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有色板块先抑后扬【机构评论】

SMM调查:2022您最看好的金属品种是什么?


上周,有色板块先受到美联储议息会议前市场避险情绪上升、房地产市场继续呈弱势运行等因素的影响振荡走弱,而后随着美联储议息会议偏鹰决议释放,市场情绪表现为利空出尽风险偏好回归,有色金属价格又强势反弹。上周沪铜主力合约下跌0.23%,沪铝主力合约大涨4.34%,沪锌主力合约上涨3.01%,沪铅主力合约涨1.29%,沪镍主力合约上涨0.14%,沪锡主力合约上涨1.29%。

具体从各个品种表现来看,新湖期货研究所有色金属研发总监孙匡文告诉记者,其中铝价受减产预期等因素提振而涨幅居前,锌价同样受欧洲将再度减产消息刺激而大涨,铜价受Las Bambas铜矿与当地社区之间谈判破裂而停产刺激反弹。总的来看,上周有色金属基本面变化整体不大,消费端有季节性趋弱态势。

展望本周行情,在孙匡文看来,在多空因素交织下,短期有色金属价格或普遍仍以反复振荡走势为主,暂难有趋势性行情。

“虽然奥密克戎变异毒株暂未引发海外大范围防疫措施收紧的情况,但疫情的进一步蔓延对经济复苏的不利影响仍不容忽视。疫情造成的供应链问题或延续,供给端滞后的问题阶段性对有色金属价格有利。”孙匡文说。

从流动性来看,孙匡文表示,虽然美联储年内最后一次议息会议释放的鹰派信号较大程度被市场消化,但中长期流动性收紧利空有色金属价格。中短期内,高通胀及流动性收紧将是市场持续博弈的对象,在国内“稳”的政策基调下,政策性驱动或有限。从品种基本面看,当前国内市场逐步步入淡季,随着年末赶工需求渐入尾声,消费趋降,对有色金属价格形成压力。不过,从供给端来看,铜、镍、锡库存仍处于低位,供应仍受减产、检修等因素干扰而难有明显回升。总体来看,有色金属或呈现供需双弱格局。

值得注意的是,近期欧洲电力价格再度飙升。法国电力公司宣布将有两座核反应堆意外停堆,另有两座反应堆将长期停堆,而此时正值欧洲大陆遭遇寒流,北溪2号项目被中断,天然气库存降至低位。

“Nyrstar计划明年1月份停产检修其位于法国的一锌冶炼厂,主要是因为电价上涨。同时年内欧洲部分电解铝厂也因电费大涨而减产,不过减产规模相对较小。但在当前电价继续大涨的情况下,不排除法国、德国等国电解铝厂因此减产的情况。上周五外盘铝价大涨且LME现货升水飙升也反映了市场对减产的担忧,不过具体情况仍待观察。”孙匡文说。

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