的上行，叠加材料经济型凸显，预计四季度动力端需求持续向好，11-12月新能源汽车市场年终冲量，因此节后中月下旬正极材料厂普遍备货，带动需求与价格，双双上行；三元方面，头部企业有产能富裕的企业订单量有增，已开满产能的企业依旧保持满产。三元在动力端的态势较三季度有所增长；在数码小动力市场主要……》点击查看详情
从镁锭主产区了解，节中镁价维持平稳运行，工厂有序发货，市场成交处于僵持态势。从某大型镁厂销售人员处了解，受近期镁锭原材料煤炭、硅铁、白云石价格上涨影响，镁锭成本支撑较强，市场主流成交价格在24500-24700元/吨附近，镁厂让价意愿较为有限。对于后市镁价走向，某资深贸易商表示，受成本支撑短期镁价再降显难，观望下游需求进场情况。
SMM分析认为，节前钢厂开工率上升加之国庆补库需求增加，硅铁成交有所好转，部分钢厂10月招标价格多在8400元/吨附近，环比9月上涨300-500元/吨不等，同时采暖季的到来加强了市场对煤炭价格的预期，近期镁锭原材料价格对镁价的支撑……》点击查看详情
国庆长假前夕，受疫情多点爆发和下游节前补库叠加影响，稀土现货供应较为紧张，市场多个产品价格上探。氧化镨钕的成交价一度到达67万元/吨，镨钕金属成交价也随之走高，成交价触达81.5万元/吨；氧化铽、氧化镝等中重稀土氧化物也是现货难觅，部分持货商氧化铽报至1300万元/吨，氧化镝报至230万元/吨，其他产品如钆、钬也有小幅跟涨。
国庆长假期间，一些稀土分离厂和磁材厂停产休假，稀土现货依旧较少，考虑到从原料到成品需要1个月左右的时间，或许到11月份稀土现货供应情况会有所好转。假期市场询单和交易也较为冷清，今日市场上报价较少，市场情况……》点击查看详情
9月26日“北溪-2”管道在丹麦海域发生泄漏，29日“北溪”天然气管道泄漏点附件发现第四处泄漏点，3日两条“北溪”管道停止泄露，4日佩斯科夫：北溪管道泄漏后美国已提高其液化天然气价格，6日瑞典检察院办公室决定解除“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道周围的封锁，现场调查现已完成。
10月4日，泽连斯基签署总统令，批准了乌克兰国家安全与国防委员会有关，不能与普京进行谈判的决议。据报道，根据泽连斯基签署的这份决议，乌克兰在普京担任俄总统期间，不可能与俄罗斯进行谈判。
从宏观数据来看，周初的宏观经济数据疲软；同时OPEC+大幅减产、俄乌局势持续白热化以及欧洲能源危机进一步加剧，共同推动现货白银价格上行，达到21.22美元/盎司。周四美元止跌回升，现货白银调整走势，但多头势头不变。周五公布的……》点击查看详情
国庆节期间，国内钨市需求未见有起色，整体保持偏弱状态，各方议价重心较节前相比小幅下移。
此轮价格下行，主要受两方面素影响：其一，合金端需求尚未进场，在产品同质化普遍的背景下竞价出售压力较大，需求和价格双双走弱，低迷情绪沿着产业链不断向上传导；其二，部分矿端贸易商对后市发展并不看好，出于风险的把控选择在此期间出货，带动实际成交价格走低。
从近些年的价格走势来看，目前国内钨价仍处于高位，在现下终端消费景气度不高的情况下，价格受需求支撑较弱，短期内……》点击查看详情
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