俄乌冲突爆发后，依赖俄罗斯铝供应的欧洲制造商面临供应短缺，竞相将中国的铝运往欧洲，以获取罕见利润。最近几周，至少有2万吨铝锭从上海自由贸易区出口，运往欧洲的客户。

【趋势强度】

铝趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。

【观点及建议】

昨日外盘大跌，收于3315点，跌幅达到4.82%；内盘则小幅收跌0.8%。本次外盘大跌原因主要系俄乌第四轮谈判，双方均释放出和平解决的意愿，前期因战争而推涨的铝价有较大程度的回吐。此外，2月社融数据并不乐观，国内疫情的不断蔓延对下游运输及消费亦有扰动，这些均对市场情绪产生负面影响。

不过，从基本面来看，海外仍处于货源偏紧的状态下，LME库存持续去化、欧盟及美中西部铝溢价处于高位，均对海外铝价有一定支撑（其中，Cash-3M贴水或因海外交易员提前交易国内铝锭出口的预期，并不代表现货紧缺格局的逆转）。同时，国内基本面亦有向好态势，昨日社库再次去化、铝锭出库增加、现货贴水收窄等，均表明铝价回落后下游积极补库，消费边际上得到修复。

后续来看，我们认为铝价在短期调整后，不排除后期仍有较好的上涨动能，建议重点关注国内供给端释放、社库演变、俄乌局势、国内疫情发展等变量。