周五沪铜延续反弹，市场交投活跃。今日鲍威尔将在全球央行年会讲话。本周国常会出台一系列措施稳定经济，铜价需求预期略有回暖。现货升水450元，华南地区现货升水更高，进口铜的流入和高温天气暂歇，令供应担忧有所缓解，铜价反弹后下游订单有放缓迹象，高升水难持续。技术上看，铜价偏强，等待更好的买入位置。

今日沪铝小幅回落，现货维持贴水。近期能源危机发酵，海内外减产频发，四川电解铝趋向全停，供应压力减弱，预期大幅过剩的供需矛盾明显缓解。不过需求尚没有走出淡季，房地产持续疲软令铝消费暂难以明显改善，持续反弹仍面临阻力。短期看沪铝突破近一个月震荡区间，阻力位上移至19500元，关注全球央行年会鲍威尔发言对金融市场的影响。

今日沪镍震荡小幅反弹，现货升水表现偏弱。镍铁成交价格维持在1265-1280元/镍，在废不锈钢供应明显下降的背景下，镍铁价格暂难顺畅下跌。硫酸镍方面，受限电影响，SMM预计8月产量或将环比减少18%，硫酸镍价格企稳缓慢回升。镍价反弹之后，下游消费低迷，精炼镍较NPI和硫酸镍比值重回高位，镍价存在一定的高估。

沪不锈钢今日继续走强。本周无锡地区300系库存大幅增加，较上周增加1.1万吨至33.8万吨。目前支撑不锈钢价格主要有这么几点，一是现货价格企稳，二是原料价格短期难下跌，三是仓单库存历史低位。总体来看，需求偏弱的背景下不锈钢短期内难大幅反弹，短期中性看待，中线供需偏空。