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半导体需求或现结构性分化车用、HPC、IOT需求持续高涨【机构评论】

来源：东亚前海证券2022-04-06 14:35

中国大陆封城或影响消费类产品需求，车用、HPC、IoT 芯片需求仍旺。3 月30 日，台积电董事长刘德音出席台湾半导体产业协会(TSIA)会员大会时表示，中国大陆封城或已经影响当地对个人电脑(PC)、智能手机与电视等消费类半导体需求。此外，半导体厂商担心供应链成本增加，最终价格上涨将传导至终端消费者。

然而，台积电也表示全球车用、高速运算(HPC)与物联网芯片需求仍维持旺盛，半导体厂商希望成本与通货膨胀因素都能得到有效控制。

上海封城或冲击半导体厂商出货。上海市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室发布消息：3 月28 日5 时起，上海以黄浦江为界分区分批实施核酸筛查。第一批，浦东新区等地先行实施封控，开展核酸筛查，4 月1 日5 时解封。同时，浦西地区重点区域继续实施封控管理。第二批，4 月1 日3 时起，对浦西地区实施封控，开展核酸筛查，4 月5 日3 时解封。上海此前近20 天“轮流封控”

的尝试结束，进入“半封城”模式，来保证实现“疫情”动态清零。据中国半导体论坛，目前台积电、日月光、合晶等上海半导体厂商为维持正常生产，已经安排生产线员工居住在厂区。此举虽能维持正常生产，但产品出货或受到冲击。

中芯国际、华虹半导体2021 年业绩显著增长。3 月30 日，中芯国际发布2021 年年报。2021 年营收54.43 亿美元，同比增长39.3%。收入增长主要因为2021 年销售晶圆数量增加、平均售价上升和产品组合变动。销售晶圆数量由2020 年569.9 万片等效8 寸晶圆增长至2021 年674.7 万片8 寸等效晶圆，同比增长18.4% 。

平均价由2020 年610 美元增加至2021 年738 美元。2021 年实现净利润17.02 亿美元，同比增长137.8%。3 月29 日，华虹半导体发布2021 年年报。2021 年营收创历史新高，达16.31 亿美元，同比增长69.6%。在原材料成本上涨和12 英寸产线折旧计提的双重压力下，华虹通过降本增效管理、产品价值升级等方式实现了27.7%的毛利率，同比增长3.3pcts.其中华虹半导体在上海的三座8 英寸生产线持续发挥传统优势，于2021 年第四季度首次超过了40%的毛利水平。2021 年实现净利润2.31 亿美元，同比增长593.3%。

我们认为，2021 年一季度，全球半导体产业链先后经历了地震、地缘冲突、疫情反复等黑天鹅事件的冲击，供给端依旧维持紧缺状态。然而随着中国大陆地区疫情严重程度的升级，除供给端再受打击外，需求端以消费类产品为主的下游应用领域或出现疲软现象，同时叠加上游涨价逐步传导至消费者，消费者购买意愿或出现下降。需求下滑或将导致终端厂商减少订单，需警惕消费电子厂商砍单现象。然而，车用、HPC、IoT 类产品需求仍然维持旺盛，中国大陆半导体制造厂商逐步拓展高端产品品类，因此我们坚定看好车用及IoT 类半导体制造厂商。

风险提示

半导体下游需求不及预期；疫情反复带来产能受阻的风险。