核心推荐组合：丰元股份、通威股份、亿纬锂能、山东威达、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、国轩高科、天合光能、天顺风能

新能源发电：

光伏：硅料新增产能陆续释放，行业供给增量明显，而硅料价格仍然坚挺，验证下游需求环比改善明显，全年有望持续高景气。2021年10月底以来，新增硅料产能陆续投产，对应年产能约为13.5万吨，对应月新增供给超过1.1万吨。从12月开始，行业硅料供给已呈现出明显的增量，根据硅业分会统计的数据，2021年11-12月，国内硅料月产量分别为4.21、4.88万吨，12月供给增量为0.67万吨，环比增长15.91%，进入2022年1月后，伴随新增产能的逐步满产，预期硅料供给仍将持续提升。从最新硅料报价来看，价格坚挺且有环比回升，验证下游需求环比改善明显，考虑到最新组件招标价格已降至约1.8元/w，国内集中式电站装机需求有望迎来释放，或将推动全年光伏装机实现高增长。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电：福建启动首个海上风电平价项目。1月14日，三峡发布集团新能源领域设备采购公告，其中针对福建平潭外海海上风电场项目共有两个标段合计100MW风机采购，要求机组容量在8MW以上，交货时间在2022年6月前完成全部供货，该项目是福建第一个公开启动招标的海上风电平价项目。截止目前，国内海上风电发展最主要的五个省份广东、江苏、浙江、山东、福建均已完成海上风电平价项目的启动工作，广东由于有着明确的地补政策，目前启动项目容量最高为7GW，排名第二的为海上风电市场发展最为成熟的江苏，达到2.65GW，浙江、山东、福建已启动项目则分别为0.98、0.3、0.1GW。建议关注储能及核电产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：2021年国内新能源车销量和动力电池装机数据出炉。据中汽协数据，12月国内新能源车销量53.1万辆，环比增长11%。2021全年累计销量352.1万辆，同比累计增长158%。回顾2021年全年，国内新能源车市展现出了强有力的增长态势。2021年352.1万辆销量中，333.4万辆为新能源乘用车，18.6万辆为新能源商用车。在新能源乘用车中，纯电车销量273.4万辆，占82%；插混车销量60%，占18%。随着新能源车销量的高增，国内2021年动力电池装机154.5Gwh，同比增长143%。从材料类型上来看，铁锂化趋势加速，全年累计装机79.8Gwh，占总装机量的52%；三元材料全年累计装机74.3Gwh，占总装机量的48%。推荐方面，继续推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。