2月以来，有色金属内外盘期货表现持续走强，沪铝主力更是走出一波主升浪，伦铝频刷新高至3278美元/吨，镍、锡也都历史高点附近震荡，锌价自去年10月暴跌后一直处于上升通道。
A股方面，紫金矿业、铜陵有色、锡业股份、江西铜业等连续多日集体走高。
为啥涨？
催化方面，智利推进资源国有化方案，海内外供给扰动持续，国内稳增长政策打开需求空间、春节补货、美联储加息等都是重要影响因素。
其中海通证券、国泰君安等认为，美联储即将加息，而加息初期是金属的“狂欢期”。
美联储加息，有色为何反而更强？
通常来说，美联储加息，可能催化美元走强，进而加大对大宗商品有色金属价格的压力，这个是利空有色的。
但这次加息，有色反而更强，为啥呢？
海通证券表示，加息初期，周期会非常强势，逻辑是只有经济比想象的好，才会加息，好比只有马跑起来，才会去拉紧缰绳。
此外，美联储在1月议息会议上释放的超鹰派货币收紧预期也被市场逐步消化完整，有利于减轻美元对有色金属价格的压力。
智利推进资源国有化方案，有色供给格局不确定性增加
供给端方面，智利环境委员会2月初初步通过了一项提案，旨在于促进铜矿、锂矿和其他战略资产的国有化。
据SMM，2021年智利锂矿产能占全球总产能的24%，为全球第二大锂矿供应国，安信证券指出，国有化对现有产能规划影响或有限，对未来产能规划或产生影响，全球盐湖锂矿供给不确定性增大。
铜方面，据SMM，2020年智利铜矿产量占全球总产量的28.5%，为全球第一大铜矿供应国。
安信证券指出，该国约有14座大型铜矿的生产成本超过每磅2.50美元，此前特许权使用费及税收政策或增加经营成本，若国有化后铜矿投资或受影响，铜矿供给不确定性也增大。
需求推动春节补货
需求端方面，海通证券表示，近期有色的上涨，春节后补货或也是一大影响因素，力度方面，其指出，中游产能一般是上游的5倍，如果每家企业多备1个月货，那就一下新增1/12*5=40%的需求。
银河证券则表示，国内稳增长政策指引下，央行降息落地释放宽货币、宽信用的积极信号，发改委明确要抓紧出台实施扩大内需战略政策举措，基建投资超前等稳增长政策措施有望在春节后密集出台，有利于提振工业金属的需求预期。
其认为，在国内稳增长的驱动下，工业金属板块有望迎来消费、价格、利润端的改善。
哪些品种有望突围？
海通证券表示，铜是大哥，作为经济博士，大哥一起来，所有品种都起来，背后是新能源的范式推动。另外，铜是电的导体，而锂是电的载体，绿电时代缺一不可，现在板块估值已经逐步得到消化，同样值得关注。
银河证券也表示，看好稳增长主题下铜、铝、锌、稀土的投资机会，其认为，2022年行业景气依旧火热，价格持续上涨使板块业绩确定性高，叠加前期股价的回调，钴锂龙头企业目前估值投资性价比高。
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