宏观：财政支出加快，世行下调全球经济增速预期。一季度，全国一般财政收入同比8.6%、支出同比8.3%，政府性基金收入同比-25.6%、支出同比43%，3月财政支出前置特征明显，随着后期疫情缓解，基建实物投资或将迎来赶工行情。4月18日世行行长表示，将2022年全球经济增长预估从1月时预测的4.1%下调至3.2%。

钢：去产量“差异化”到来，行业迎来布局良机。本周螺纹钢产量环比微幅下降0.14%，消耗量环比微幅上升0.07%。本周钢企复产继续，根据Mysteel，本周长流程螺纹钢产能利用率为73.4%，环比微幅下降0.27PCT。4月19日，发改委、工信部等部门就2022年粗钢产量压减工作进行研究部署，会议指出2022年将继续开展粗钢产量压减工作，避免“一刀切”，确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。

新能源金属：供应稳步释放，需求预期降温，锂盐价格持续调整。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为47.15万元/吨，环比明显下降3.97%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为46.7万元/吨，环比明显下降5.47%。本周MB标准级钴环比微幅上升，四氧化三钴环比明显下降。镍方面，本周LME镍现货结算价格为33775美元/吨，环比明显上升1.58%。

工业金属：海外扰动加剧，多家矿企下调铜产量指引。本周铜TC/RC环比持平，全球精炼铜产量、原生精炼铜12月产量环比明显上升，电解铝2月开工率维持高位为90%，环比小幅上升0.6PCT；库存方面，LME铜库存环比大幅上升，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比微幅下降0.1%，LME铝现价环比小幅上升1%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比上升。

金：美债收益率上升，金价环比小幅下降。本周COMEX金价环比小幅下降1.20%，黄金非商业净多头持仓数量环比小幅下降1.28%；本周美国10年期国债收益率为2.9%，环比小幅上升1.32PCT。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注中信特钢(000708，买入)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如马钢股份(600808，未评级)、新钢股份(600782，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)、太钢不锈(000825，未评级)；特钢方面，建议关注新能源核电特材供应企业，如久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

铜：建议关注铜金矿端均扩张的紫金矿业(601899，买入)；及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

铝：建议关注布局绿铝的云铝股份(000807，未评级)、明泰铝业(601677，买入)，及高端铝材企业南山铝业(600219，未评级)。

金：建议关注山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动