SMM 9月9日讯：受海外能源危机以及冶炼厂减产等消息刺激，8月沪锌主连走出了震荡上行的态势，但月末受美联储持续加息预期打压，锌价有所回落。截止8月31日，沪锌主力录得5.29%的月度涨幅。
现货方面，SMM 0#锌锭现货报价走势与期货走势一致。据SMM现货价格显示，截止8月31日，SMM 0#锌锭现货均价报25570元/吨，较月初涨1020元/吨，涨幅达4.15%。
基本面回顾
供应端：
矿端：
据SMM数据显示，8月锌精矿产量持续增加，总计29.76万金属吨，相较7月增加0.67万金属吨。
进口矿方面，由于进口持续性集中到货导致冶炼厂原料库存持续走高，原料库存天数在22天左右的高位，另外连云港库存一度增加至11万吨，增幅较为明显，且从锌矿出港和锌矿进港数据来看，未来锌矿进港仍在高位，预计下半年不会再出现因锌矿紧缺而出现冶炼厂减产的情况。
此外，进入8月，国内硫酸需求崩塌，硫酸价格大幅回落，导致炼厂利润继续走低，故在此背景下，国内冶炼厂挺价情绪较高，加工费上行。
冶炼端：
8月受限电、检修等因素影响，国内精炼锌产量预计为47.1万吨，不及月初预期；9月随着限电恢复和矿供应的增加，SMM预计精炼锌产量将回升至53万吨左右。
库存方面：
据SMM数据显示，8月因供应端紧缺叠加天津等地锌锭到库不及，SMM 七地锌锭周度库存整体呈现去库态势。截止8月29日，SMM七地锌锭周度库存累计12.33万吨，较8月初去库1.5万吨，降幅达10.85%。
下游消费端：
镀锌版块：
据SMM数据显示，8月镀锌企业周度开工率呈现先升后降的趋势，前期因镀锌结构件订单好转，中小型企业复产增加带动开工率小幅上行，随后因镀锌管开工率下降较多拖累，整体镀锌板块开工维持弱势，但是整体而言，相比压铸和氧化锌板块，镀锌板块表现尚可。
压铸版块：
SMM数据显示，8月压铸板块开工率整体有所下滑，截止8月26日，SMM压铸周度开工率39.35%，较月初下降4.56个百分点。8月国内锌合金消费环境未得到明显改善，多家厂家反映海外圣诞节备库订单已前置在6月份完成采买，后续海外方面难以见得增量。
氧化锌版块：
8月氧化锌企业周度开工率表现较为稳定，截止8月26日，SMM氧化锌周度开工率达54.4%，较月初小幅下跌0.1个百分点。8月氧化锌市场整体表现相对低迷，宏观环境一般下氧化锌订单亦顺趋势下降，部分企业决定于9月再度进行减产。
9月锌市展望
进入9月，由于前期冶炼的减产、硫酸的下跌以及锌价的回落，冶炼厂坐拥较大的原料库存量后，继续挺价加工费，湖南、内蒙、四川、云南等地加工费均上调100~400元/金属吨不等，一定程度上缓解了冶炼厂的压力。经计算，当前冶炼厂成本位于23000~23500元/吨左右，下方考虑成本端能否提供锌价支撑。
而消费端，随着工业品价格的下跌，镀锌板块开工率出现回落，暂时仍未看到基建等板块消费出现强有力的复苏；而压铸板块在锌价走弱后，终端补库的订单需求增加，开工回暖。消费整体表现仍然平平，后期需要担心的是部分城市疫情的发酵，将会影响当地工程运作。
综合来看，当前供应增量已经确定，未来还需关注消费端的表现，如若国家政策扶持+资金宽裕+高温多雨天气结束，消费改善情况较为明显，库存延续去库，那对锌价将有较强的底部支撑，反之，市场信心不足叠加疫情扰动，锌价或将跌破底部支撑。
