2022年上半年炼焦煤市场价格持续高位运行，下游焦企利润被压缩至近年来较低水平，山西焦化（600740.SH）主业盈利下滑，而受益于煤矿投资收益大幅增长，上半年公司盈利同比增幅超五成。

以投资者身份从公司方面确认:“上半年公司盈利主要来自于中煤华晋，目前公司没有收购其他煤矿的计划。”

山西焦化8月22日晚间发布半年度业绩报告称，2022年上半年营业收入为65.61亿元，同比增加30.46%；归属于上市公司股东的净利润为20.89亿元，同比增加51.92%；基本每股收益0.8155元，同比增加51.92%。

上半年公司利润主要来自对联营企业中煤华晋集团有限公司（以下简称“中煤华晋”）的投资收益。公司持有中煤华晋49%股权份额，该煤矿现有矿井4座，设计产能1420 万吨/年，主要煤炭产品为优质瘦煤和无烟煤，作为优质冶金煤、化工煤，价格高于普通动力煤销售价格，上半年中煤华晋销售收入超过107亿元，公司确认中煤华晋的投资收益 22.87亿元。

但由于中煤华晋所产瘦煤只能用作配煤，公司人士称：“公司从中煤华晋采购的煤炭也只占公司采购煤炭总量的百分之十几，公司焦煤采购主要来自长协和市场购买。”

而焦化主业方面，由于焦煤原料价格高企，焦炭价格虽整体保持较高价格区间，行业盈利能力大幅下降。焦煤长协价格则从2021年的1400元/吨附近猛增至今年的2200-2400元/吨左右，主焦煤市场价格最高曾达到3300元/吨。

成本端价格增速高于焦炭价格增速，焦炭主业盈利下滑，上半年公司主导产品焦炭的营业收入同比增加12.74亿元，增幅 32.59%；而焦炭的营业成本同比增加 18.24亿元，增幅 53.92%。二季度焦化毛利（焦炭销售收入-炼焦煤采购金额）仅0.69亿元，同比下降81%。

煤炭成本抬升后，公司化工副产品价格较去年同期也有所上涨。二季度公司主要化工幅产品价格全面上涨，其中沥青价格同比上涨33.46%，工业萘价格同比上涨38.49%，甲醇价格同比上涨13.83%，炭黑价格同比上涨33.58%。

半年报显示，公司上半年主营业务收入同比增幅 30.46%，而营业成本同比增幅 43.97%。公司主业盈利能力下滑，上半年焦化主业营收为65.41亿元，毛利率仅2.45%。

上个月山西出台《关于推动焦化行业高质量发展的意见》，明确了山西建设国家绿色焦化产业基地发展目标，受政策影响，后续山西地区焦化行业或将凭借资源优势，打造“钢—焦—化—氢”产业链条。