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2021及2022一季度有色行业整体业绩亮眼 产能释放助推业绩增长【机构评论】

投资要点:

周期到来,有色金属行业2021及2022Q1业绩大幅提升。有色金属行业2021年实现营业收入27279.40亿元,同比+35.51%;归母净利润为1092.23, 同比+137.05%。 2022年第一季度, 行业收入达到7526.05亿元,同比+27.88%;归母净利润为431.30亿元,同比+119.60%。

工业金属。 整体工业金属价格2021年大幅上涨, 带动板块业绩积极向好。2021年,工业金属板块营业总收入为18875.13亿元,同比+39.59%;归母净利润638.62亿元, 同比+133.57%。 2022Q1板块实现营业收入5093.07亿元,同比+24.90%,实现归母净利润211.34亿元,同比+76.84%。

贵金属。 世界范围内的通货膨胀持续, 贵金属价格2021呈高位震荡。 2021年,贵金属板块实现营业总收入2451.93亿元,同比-0.46%;归母净利润42.13亿元,同比-34.57%。2022Q1板块实现营业收入700.74亿元,同比+38.94%,实现归母净利润14.38亿元,同比+80.44%。

能源金属。下游需求持续旺盛,推动锂钴等细分板块行情高涨。2021年,能源金属板块营业总收入为1123.88亿元,同比+48.29%;归母净利润151.09亿元,同比+1097.01%。2022Q1板块实现营业收入357.34亿元,同比+54.58%,实现归母净利润105.21亿元,同比+477.69%。

小金属。下游需求强劲叠加国家政策推动,板块持续景气。2021年,小金属板块实现营业总收入4119.31亿元,同比+41.89%;归母净利润209.30亿元,同比+179.99%。2022Q1小金属板块实现营业收入1157.35亿元,同比+24.50%,实现归母净利润84.17亿元,同比+109.66%。

金属新材料。 各大磁性材料厂商积极建厂扩产, 产能释放助推业绩上涨。2021年,金属新材料板块实现营业总收入709.15亿元,同比+46.13%;归母净利润51.08亿元,同比+43.59%。2022Q1板块实现营业收入217.54亿元,同比+52.72%,实现归母净利润16.20亿元,同比+53.32%。

投资建议: 结合当下国内外经济形势以及2022年一季报情况, 能源金属、稀土磁材、工业金属细分景气赛道下半年有望持续景气。建议关注上游能源金属资源自给率较高的企业,天齐锂业(002466.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、华友钴业(603799.SH);掌握高性能磁材技术、在建项目快速推进的稀土磁材重点公司,正海磁材(300224.SZ)、金力永磁(300748.SZ)、宁波韵升(600366.SH);工业金属板块景气细分赛道的公司,嘉元科技(688388.SH)、神火股份(000933.SZ)、西藏珠峰(600338.SH)。

风险提示:宏观经济增长不及预期;美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期;能源金属及小金属价格下跌;有色金属下游需求不及预期;企业在建项目建设进程不及预期;行业供需格局改变致使行业竞争加剧;俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。

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