昨日及夜盘镍价显著收涨，系低库存与宏观的共振作用。上周镍价受宏观压制而下行显著，刺激下游成交有所起色，导致库存低位边际小幅去化，给予镍价较高的上浮弹性。从宏观层面来看，8月公布美国非农就业数据后，市场对强劲就业持续的态度有所动摇，边际上小幅减弱了未来的加息预期。市场对美联储9月FOMC会议加息75BP的预期周度下行15%至60%。加息预期边际降温与低库存边际去化形成共振，镍价短期出现回升。

从下游不锈钢来看，主力合约连续三日收涨，主要系国内旺季时期下游需求带动现货市场成交。市场悲观情绪稍有提振，高位库存边际消化。市场低价印尼镍铁资源偏少，而国内铁厂利润较历年偏低，供给增量有限。铬铁减产保价，现货库存去化加剧。预计镍铁、铬铁价格让利空间有限，对钢价形成支撑。同时，海外钢厂受能源成本抬升和需求疲软的共振影响，海外减停产边际有所增加，国内出口机会或有增加。