SMM 2月14日讯：自2月8日以来，沪铅主力在达到2021年10月11日低点后触低反弹，截止2月14日日间收盘，沪铅主力已经录得连续第五个交易日的上行，今日沪铅主力报15385元/吨，较2月8日低点涨幅达3.67%。
现货方面的走势也与期货不谋而合。据SMM现货价格显示，SMM 1#铅锭现货价格同样在2月8日达到低点后一路上行，截止2月14日，SMM 1#铅锭均价15300元/吨，较2月8日低点涨幅达3.38%。
基本面来看，原生铅方面，节后冶炼厂恢复节奏不一，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率（2月7~2月11日）为46.76%，较春节前一周环比下降5.13%；再生铅方面，节后第一周受天气和原材料供应不足影响，再生铅开工率下滑。预计进入本周，随着各地冶炼厂生产相继恢复，总体再生铅产量或将有所回升。
库存方面，节前SMM预计，2022年春节库存变化或呈现出节前去库，节后累库的态势。年后铅锭累库预期兑现。今日SMM公布的最新库存数据显示，截止2月14日，SMM五地铅锭库存总量升至9.6万吨，较1月28日低点的8.55万吨涨1.05万吨，增幅达12.28%。SMM预计，随着本周沪期铅2202合约交割结束，下游企业复产推进，预计铅锭社会库存或增势放缓。
数据来源：SMM数据库
下游消费端，上周铅蓄电池市场逐步复苏，不过整体终端市场消费表现一般，企业补库意愿不高。企业开工率方面，随着企业工人到岗率提高，铅蓄电池企业复工继续推进，后续周度开工率将延续增势。
此外，国内3月废电瓶3%的增值税将起征，届时成本增加以及对于短时间内正规废料输送或出现偏紧的可能性。后续需持续关注宏观政策指引。
整体来看，短期铅基本面呈现供需双增格局：消费端，在近期部分铅蓄电池企业复工复产的持续推进下，企业开工率趋于上升，现货市场随之回暖，对铅价形成支撑；同时，因节后铅锭呈现累库格局，且原生铅再生铅企业同样存在复工举动，供应端亦有增量兑现。后续需持续关注消费复苏下，库存增势能否出现逆转。
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