近段时间，美元指数持续攀升，但有色市场并未出现大幅回落，品种分化走势较为明显。截至8月24日下午收盘，有色板块中沪铝、沪镍走势分化。其中，沪铝期货持续走升，收涨2.66%，刷新一个半月高位；沪镍期货则一路走软，当日收跌2.03%。

值得注意的是，近期宏观面对有色金属的指引相对有限，尽管近期美联储官员态度偏鹰，美元指数不断走强，但并未明显拖累有色金属走势，相关品种走势回归基本面。长江期货广州分公司负责人吴灏德认为，原因主要有两点：

第一，前一轮有色金属价格大跌已经阶段性兑现了美联储加息周期下全球经济衰退的预期。自7月份起，美联储鹰派加息态度有所缓和，叠加美国通胀有所转折，市场对于强加息的预期相对缓和。虽然美元指数仍表现偏强，但加息预期或难刺激美元指数继续大幅走高。因此，美元短期走强对有色金属的影响边际弱化，即有色正在对美元阶段性“脱敏”。

第二，8月以来有色金属市场的上涨推动力主要来自国内。一方面，在国内政策支持下，市场预期有所改善；另一方面，多地高温持续导致电力供应紧缺，引发冶炼端减产，推动金属价格反弹。因此，可以看到内盘强于外盘，其中铝价内外强弱对比尤其明显。

在申银万国期货有色首席分析师侯亚辉看来，8月份依然处于美联储宏观加息周期的间歇期，宏观因素的影响相对减弱。近期有色金属价格主要还是反映品种自身基本面情况，比如基本面偏强的铜、锌处于连续的反弹走势当中，铝由于供应端受到海内外同时减产的消息刺激，近期也再度向上突破。而基本面依然偏弱的品种，比如镍在经过前一阶段反弹之后，上方的压力会比较明显。

“目前来看，有色金属市场进入整理期，各品种基本面的影响力有所回升，比如锌、铝受到欧洲地区能源问题影响，减产风险加大，而国内铝生产也受到局部限电影响，减产风险有所增加。而且有色金属持续受到低库存、供给弹性低的影响，在全球流动性依然较为充裕的情况下，供给端扰动易吸引市场关注。”方正中期期货分析师杨莉娜表示。

但杨莉娜提示，市场需要注意，具有政策拐点“晴雨表”之称的杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会将于8月25日至27日召开，美联储主席鲍威尔将在北京时间周五22点发表有关经济前景的讲话。届时，鲍威尔将会就通胀表现与货币政策举措进行阐述，预计会强调美国经济和劳动力市场依旧强劲，而通胀高得令人无法接受，仍需要收紧货币政策来应对，加息的节奏问题继续视经济数据进行调整。会上公布的信息仍会对市场带来较大影响。她表示，当前市场的交易节奏在流动性收紧、滞胀、衰退预期间轮流切换，回顾过往可以发现，类似环境下有色金属市场的表现仍略好于其他资产。