昨日镍价收涨显著，但夜盘有所回调，基本面难以支撑镍价高位运行。从宏观层面来看，美国8月CPI达到8.3%，较8.1%的预期偏高，加息的压力或将仍存。

从基本面来看，下游对高价镍资源接受度偏弱，现货升水继续下调。精炼镍供给边际上行，9月开工高位企稳，国内产量9月上行2.6%。同时，进口利润边际再度走高有望驱动海外资源流入。预计在供给边际强于需求的情况下，库存或将见底回升。

从下游不锈钢来看，昨日收涨3.92%至17480元/吨，预计上方空间较为有限。国内宏观政策利好，市场悲观情绪阶段性提振，社会库存大幅消化，库存压制力减弱。钢价上行后，市场成交转向清淡。同时，钢厂利润修复至正区间，预计9月粗钢排产增加11.9%，进一步限制钢价上方空间。