昨日金银走势较为震荡，黄金有所企稳，白银在小幅反弹后继续进入下行趋势。

驱动上讲，我们认为市场预期未来联储更进一步激进加息，以及此轮缩表规模高于前次的确定性，大概率会令美债收益率抬升高度超过前一轮加息及缩表周期，这会使得名义利率端对金银的压力始终存在。只不过，从整体通胀角度看，我们仍倾向看通胀在高位(服务业及食品能源等价格仍将居高，即使调整，回落幅度或也不大)，这仍然会令黄金价格近期调整后仍有可能获得支撑。白银也不排除有后续阶段性的反弹(前提是工业金属在5月中下旬-6月华东疫情缓和后，获得阶段性反弹)，但整体表现仍将继续弱于黄金。