随着俄乌局势持续升级，市场避险情绪快速升温。贵金属作为传统避险资产，受到避险资金青睐，无论国内外黄金、还是白银皆呈现趋势性上涨行情。截至24日下午3点，COMEX黄金和白银涨幅分别达到了1.78%和2.11%。

记者观察到，自春节以来，沪金期货价格已从372元/克，攀升至397元/克上方，为2021年1月来新高，涨幅接近7%。沪银期货价格亦从4700元/千克附近，上涨至最高5158元/千克，刷2021年11月来新高，期间涨幅约10%。

弘业期货分析师唐凌甄表示，俄罗斯是全球重要的石油和天然气出口国，其出口量分别占全球的12%和21%。全球原油价格自疫情以来出现了较为持续的上涨，俄乌紧张局势升级可能推高商品供给溢价，全球通胀预期进一步上升。“黄金和原油都有对抗通胀的功能，但是能源价格在疫情以来持续上涨，现已处于较高水平，相对来说黄金价格相对平稳，资产组合中配置黄金的性价比得已凸显。”唐凌甄说。 

事实上，2月以来，贵金属的上涨主因为俄乌局势发酵。随着俄乌局势升温，市场避险情绪骤升，股市、数字货币等风险资产大幅回落，而黄金、债券以及包括日元、瑞郎及美元等避险货币获益上涨。另外，俄乌局势也影响到了美联储加息预期。

“在1月底的美联储FOMC会议上，美联储主席鲍威尔表示不排除每次FOMC会议上加息，这令贵金属价格出现明显回调。但是随着俄乌局势进一步趋紧，加息预期呈现降温，而美国通胀压力则持续高企，CPI续刷新高，这亦增加了贵金属抗通胀的魅力。”南华期货分析师夏莹莹表示。

在唐凌甄看来，短期地缘冲突的变化给市场带来了较大的波动，在不确定性较强的背景下贵金属走势偏强，俄乌问题如果继续恶化贵金属将持续受益，但是如果不继续恶化，贵金属的波动率将会减弱。“中期来看，通胀问题依然困扰欧美，减轻了黄金下行的压力。”

“随着俄乌战事升级，贵金属扭转了此前的下跌情势，金银价格均站上年线，后市需关注年线是否能站稳。”国投安信期货分析师吴江认为，把握贵金属市场后续走势，除了俄乌冲突，还需关注通胀和美联储加息事宜，如通胀失控或美联储态度没有此前强硬，均将有助于贵金属继续走强。”国投安信期货分析师吴江称。

对此，夏莹莹也认为，俄乌局势进展将继续主导近期贵金属价格。“如局势缓和或降温，并重新回归谈判层面，则贵金属料出现回调。但是如果俄乌局势进一步恶化，甚至演变成全面战争，则贵金属价格仍有较大上涨空间。但目前来看，欧美可能仍以升级经济制裁方式作为回应，卷入战争可能性仍较低，因此贵金属回调风险需要重点警惕。”她称。

此外，随着3月美联储FOMC会议的临近，市场对美联储3月加息幅度预期依然存分歧。在俄乌局势动荡下，美联储缩紧货币政策的步伐是否放缓，也将对贵金属价格造成影响。