宏观：央行继续下调中期借贷便利（MLF）和逆回购利率，本次降息在幅度和时点上还是略高于预期。

2021年全年中国房地产开发投资增长4.4%，前值6.0%。

行业：国家电网计划2022年电网投资达5012亿元，创历史新高，同比增长8.84%。

秘鲁11月经济增长3.47%，但采矿业在抗议活动中收缩。

【趋势强度】

铜趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2 表示最看多。

【观点及建议】

隔夜伦铜下测后回升，沪铜指数围绕70000元/吨震荡。央行超预期降息，利好市场风险情绪。铜精矿现货TC持续回升，秘鲁采矿业在抗议活动中收缩，但中国港口铜精矿库存高企，铜矿供应宽松。再生铜供应充裕，再生铜进口亏损缩窄，精废价差回落，但依然超过盈亏平衡点。国内仓单库存增加，LME铜库存回升，注销仓单比例提高。国内现货对期货贴水扩大，沪铜近远月升水缩窄，LME铜现货升水回落。整体来看，央行超预期降息，支撑风险资产价格，但是基本面现实有所转弱，国内仓单库存增加等，将限制铜价回升。我们认为，铜价缺乏主要矛盾，依然以震荡为主。