近期铜价震荡收涨，主要得益于国内出台多项经济刺激举措，加之上海宣布分阶段恢复正常生活秩序，国内市场整体表现平稳积极，由于美元高位回落，伦铜涨幅强于沪铜。

宏观方面，上周美联储主席鲍威尔就再次重申，未来联储可能延续加息50个基点，并强调持续加息打压高通胀的决心。由于未见更为激进的行动信号，美元自高位震荡回落，海外市场的利空影响明显减弱。

库存方面，LME库存大减近6千吨，总库存降至16.2万吨，注销仓单同步下降，现仍有6.8万吨。不过现货贴水7美元，因最近中国进口增加期货进口重陷亏损，现货需求又有所减弱。在中国库存仅5万吨的极低情况下，进口需求将维持，LME库存下降势头不变。

市场方面，铜现货升水维持在400元，进口亏损也明显收窄，现货重现进口盈利，废铜因原料紧张滞跌，低氧杆厂家生产无利润而减产，现有订单提货周期也变长，精铜对废铜替代效应持续。下游消费表现分化，华东地区处于恢复期，订单明显好转，其它地区订单仍保持偏弱，整体需求仍较往年偏弱情况下普遍以逢低采购为主，整体信心仍弱。不过随着消费逐步恢复，国内和保税库存继续下降约一万吨，整体看铜价略有回落沪铜价格结构即明显转强，低库存对绝对价格的支撑反复体现。

目前海外对经济衰退和加息的预期反复，但国内焦点在经济重启和稳增长措施逐步落实和起效，阶段性反弹预期较强，现货方面随着国内消费逐步恢复，库存持续下降，现货支撑信号强，逢低持多策略不变。今日72000-71300。