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4月疫情干扰下铅锌供需表现不乐观 5月有所改善

中国铅锌产业月度景气指数报告

指数监测模型结果显示,4月份,中国铅锌产业月度景气指数为44.9,较上月增长4.5个点,位于“正常”区间运行;先行合成指数为69.3,较上月增长1.1个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见表1。

表1  2021年4月至2022年4月

中国铅锌产业月度景气指数

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景气指数在“正常”区间小幅上升

4月份,中国铅锌产业月度景气指数较上月增长4.5个点至44.9,位于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

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图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图

由中国铅锌产业月度景气具体指标可以看出(见图2),4月份,构成中国铅锌产业月度景气指数的6项指标位于“正常”区间运行,铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量3项指标处于“偏冷”区间。

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图2 中国铅锌产业景气信号灯图

先行合成指数继续小幅增长

4月份,在中国铅锌产业合成指标中,先行合成指数69.3,较上月增长1.1个点。在先行合成指数的具体指标中,LME铅锌价格指数、M2、镀锌板、铅酸蓄电池指标和固定资产投资指数,较3月份分别增长2.9%、1%、0.03%、1.7%和0.1%,只有铅锌矿进口指数较上月下降1.4%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。

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图3 中国铅锌产业合成指数曲线图

产业运行情况与趋势

一是矿山产量同比显著增长。年初以来,铅锌价格偏高及加工费偏低,精矿价格恢复较高水平,这些因素刺激了矿山的生产积极性。4月份,国内多数地区矿山生产均已恢复较高开工率,铅、锌精矿累计产量较2021年同期显著增长,且均已恢复至2019年新冠肺炎疫情前的水平。但因国内外精矿价格大幅倒挂,进口矿的补充仍然有限,而冶炼开工提升增加了原料需求,国内原料供应紧张格局进一步加剧。4月份,国产铅精矿加工费均价为1100元/金属吨,环比基本持平;锌精矿加工费再创年内新低,月度均价为3700元/金属吨,环比下降200元/金属吨,个别地区最低报价已触及3300元/金属吨以下。

二是新冠肺炎疫情对冶炼生产的影响有所弱化。4月份,全国各地新冠肺炎疫情此消彼长,部分地区的物流运输不畅问题有所缓解,但影响尚未完全消除,部分地区冶炼开工仍然受限。据相关统计,4月份,中国铅产量同比增长2%,锌产量同比增长0.2%;前4个月,铅、锌累计产量尚未实现同比增长。

三是需求侧压力逐步凸显。4月份,铅锌价格保持高位,下游行业成本压力加大,多地区下游企业的原料和产品的运输不畅,运输成本居高不下。在原料成本抬升而成品价格上涨受阻,以及新冠肺炎疫情的双重打击下,4月份传统的消费旺季订单流失明显,尤其是下游出口订单的弥补难度较大,消费复苏节奏缓慢,社会库存累库持续时间已超过2020年同期。截至4月末,国内铅社会库存继续保持在10万吨水平;锌社会库存增至近27万吨,处于近5年高位。

四是精铅价格保持高位,精锌价格屡创新高。4月份,铅价格运行重心保持高位。其中,LME三月期铅均价2387美元/吨,同比上涨17.5%,环比上涨1.4%;SHFE铅主力合约均价15551元/吨,同比上涨3%,环比上涨0.8%。锌价在海外消费强劲带动下,创2007年以来新高,LME三月期锌均价4301美元/吨,同比上涨51.1%,环比上涨8.6%;SHFE锌主力合约均价27862元/吨,同比上涨28.2%,环比上涨7.2%。相比而言,外盘价格涨幅远高于内盘,价格延续外强内弱的局面。

综上,4月份,国内铅锌供应端受新冠肺炎疫情影响有所减弱,但需求侧受抑制明显,产业运行形势尚不乐观。初步预计,5月份,新冠肺炎疫情干扰因素仍将持续,但需求将较上月有所改善,中国铅锌产业月度景气指数将保持在“正常”区间运行。

附注:

1. 铅锌产业景气先行合成指数(简称:先行指数)用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成:LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

2. 铅锌产业一致合成指标(简称:一致指数)反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成:生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

3. 铅锌产业滞后合成指标(简称:滞后指数)与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成:流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

4.综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅blue灯”表示经济偏冷,“blue灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。

5.编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。

6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。

7. 生产指数,包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数,包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。

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