SMM 7月8日讯：在由上海有色网（SMM）和天能控股集团有限公司共同举办的2022第十七届国际铅锌峰会暨国际铅锌技术创新大会-SMM中国白银市场与应用产业峰会上，SMM大数据总监李代胜为到场嘉宾分析了当前全球锌矿供需概况，并对后市进行了展望。他认为，下半年锌整体还是主要维持去库节奏，低库存带来了结构及内外的机会，目前国内锌市场结构已经开始走向Back结构，呈现近强远弱的发展态势，同时内外结构也大幅上修。单边上，当前市场主要就宏观加息、衰退等悲观预期进行交易，短期建议观望为主。待市场情绪企稳或国内政策、消费等给到信心，才可期待反弹。
闭坑、劳动力短缺、极端天气、品位下滑等问题导致海外锌矿增量较低
据SMM调研显示，海外矿端，受闭坑、劳动力短缺、极端天气以及锌锭品位下滑等问题影响，整体锌矿增量较低，不及年初预期。
包括亚洲（除中国）、大洋洲、南美、欧洲、北美以及非洲等在内的各大地区锌矿产量在2022年表现也并不是十分抢眼。
预计2022年海外锌矿或难有增量
此前SMM预计2022年相比2021年锌矿增量超21万吨，但是据SMM最新修订的锌矿数据来看，预计2022年锌矿产量相比2021年将减少1.12万吨。
海外劳动力短缺及疫情反复或继续抑制矿企抬升产量
据SMM对海外锌矿分企业及分矿山锌矿产量与历年来的对比来看，海外劳动力短缺的问题以及疫情的反复也或许将会继续抑制矿企抬升产量。
冬奥会限制炸药+疫情导致的物流运输停滞 1季度国内锌矿产量同比负增长
从SMM整理的中国锌精矿产量来看，2022年一季度，因冬奥会限制炸药以及疫情导致的物流运输停滞问题，一季度国内锌矿产量同比呈现负增长。SMM预计三、四季度国内锌矿产量将维持在36-38万吨上下。
提及中国锌精矿产量变动的原因，SMM认为，主要是品位变化、矿山自身原因及产能变化，疫情以及其他原因的影响。其中矿山自身原因及产能变化和锌矿品位的变化是主要诱因。
SMM下调全年锌矿产量增量——20万至8.9万金属吨
鉴于上述因素，SMM下调了全年锌矿的产量增量，由原本的20万吨减少至8.9万吨。
比价持续关闭 导致今年锌矿进口量同比大幅降低
据SMM调研显示，进入2022年，沪伦比值持续下探，锌精矿进口亏损严重，导致今年锌矿进口量同比大幅降低。
矿增量不及预期加之物流运输不畅 市场矿库存处于低位
由于中国连云港是进口锌精矿主要存放地，因此，锌精矿进口量与连云港库存存在强关联性，可以通过看连云港的库存波动来测算进口矿流入情况。从其走势可以看出，进入2022年以来，进口矿数量整体呈现下行态势。
从SMM统计的企业原料库存走势来看，在锌矿增量不及预期加之3月疫情爆发物流运输不畅的背景下，市场矿库存处于低位，相比前几年同期也低上不少。
可通过判断港口出港数据 来判断未来1~2月港口到货情况
以下是SMM汇总的主要港口锌矿到港以及海外港口出港数据，可以借此来判断未来1~2月港口的到港情况。
港口出港数据有领先性，7月海外的港口出港数据表现略显损色，从侧面证明后续锌矿进口数量有限。
矿端紧缺问题已经开始压低炼厂产量
在矿端紧缺的背景下，国内冶炼厂生产利润较往年整体下滑明显，已经开始压低炼厂的产量。SMM预计三、四季度国内精炼锌产量维持在54万吨上下。
未来国内锌冶炼厂项目投产以再生为主
SMM调研显示，未来国内冶炼厂投产项目以再生锌为主，多集中在2022年及2023年初进行。
限电问题可能导致2022年精锌产量同比负增长
进入2022年，在俄乌战争的影响下，欧洲能源问题持续紧张，电价高企，电力紧缺问题严重，SMM预计限电问题可能会导致2022年精炼锌产量同比负增长。
锌价下跌压损欧洲冶炼利润 短期复产可能性较小
自5月底以来，伦锌价格持续走低，锌价下跌和持续上行的欧洲电价，压损欧洲冶炼厂利润，预计欧洲冶炼厂短期内复产的可能性较小。
除限电以外炼厂 精炼锌同比几无增量
除了上述限电以外的炼厂，其余冶炼厂2022年产量相比2021年同比几无增量，预计将小幅下降0.5万吨。
冶炼厂供应不足 导致欧美地区现货持续偏紧
自2021年四季度开始，海外炼厂锌现货升贴水一路上行，LME锌库存也整体处于历年来的低位。主因冶炼厂供应不足，导致欧美地区现货供应持续偏紧。
为何进口矿加工费与国内锌矿加工费呈现剪刀差走势
SMM调研显示,进入2022年，进口矿加工费与国内锌矿加工费逐步形成剪刀差的走势。对于出现此情况的原因，SMM分析，主因7月进口矿的量比较少，进口矿亏损严重，持货商抬高加工费出货；而国内因矿紧缺延续，加工费持续下行。
辅材、人工各项费用大幅上涨 国内矿75%分位成本曲线上移至13000元/金属吨
2017年，国内矿75%分位线在10500元/金属吨，而带到2022年，因锡、硫酸等辅材价格以及人工各项费用大幅上涨，SMM计算得出，国内矿75%分位成本曲线已上移至13000元/金属吨。
锌矿将保持紧平衡状态
据SMM整理的锌矿锭端供需平衡表来看，预计2022年锌矿将维持紧平衡的状态，2023年预计锌矿或将陷入供不应求的境地。
综合来看，SMM认为，下半年锌整体还是主要维持去库节奏，低库存带来了结构及内外的机会，目前国内锌市场结构已经开始走向Back结构，呈现近强远弱的发展态势，同时内外结构也大幅上修。单边上，当前市场主要就宏观加息、衰退等悲观预期进行交易，短期建议观望为主。待市场情绪企稳或国内政策、消费等给到信心，才可期待反弹。
—登录免费查看最新资讯—
