宏观：国常会部署经济回归正轨，稳住经济大盘会议推动政策落实。5月23日，李克强总理主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济措施，努力推动经济回归正常轨道。5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘会议，要确保中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完成，5月底前出台稳经济政策实施细则。

钢：我国4月粗钢产量环比增加5%，5月钢厂减产范围扩大。我国4月粗钢产量为9277.5万吨，环比增加5%。5月钢厂减产范围或将扩大，涉及甘青宁桂等地。本周螺纹钢产量环比小幅上升0.56%，消耗量环比小幅上升0.73%。本周钢企复产继续，据Mysteel数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为72.0%，环比微幅下降0.23PCT。

新能源金属：多地购车优惠政策，鼓励新能源乘用车消费。本周湖北、青岛、深圳对购置新能源乘用车并上牌的个人消费者出台优惠政策，包括购车补贴、置换补贴、发放消费券等措施，鼓励汽车消费。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为46.75万元/吨，环比持平；国产99.5%电池级碳酸锂价格为46.25万元/吨，环比微幅上升0.22%。本周MB标准级钴环比明显下降，四氧化三钴环比明显下降。镍方面，本周LME镍现货结算价格为27550美元/吨，环比明显上升5.45%。

工业金属：秘鲁拉斯班巴斯铜矿和谈未达成，紧急状态或延长60天。本周三，关于秘鲁LasBambas铜矿的抗议活动的和谈未达成，该铜矿仍将处于停产状态，其紧急状态或延长60天。本周铜冶炼厂TC/RC环比微幅下降；库存方面，LME铜库存环比明显下降，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比小幅上升0.78%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比上升。

金：美联储加息幅度预期降温，金价持续反弹。本周COMEX金价环比小幅上升0.45%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升4.82%；本周美国10年期国债收益率为2.74%，环比微幅下降0.04PCT。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注一季度盈利增速处年内低点、未来估值修复空间较大的公司，如中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，未评级)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。

金：建议关注山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动