2021年业绩高增叠加2022年乐观预期，横店东磁（002056.SZ）近期频繁接受机构调研，业绩说明会亦吸引众多投资者参与。

3月30日下午，围绕今年营收同比增超35%这一目标，公司管理层在业绩会上对各大业务板块进行了拆解：磁性材料板块总体保持10%以上增长目标，明确光伏和锂电业务加速出海。当被问及一季度经营情况，董秘吴雪萍回应：“经营情况好，同比会有所增长。”

新能源业务加速出海

过去一年，横店东磁磁性材料板块保持稳定增长，新能源板块同比增幅突出，市场关注度较高。

2021年，公司实现营收126.07亿元，较上年同期增长55.54%。其中，磁性材料贡献营收42.69亿元，同比增长26.39%；新能源板块共销售4.8GW光伏和1.4亿支锂电，实现营收约74亿元，同比增长 87%。

伴随下游需求提升，公司光伏组件总产能已提升到5GW。在此基础上，董事长任海亮表示，今年电池片将争取全年满产满销，除了自用以外，全部对外销售，“随着产能扩大，我们会在保持海外市场竞争优势提升市占率的同时，加大国内市场的拓展力度，通过和一些央企、国企的合作，提高组件出货量。”

基于光伏业务积累的渠道优势，任海亮称，公司今年也将采取类似的策略将锂电池产品推向海外。副总经理任晓明表示：“2020 年和2021年的销售以国内客户为主，从2022 年起会逐步加大海外直接交付的比例，公司去年投产1.48 亿支锂电项目今年预计能达到满产，6GWh项目预计会在今年第四季度建成，2022年锂电收入预估较去年翻倍。”

据任晓明介绍，公司计划通过2-3年时间达到10GWh以上规模。公司新投资项目以18650圆柱为基准，具备升级21700的能力，主要瞄向小动力应用市场。 后续会择机考虑对锂电新产品的布局。

20倍PE配不上业绩增长

和业务发展一派火热不同，横店东磁股价走势持续疲软，股价何时走出低谷亦是本次业绩会关注焦点。

副总经理郭晓东回应，股价下跌受多方面因素影响，如年初至今深证指下跌了约19%，使得很多好公司的股票都出现了非理性下跌。吴雪萍则直接表示：“我个人认为对于一家稳健并持续增长的公司来说，20倍的市盈率是被低估了。”

值得注意的是，投资者对横店东磁的担忧主要集中在利润增速不及营收增速等方面。

2021年，公司营收同比增长 55.54%，归属净利润同比提升幅度为10.54%。面对“增收不增利”的质疑，吴雪萍回应称，站在公司角度，去年的经营不是增收不增利，而是收入增速超过了盈利增速，随着产业上游材料的价值回归理性后，公司的综合竞争力会进一步体现。

财务总监方建武表示，2021年公司产品毛利率同比下滑主要受到原材料大幅涨价，海运费暴涨、汇率波动等因素影响，但横向比较仍处于行业较高水平，“从目前经营情况看，今年一季度的毛利环比有所改善。”

今年以来，锂电池上有原料持续增长，下游企业持续承压。任晓明透露，锂电池Q1毛利率预计能保持在20%左右，面对原料涨价压力，公司主要通过适当储备原材料、提升内部管理及适当向下游传导等方式应对。