SMM铜晨会纪要：能源忧虑持续加重期铜强势上扬 盘面高企打压下游买兴
上周五夜盘伦铜开于10445美元/吨，开盘即震荡走高，盘中重心持续上抬，最高攀至10707美元/吨，尾盘重心小幅回落最终收于10600美元/吨，涨幅达1.76%，成交量2.5万手，持仓量至25万手。俄乌冲突推动美元避险需求，周五公布的美国2月非农数据高于预期，再度推升美元至98.94高位。但同时俄乌紧张局势引发市场对经济滞涨担忧，且鲍威尔的谨慎表态，市场不再激进押注美联储加息50个基点。另外，欧美……
SMM铝晨会纪要：国内复产提速 社会库存去库拐点未至沪铝高位整理
上周隔夜沪铝主力2204合约开于23400元/吨，盘初摸高23680元/吨，随后基本围绕23560-23630元/吨震荡，终收于23595元/吨，较昨结跌40元/吨，跌幅0.17%。周五伦铝开于3765美元/吨，最高触及3867美元/吨，收于3840.5美元/吨，涨74美元/吨，涨幅1.96%。再次创下历史新高。据SMM了解，当前山西和河南……
SMM铅晨会纪要：地缘政治延伸至能源供应 短期铅价呈偏强震荡
上周五铅现货市场，铅价高位震荡，原生铅炼厂散单报价对SMM1#铅均价贴水200-50元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2203合约贴水60-0元/吨报价；再生铅方面，因废料采购困难，再生铅炼厂挺价出货，再生精铅散单成交在对SMM1#铅均价贴水250-200元/吨出厂。期铅……
上周五伦锌录得七连阳，日K重心再度上移。上周五LME库存减少175吨至142550吨，跌幅0.12%，LME库存持续录减。地缘政治不断升级，给伦锌提供上涨动能。上周五沪锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制。供应端，矿端紧缺情况延续，国内内蒙古地区周度加工费再度下调100元/干吨，消费端，整体消费虽有恢复但恢复情况仍有所不及，且锌价高位抑制一定终端采购，SMM七地社会库存再度累增7800吨至28.42万吨；现货市场，上周五锌价虽有下跌但仍在高位，终端畏高慎采，整体成交一般。整体来看......
据SMM调研了解云南江西冶炼厂上周开工率环比前周变化较小。国内除个别春节检修冶炼厂目前尚未恢复生产外，其他主流冶炼厂目前均已进入平稳生产阶段。另外，缅甸疫情出现反复给国内矿端原料供给带来偏紧的预期。进出口方面，进口盈利窗口在伦锡持续走强、国内锡价上涨放缓的影响下逐渐关闭，但目前国内现货市场......
3月4日，期镍早间开盘横盘震荡于18.7万元/吨左右。现货市场升水，金川镍对2204合约报升水3200-3500元/吨，均价3350元/吨较前一日持平；俄镍现货升水对2204合约报升水3100-3200元/吨，均价3150元/吨，较前一日上涨100元/吨。当前现货交易成交弱，主因……
SMM钢铁晨会纪要：需求逐步复苏&外围市场带动 预计本周钢价偏强震荡
铁矿：本周冬残奥会及两会期间，北方环保限产对钢企生产影响不大，但考虑到国家对于铁矿的价格监管，矿价存回调风险。
螺纹：需求仍处复苏阶段，市场多数预期较好，然原料端已到相对较高位置，政策性风险加大，需谨慎原料带动期螺下跌风险。预计本周螺纹现货价格......
热卷：周内热卷产量增幅有所放缓，与部分钢厂轧线检修有关。当前，冬残奥会已正式拉开帷幕，短期内热卷产量将维持偏低水平......
2022年1月全球共销售新能源汽车62.2万辆，环比上涨-26%，同比增长93%。其中纯电车型占全市场的75%，插电混动车型占比25%。中国作为最大的新能源车单一市场，持续放量，1月共售出41.9万辆，环减16%，已占据全球67%的份额。马斯克近日在推特表示续航不是评判新能源汽车性能的唯一标准引来了网友争议。其实续航长短之争一直有，在厂商来看，在电池技术……
原油方面：上周俄乌冲突继续加剧，欧美等国对俄罗斯的制裁伸向了油气行业，俄罗斯油气出口面临困难，让市场紧张情绪再也随之升级，屋漏偏逢连夜雨，美国公布的周度原油库存数据大降，且利比亚国家石油公司停止6个港口石油出口等消息接连刺激油市，市场直接忽视了美伊谈判及IEA成员国释放石油储备的消息，上周五美油和布油继续大幅收涨近7%，其中布油收报118.05美元/桶，周四一度达到接近120美元/桶。消息称俄乌将进行第三次谈判，关注谈判结果、全球原油库存变化及俄罗斯受制裁的进展情况。
美元方面：由于俄乌冲突推动了美元的避险需求，上周美元指数一路飙升，周五公布的美国2月非农数据高于预期，再度推升美元至2020年5月以来的高位98.94。但俄乌紧张局势引发市场对经济滞涨担忧，加上鲍威尔的谨慎表态，市场不再激进押注美联储加息50个基点。本周美国将公布的1月贸易帐、2月CPI数据，此外，欧洲央行将公布利率决议。
国内宏观方面：将公布2月进出口数据以及CPI、PPI等重要数据。
金属期货方面：上周金属期货普遍大涨，呈现外强内弱格局，其中伦镍带头起飞，周涨21%；伦铝连续三天三刷历史新高至3867美元/吨，周度涨幅超过13%；伦锌异军突起，录得七连涨，周涨幅将近13%，刷新2007年5月以来的新高。伦锡再而三突破历史极限至47750美元/吨。伦铜四连涨，周度涨幅高达7.7%，伦铅也录得第四个周涨幅。上周黑色系也集体表现强势。
上周五夜盘收盘时金融市场情况：
3月4日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨）
3月4日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）
【SMM分析：地缘政治是当下推动有色金属价格上涨的主引擎】从内外价差表现来看，有色金属的沪伦比值（考虑汇率）呈现大幅走弱情况，外盘涨势明显强于内盘，地缘政治是推动海外有色金属价格上涨的核心驱动力，内盘价格被动跟涨。整体来看，地缘政治加剧了通胀和金属成本、供应的忧虑，是当下推动LME金属价格上涨的主引擎，内盘处于被动跟涨的局面。展望来看，在俄乌冲突持续恶化背景下，短期有色金属价格易涨难跌。》查看详情
【SMM分析：LME铜价涨势迅猛 国内铜价被动跟涨】俄乌局势恶化造成能源供应紧张推升价格，从欧美对俄罗斯部分银行排除出SWIFT再到欧洲会议要求限制俄罗斯能源进口，随着欧美对俄罗斯制裁不断加码，欧洲能源供应面临中断风险，推升全球通胀预期，叠加全球显性库存仍处于历史较低水平，截至2022年3月4日，海外显性库存7.14万吨，同比减少10.59%，对铜价形成较强的底部支撑。另外，3月2日，美联储主席鲍威尔声明加息25BP是合适的，缓解市场加息预期的负面影响，海外铜价冲破阻力明显上涨。》查看详情
【SMM分析：粗精炼端口加工费维持高位 铜冶炼厂维持高利润】SMM2月国产粗铜加工费报价1300-1600元/吨，环比上升50元/吨；CIF进口粗铜加工费报至150-170美元/吨，环比持平。总体看，南非地区发运问题持续缓解，虽然仍有部分港口难以快速散货，但是非洲当地通过公路运输分散了部分港口的压力，去年长单拖欠部分逐渐开始发运并且流入国内市场，但1季度部分冶炼厂检修增加了市场对粗铜的需求导致粗铜CIF价格维持企稳态势。但由于......》查看详情
【SMM铜下游周度调研：铜消费呈现回暖趋势 精铜杆开工率回升】上周SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为61.96%，较上周增加3.61个百分比......》查看详情
【SMM分析：电力用铜 “金三银四”难寻亮点】据SMM调研，国内终端主做国家电网基建项目的线缆企业发现，进入3月份后，企业开始陆续接到国网的交货通知，将年前及节后生产的订单陆续发货，并且进入3月份后随着铜价的不断攀升，沪铜主力一度上穿73000元/吨位置，部分地方电力局已经开始下单,......》查看详情
【SMM铝深度分析：2月国内电解铝盈利同比增长80% 3月铝企高盈利有望持续】2022年开年国内电解铝维持高位盈利水平，铝企2022年迎来开门红。据SMM电解铝成本模型（以即时原材料价格测算）数据显示，2月份我国电解铝全行业加权平均完全成本均价约为18255元/吨，同比增长34.5%，结合SMM现货价格，SMM测算国内电解铝2月均即时盈利4468元/吨，同比增长80%，铝价持续高位运行，2国内100%电解产能处于盈利状态。》查看详情
【SMM分析：铝价内弱外强 铝合金锭进口窗口逐渐关闭】沪铝受制于国内消费复苏缓慢以及国内电解铝厂复产，价格跟涨稍显乏力，导致当前内外比值回落，进口原铝锭亏损高达5000元/吨附近。海外进口ADC12价格随LME铝价一路攀升，当前进口价涨至3100美元/吨附近，以当前汇率来看，进口ADC12港口即时自提成本大幅上涨至22300元/吨以上，因国内铝价涨幅弱于海外，实际进口铝合金锭国内售价仅为21700~22000元/吨，即时进口利润已转化为亏损，当前亏损在300-500元/吨......》查看详情
【SMM分析：伦镍又刷新高！ 内外盘价差因何扩大？】随着乌俄冲突的影响，外盘走势逐渐加强，内盘表现较弱，内外盘价差逐步扩大。最为明显的数据就是进口盈亏在3月2日的-8839元至今日的-20717元。镍国际市场处于外强内弱的格局。自2020年后，全球的镍供应始终处于供给跟不上需求增速的状态，首先是由于疫情导致了全球镍的减产，其次是由于国内外新能源产业的快速增长，最终造成了纯镍的供应偏紧。因此......》查看详情
【红土镍矿周评： 镍矿价格持续走高 雨季末供应难增刚需旺盛】上周五，镍矿1.5%CIF均价87.5美元/湿吨，较上周五均价上涨1.5美元/湿吨，镍矿价格走势依旧偏强。周内市场传出少量成交消息，1.4%品位镍矿主流CIF成交价格在80美元/湿吨左右，海运费价格不断攀升，镍矿成本上涨，支撑价格走高。供应端......》查看详情
【SMM分析：哪些因素牵动下一步镍铁供需】上周内镍铁市场成交清淡，铁价维持高位震荡，但随着供需问题的逐步显现，短期镍铁价格趋势或会偏强。上周初，在下游需求清淡、价格连续下行的不锈钢市场影响下，镍铁市场情绪略有波动。虽市场几无现货，供应缺口仍存，矿价稳中偏强成本难降，但下游钢厂备货情绪的转弱以及不锈钢利润的缩窄，使得市场对于镍铁后市产生忧虑，镍铁价格上行动力不足，供需双方均持观望态度。周中之后，镍价屡创新高，不锈钢止跌回暖，镍铁价格表现偏强，市场报价纷纷上行，而引导铁价走高的更大因素在于供需。国内镍铁需求端......》查看详情
【SMM调研：供应地域性差异扩大 四地再生铅开工率微增】据SMM调研，上周SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为49.52%，环比上周微升0.70%。》查看详情
【SMM分析：终端复产逐步稳定 氧化锌企业开工率增加】上周氧化锌成交价在24100-24500元/吨区间。据SMM调研数据，上周氧化锌开工率为50.8%，较前一周上升9%。据了解，上周开工率上升主要由于两个原因......》查看详情
【SMM调研：镀锌管和镀锌结构件订单劈叉 原因何在？】上周锌锭价格高位震荡，下游企业以消化原有库存为主，逢低刚需采买。周内镀锌管与镀锌结构件表现出现分叉，黑色价格上涨带动镀锌管销售好转，因房地产表现不佳，整体来看方管销售表现弱于圆管，同时原料价格上涨企业利润有所压缩，利润倒挂下企业以消化成品库存为主；镀锌结构件方面......》查看详情
【SMM钢铁产业链周报：政策风险加大 下周钢价或震荡偏强运行】上周黑色系集体上行，原料端铁矿及焦煤领涨，周内铁矿期货主力合约触及涨停，成材端钢价企稳回升，需求逐步复苏，市场成交环比稍有好转。外围市场俄乌谈判未取得预期效果，形势较为严峻，加剧盘面波动，进出口量较大品种均出现较大涨幅。原料端焦炭二轮提涨落地，后续仍有提涨预期；板材热卷期现货价格持续冲高，多数市场投机交易火爆，然现货成交相对一般。原料端铁矿及焦炭均已到相对较高位置，政策性风险加大，且终端实际需求暂未明显得到释放，预计本周钢价......》查看详情
【SMM分析：锂资源抢夺仍在继续 2022年起新的上游锁定全梳理】近期，电池级碳酸锂已逼近50万元/吨。在每日刷新历史价格新高中，资源端瓶颈已成为行业共识，从终端车企至电池企业乃至冶炼企业，向上布局锂矿资源及绑定锂盐产能的公告层出不穷。自2022年起，共有10家宣布了最新对锂矿资源的锁定及开发计划，1家宣布与锂盐企业构建战略合作关系，2家共同携手扩张锂盐产能，让我们一起来回顾下......》查看详情
【SMM钴锂现货周报：锂盐价格涨速略有放缓 钴盐市场继续上行】上周电解钴价格波动上行，当前国内库存偏低是其价格上涨的基础，但俄乌战争对于有色盘面有情绪影响，因此价格有时出现回落，但近期海外电钴需求较好价格不断上行，带动国内电钴价格上涨。上周钴盐价格继续上行，原料端中间品计价基数上行，受锂价带动回收电池料成本走高，冶炼厂钴盐成本上涨，叠加整体库存较少，近期采购频繁，价格随之上行。上周碳酸锂价格涨幅较快。供应端，2月期间仍有部分厂家存在检修，叠加生产周期较短，供应持稳......》查看详情
【SMM硅市场2月简报：枯水期供应弱 下游集中补库推动硅价上涨】一个月的时间金属硅涨2000元/吨附近，多数下游正出于消化库存阶段对于现行价格接受能力较弱，上下游心态不一成交略僵持，硅厂继续看涨心态居多报价坚挺，3月份不同产地硅厂开工有增有减，预计总产量略高于2月份水平，多空交织在供应端无突发情况下，预计硅价小幅上涨后.....》查看详情
【SMM评论：俄乌冲突导致印度硅锰市场价格猛升 我国锰矿市场表现如何？】据SMM了解，目前海外市场锰矿需求较好，硅锰合金价格表现较为乐观；而从我国方面看，因国内电解锰产量较低、价格较高，其替代产品低碳锰铁表现乐观，产量增加明显，进而带动国内锰矿需求。因此在锰矿发运量不变的情况下，需求增加，锰矿去库明显，价格上涨幅度较高，截止目前，澳矿价格较节前上涨24.72%。......》查看详情
【铬矿周评：铬矿强势不改 易涨难跌】上周铬矿价格小幅上涨，铬矿港口库存仍然处于低位，铬铁未来增产预期下，铬矿供给仍然较为紧缺；近期海运费再次走强，运费成本拉动下铬矿现货价格仍较为强势；期货价格高位下，中小贸易商拿货较为谨慎，货源集中度依旧较高，预计近期铬矿价格......》查看详情
【SMM评论：2月镨钕金属产量为5005吨 环比下降7.2%】2022年2月镨钕金属产量为5005吨，环比下降7.2%，继1月以来持续下调。主要减量来自内蒙古、广西地区金属企业。为匹配下游扩大的钕铁硼产能以及终端需求，内蒙古、四川等地由去年12月份至2022年1月持续增产。下游需求......》查看详情
【SMM评论：2月氧化镨钕产量6094吨 环比下降2.5%】2022年2月氧化镨钕产量为6094吨，环比下降2.5%，主要增量来自四川、江苏、广东、广西等地离子矿分离企业，主要减量地区来自江西。从氧化镨钕供应的地区结构来看......》查看详情
【SMM周评：市场采购需求偏淡 稀土氧化物行情弱稳】上周上游原矿、废料供应仍然偏紧，第一季度磁材企业补库基本完成，下游采购需求转淡。上下游存在博弈，稀土主流价格整体维稳，市场观望情绪浓厚......》查看详情
两会声音：
财政部3月5日提请十三届全国人大五次会议审查《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》。2022年充分挖掘内需潜力，推进区域协调发展和新型城镇化。发挥政府投资引导带动作用。围绕国家重大战略部署，支持推进交通、能源、水利等领域项目建设。促进消费持续恢复。完善教育、养老、医疗、育幼、住房等支持政策体系，加大税收、社会保障、转移支付等调节力度，增强居民消费意愿和能力。落实新能源汽车购置补贴、免征车辆购置税等政策，支持充电桩等配套设施建设，促进新能源汽车消费。
全国人大代表丁士启在今年两会期间提出，鉴于全球铜、锂、镍、钴等具备能源属性的矿产资源需求量会迅速增加及其战略重要性，建议应进一步完善新能源关键矿产资源开发相关政策，强化政府对新能源关键矿产资源配置的主导作用，并加大新能源关键矿产资源全产业链的支持政策。
全国人大代表、广汽集团董事长曾庆洪建议：加快推动汽车芯片产业链发展；加快汽车工业软件国产化进程；完善新能源汽车补贴政策；开发生态林业碳汇助力乡村振兴；完善个人所得税政策促进共同富裕；修订相关法律条款、推动智能驾驶发展。
国家发展和改革委员会主任何立峰表示，“双碳”是一场广泛而深刻的社会变革、经济变革，所以不仅需要企业，需要各行各业、各个地区，包括城乡居民都要共同参与，这将对我们的生产方式和生活方式都是巨大的改变，人人都有责任，大家要一起来参与。实施“双碳”需要全国一盘棋，不能各搞各的，要统筹来考虑。
政府工作报告：2022年国内生产总值预期增长5.5%左右；积极扩大有效投资，适度超前开展基础设施投资；加大稳健的货币政策实施力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展；有序推进碳达峰碳中和工作，提升电网对可再生能源发电的消纳能力；增强制造业核心竞争力 加强原材料、关键零部件等供给保障。
【河南氧化铝厂上调3月烧碱采购基准价】据SMM调研了解，河南氧化铝厂上调3月份烧碱采购基准价，液碱采购价格环比上调400元/吨（折百），执行送到基准价3340元/吨（折百）。
伦敦金属交易所（LME）自3月8日起将铝合约保证金上调10% 至242美元/吨。
SMM分析：整体而言，因为俄乌战争，海外氧化铝的供应从紧平衡开始趋向于短缺格局，助推了海外氧化铝价格月内上涨22%，若俄乌冲突得到缓解，海外的生产和运输得到恢复，则市场将逐渐回归理性，但若冲突升级或对于俄铝的制裁层层加码，导致海外氧化铝和中国氧化铝的价差不断扩大，中国或将从氧化铝进口大国转变为出口大国。
【3万吨！中国恩菲承担的浦项高冰镍精炼项目正式开工】近日，由中国恩菲承担设计、核心设备供货和现场技术支持的韩国浦项钢铁集团（POSCO）高冰镍精炼项目正式开工。本项目规模为年处理高冰镍约3万吨，采用中国恩菲核心专长的压力浸出技术，使用两段常压浸出+一段氧压浸出，浸出液通过萃取工艺净化除杂，分别产出电池级硫酸镍、硫酸钴产品，以及副产品无水硫酸钠。》查看详情
【SMM：钨市盘整 刚需成为市场主力】上周，国内钨市继续盘整运行。上游原料端整体供应量增加，但因为下游企业的需求有限，以刚需为主，故对原辅材料的采购较少，原料价格局部阴跌。
【SMM快讯】根据2022年首批稀土开采冶炼指标，中国稀土集团获得34680吨冶炼分离产品。后续中国稀土集团指标中的34680吨冶炼分离物是重组前一样各自冶炼。
终端资讯
【科技部等九部门：建设滇中清洁能源创新高地 支撑云南打造“世界光伏之都”】科技部等九部门印发《“十四五” 东西部科技合作实施方案》指出，建设滇中清洁能源创新高地。支持云南昆明、玉溪、楚雄等国家高新区与中关村、张江和深圳等国家高新区结对共建，深化“水—风—光”多能互补、储能、智慧能源等清洁能源领域研究合作，开展稀贵金属、绿色铝硅等产业核心技术攻关，建设特色产业创新发展集聚区，支撑云南打造“世界光伏之都”。
【科技部等九部门：支持新疆实施能源清洁利用与碳达峰碳中和科技行动】科技部等九部门印发《“十四五” 东西部科技合作实施方案》的通知，其中提出，支持新疆实施能源清洁利用与碳达峰碳中和科技行动，开展煤炭清洁利用、智能化风力发电机组、储能、新能源微电网等先进能源技术研发与示范应用，开展战略矿产、化工等行业绿色低碳技术开发与成果转化，支撑引领新疆绿色发展。
工信部部长肖亚庆：今年前两月我国新能源汽车销售情况非常好，均增长了一倍多，预计今年能达到预期目标，可能大幅超出预期目标。
2022年1月全球共销售新能源汽车62.2万辆，环比上涨-26%，同比增长93%。其中纯电车型共售出46.6万辆，环比减少30%，占全市场的75%，而插电混动车型共售出18.3万辆，环比减少15%，占比25%。从中美欧市场来看，中国作为最大的新能源车单一市场，持续放量，1月共售出41.9万辆，环比减少16%，已占据全球67%的份额。
【多家新能源车企官宣涨价】截至3月初，已有至少16家新能源车企宣布调价，涉及车型至少36款，涵盖10万元以下至30万元以上主流购车区间。其中，10万元以下车型上调幅度较高，平均涨价达4800元左右。
【松下计划在美国建厂：电池巨头争相布局特斯拉4680电池】据报道，全球动力电池巨头松下计划斥资数十亿美元在美国购买土地建设电池工厂，为特斯拉生产供应高容量锂离子电池。如果此次在美国建厂的消息属实，极大可能是为了生产特斯拉所需的新型4680电池。据悉，宁德时代、亿纬锂能、比克电池今年将投入量产特斯拉 4680 电池。其中，亿纬锂能与比克电池已经进入建造厂房备产的阶段。LG 能源此前也表示正在开发 4680 电池，并计划在梧仓厂一条新产线量产。
【东方日升暂停乌克兰光伏组件出口】2021对乌克兰光伏组件供给量最大的东方日升内部人士透露，目前公司对乌克兰的供应暂停，改发其他国家。“从报关单数据来看，2021年我们对乌克兰的组件供给量是最大的，之后是其他的国内光伏企业——天合光能、晶澳科技、隆基股份和晶科能源。”
2022年3月家用空调行业排产约为1736万台，较去年同期生产实绩增长3.1%。其中，内销较去年同期实绩增长4.9%；出口排产较去年同期实绩增长13.7%，在去年高基数下再创新高。
