SMM7月8日讯：由上海有色网（SMM）和天能控股集团有限公司共同举办的2022第十七届SMM中国白银市场与应用产业峰会上，SMM高级分析师胡岩为到场嘉宾分享了小金属品种走势及运营展望，她主要介绍了硒、碲、锗、铟四种小金属，并进行了详细的走势分析和展望。
一、硒
最近十几年来，硒价最高出现在2011年，精硒最高达到了130万元/吨，之后的大趋势基本是逐步回落的状态。在硒产业发展初期，中国硒以进口为主，国产产量低，所以价格较高。后来，随着铜企冶炼技术的提升，对阳极泥的处理工艺提高，国内供应的量逐渐增大。
2015年，当时随着泛亚事件的发酵，国内硒产品的价格遭遇了又一轮的降价。99.9%硒粉价格从2015年初的37万元/吨一路向下，最低在2016年6月到了9万元/吨，跌幅惊人。此后3年之后，2019年底泛亚300吨硒库存真正开始处置的时候，市场的反应并不像2015年那样惊慌失措。
今年以来，硒整体还是延续前期的低迷状态。但今年值得一提的是粗硒原料价格的暴涨：从年初最低的不足7万元/吨，最高涨至6月初的15万元/吨。这当中不排除资本介入带来的影响。但精硒和二硒的表现，目前看来还没有及时跟进，市场需要更多的时间。
SMM认为，在原料成本的直接支撑下，硒价后续有很大的向上修复空间。
2021年中国硒产量及消费量
据SMM不完全统计，2020年中国硒产量1750吨，2021年为1400吨，同比下降了约20%。进口方面，2020年硒进口量为1473吨，2021年为1272吨，下降13.6%。2020年出口量为486吨，2021年为423吨，下降了13%。而2021年的表观消费量2249吨同比下降了18%。
国内硒产量和进口量有些并驾齐驱，或者说我们对于进口硒依然有比较高的依赖性。
硒有着非常广泛的下游应用，主要涉及冶金、陶瓷、玻璃、电子、农业、饲料、医疗食品保健以及其他诸如化妆品和电镀行业。其中占比最大的是冶金领域，消费占比达56%。玻璃和陶瓷分别占12%和10%，电子8%，农业5%，饲料、医食保健类分别有3-4%的比例。
冶金领域，硒主要是以二氧化硒的形式作为电解锰的催化剂添加进去。以年度国内电解锰产量130万吨这个数量级来推算，硒在电解锰上的消费量大约在1900吨。
二、碲
中国金属碲产能
中国碲的生产集中度非常高，主要分布在江西、广东、湖南、湖北、河南这样几个地区。图里面深红色的地区，金属碲产能超过100吨/年，橙色部分是产能50-100吨，浅粉色的山东安徽云南地区年产能不足50吨。
我国每年碲锭产量情况其实变化不大，2020年因为受到疫情的影响，有所下降，约为550吨。2021年后疫情时期，国内碲原料相对充足，大冶炼厂的生产总体稳定，产量有所回升，为650吨，年增长18%。
中国金属碲价格走势
2011年5月最高288万元/吨，接近300万。后面价格也是一路缓慢下降，2015年底受泛亚事件影响，最低跌破20万元/吨，后面行情逐渐修复。近两年，我们国内碲的行情总体还在继续修复中。2021年5月，碲的价格修复至最高接近60万元/吨。到这个位置的时候，社会逐渐积累起来的可销售的碲锭社会库存越来越多了，所以价格到了一定位置开始向下。直到今年，依然如此。另外从需求来看，去年三季度开始，制冷行业方面的消费量持续比较低，下游企业库存较多，国内订单较少，价格持续下行。
中国碲产品的出口
总体来看，2019年以后硼碲出口和碲化镉出口的量都比之前有明显增长。这跟海外光伏太阳能的产业快速发展密切相关。当然从数字来看，去年的硼碲产品出口量有比较明显的下滑，据SMM了解，这其中主要是硼产品出口带来的总量的影响。
2021年中国出口硼碲1633吨，同比下降35%；出口碲化镉508吨，同比增长25.7%。最近SMM了解到，美国第一太阳能first solar将在2024-2025年在美国新增2GW的光伏太阳能项目，此举意味着后期海外需求市场的再次增长。
碲消费领域
早些年碲的消费比较局限，只是作为硫化剂用于天然橡胶的生产。现在碲及其化合物的应用非常广泛，下游包括太阳能、电子半导体、冶金、化工催化剂等领域。但是截至目前，国外和国内的应用格局仍然有着明显的差异。总体来看，海外碲消费仍以光伏太阳能应用为主，而国内这块的起步比较晚，目前碲最大的消费还是集中在制冷片这类电子半导体行业。
三、锗
2021年国内锗价稳定持续回升 2022年需求遇冷回落
从近十几年的历史来看，锗锭最高价格出现在2014年9月，突破了每吨1200万。2015年三季度开始，受泛亚事件发酵影响，锗锭价格下滑。锗在今年的表现比较好，2020年基本沉寂了一年，即便是疫情影响之下对于红外的需求有所增加，但因为用量确实是比较小，所以对于锗价的带动不强。去年格局有所不同，海外订单增加的同时，国内终端消费稳定。另外因为锗的产业规模非常聚拢，头部企业的操作对于市场的影响非常大，在这样的契机之下，锗价逐步蓄力，特别是在下半年，有一个持续性的增长动力。2021年锗价的回暖带来的供应的增长，而在2022年红外相关的陆军军费有所削减的情况下，终端市场收缩、供应并未减量，因此，今年的锗价一直承压运行。
锗的供应
（一）锗资源的分布
从全球范围来看，锗主要分布在美国、中国、俄罗斯这三个国家。从2021年的数据来看，美国锗资源量占全球比例44%，中国42%，俄罗斯10%，基本上已经覆盖了全球所有的资源。
国内锗的资源分布也非常集中，主要分布在内蒙古和云南，像是在锡林郭勒、云南临沧。内蒙资源量占国内48%，云南站36%，其他湖南有一些分布。
（二）锗的出口
去年2月，中国锻轧锗的出口量较高，这是因为其中包含了5200公斤去到中国香港的资源。随后这几个月，尽管海外订单依然很好，但是受限于紧张的国际海运问题，去年年中开始，每月出口量比往年同期要略少一些。总体来看，今年前五个月，中国出口的锻轧锗及其制品，主要去往俄罗斯、中国香港和德国。其中俄罗斯和中国香港分别占21%，德国20%，比利时17%，日本13%。
四、铟
据SMM统计，我国国内主要的铟生产企业年产铟约936吨，其中包含了原生铟和再生铟。全国的铟生产标杆企业在20家左右，主要集中在广东广西和湖南云南。
在中国的平衡表中我们可以看到，产量就是前面所说的SMM统计为936吨，再根据进出口推出表观消费量。国内铟消费以ITO靶材占绝对主导，此外还有部分应用于电子半导体、焊料合金以及研究领域。ITO 靶材（用于生产液晶显示器和平板屏幕）是铟锭的主要消费领域，占全球铟消费量的70%；其次电子半导体领域，占全球消费量的12%；焊料和合金领域占12%；光伏薄膜占3%；其他领域占3%。预计未来ITO靶材用铟量还将保持一个平稳微涨的状态。
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