【编者按】转眼间2022年半年已经过去，伴随LME暂停镍交易事件、疫情反复、美联储加息等因素影响，镍价波动幅度较大。截至6月21日日间收盘，沪镍年度涨幅达31.08%，并在今年3月25日创历史新高至281250元/吨，当日涨幅达12.72%，之后便开启高位回落模式。
期货市场
2022年3月份受LME镍事件影响，沪镍价格一度大幅拉涨，后伦镍交易恢复正常，沪镍价格也慢慢接近平稳。从今年年初至6月22日，镍价整体呈现倒“V”走势。
现货市场
SMM1#电解镍现货均价今年3月9日刷新SMM数据统计以来历史新高至292700元/吨，后持续回落，截至6月21日，跌幅为27.74%，年度涨幅则达37.74%。
据SMM分析，受全球性纯镍库存持续下滑影响，2022年一季度至二季度镍价整体呈现了较强的走势。回顾一季度受伦镍极端行情影响伦镍价格一度上涨至55000美元/吨，受外盘带动沪镍价格随之上涨。在经历LME交易所一系列利空政策的出台后伦镍价格逐渐出现回落，但在镍价经历剧烈波动后伦镍成交量已明显下滑。
进入二季度受美联储加息、缩标等货币紧缩性政策影响内外盘镍价均出现明显回落，但从原料保值来看，虽伦镍价回调但企业保值意愿尚未出现明显改善，伦镍盘面活跃度也还未 出现明显提升。从价位来看，当前镍价仍然居高，国内疫情反弹使得硫酸镍厂、电池厂、合金电镀等下游出现减 产现象，下游长期的负反馈镍价或将恢复至正常水平。
供给端来看，纯镍现货进口在一季度处于进口亏损状态，但进入二季度开始现货逐渐转为盈利虽LME库存仍维持低位，随着国内硫酸镍厂复产电解镍及进口盈利，国内社会库存在四月已出现小幅累库的情况。此外随着镍生铁产线的陆续投产，原生镍供给端或有转为宽松的预期，若镍铁价格持续回落或将抑制纯镍需求。
需求端来看，由于一季度无锡、佛山等地区疫情反复导致不锈钢3-4月份需求恢复不及预期，供需错配严重导致厂库累积严重，进入二季度后终端开工率回暖需求逐渐复苏。合金方面，刚需仍然存在且当价格大幅回调时会出现大批量采购。
综上，二季度纯镍供给整体处于相对宽松状态，下游需求整体维持稳定，但伴随着镍铁供给的增加或将对纯镍需求造成抑制作用，叠加高冰镍产量未来将会增加的预期，长期来看镍价将维持下行趋势。
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