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2021中国不锈钢&金属炉料大会专题报道

2021年12月6-7日,由SMM主办的2021中国不锈钢&金属炉料大会将在江苏无锡隆重召开,SMM将在此汇总发言嘉宾干货内容,敬请查看!

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2021中国不锈钢&金属炉料大会专题报道

SMM:不锈钢高位回落 当前企业生产已现亏损 预计明年不锈钢小幅过剩52万吨【不锈钢会议】

来源:SMM

在SMM举办的2021中国不锈钢&金属炉料大会上,SMM分析师李春田对2021年不锈钢市场进行了回顾并对2022年市场进行了展望,她表示,2021年不锈钢价格高位回落,随着需求增速下滑,产量恢复,库存开始累积,原料价格集体下跌不锈钢成本下移,当前不锈钢生产已出现亏损。展望2022年,预计不锈钢的消费增速不是特别悲观,需求按照3.5%的消费增速来看,预计明年不锈钢小幅过剩52万吨。但供应端新增产能的投产仍有一定不确定性。

不锈钢价格走势回顾

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2020年因疫情原因,不锈钢价格探底,304不锈钢价格到达12000元/吨。随后经济恢复价格开始上行之路。

今年年初时,不锈钢的价格水平在14000元/吨左右,二季度开始,因国内外需求带动和政策方面限产限电的影响,不锈钢价格在9月份创历史新高达22000元/吨的高位,但随后的需求增速回落导致价格也开始高位下跌,截至目前为止,当前300系不锈钢平均报价约16500元/吨的基价。

不锈钢期货合约的情况,一般来说,因为不锈钢现货品种的主导特性和期货合约规格的限制问题,不锈钢的期货一直较现货处于贴水状态,平均较现货贴水500-600元/吨,而今年在9月份期货价格大幅拉升的状态下,期货合约与现货达到了平水甚至升水。但随后价格很快回落,升水也逐渐回归,重新回归到贴水状态,在当前价格水平下,不锈钢期货较现货贴水300-800元/吨。

按照当前的市场情况和期货交仓规格的标准,SMM认为不锈钢的期货合约对现货将持续保持贴水的趋势,若有平水或升水状态出现,则有期货高估或现货价格变动延迟的情况存在。

需求增速下滑 表观消费高位回落

首先需求端,今年不锈钢价格的新高,除限电供应方面的问题外,国内外需求的高速增长也对不锈钢产生一定带动。

今年下游不锈钢制品的产量同比大增对于消费产生较强带动,下游制品的同比增速上半年平均超30%以上,而出口量方面,因国外疫情影响生产受限,但不锈钢消费需求仍在,因此不锈钢出口量在上半年持续增加并在6月份创新高,国内外需求的大增对不锈钢价格形成强带动,价格表现强势,其实同时不锈钢产量也不断增加,整体表现出供需双强的走势。

但目前,国内下游制品的产量增速下滑,出口量亦开始高位回落,通过上图数据有一个很明显的表现,近期来看不锈钢面临较大的压力。且后期预期国外生产逐渐恢复,消费需求难以维持高位,因此对于后市需求增速有下滑减弱的预期。

国内不锈钢产量恢复 开工率开始回升

供应端,近期来看,目前12月到1月份因为消费淡季和春节的原因,有部分钢厂进行检修减产,但整体不锈钢产量是逐渐恢复的状态,开工率也是在逐渐增加,因此,目前来看,供应端减产的幅度对于需求的减速程度偏小且目前市场表现的出货仍是在面临压力。右图的开工率可以看出今年上半年不锈钢开工率居高,跟供需双强形成呼应。

不锈钢总产量增速约2% 其中增幅主要来自300系

年度总产量来看,今年不锈钢总产量增幅居高,总产量约3212万吨,同比增幅7.6%。而明年考虑到新增产能的投产预期,SMM预计不锈钢总产量仍有增幅,明年不锈钢总产量约2%的增幅,总量约3271万吨。其中主要增幅来自300系不锈钢,增幅约5.5%,其中200和400系不锈钢基本维持稳定的水平。

印尼不锈钢产量增加 进口量占比提升

以上为国内的生产情况,而现在不锈钢和镍铁的产线也逐渐在向印尼转移,现在来看印尼的不锈钢生产情况。

印尼生产的不锈钢主要是300系为主,且产量从2019年开始产量增速提高,202年同比增速23%,而今年因为印尼德龙新增产能的投产,不锈钢产量同比达到85%,总产量达500万吨,当前印尼月均不锈钢产量约44万吨。

SMM预计2022年仍有增速,产能将达到700万吨,产量预计将扩产至680万吨。而印尼不锈钢一部分出口至其他国家外,大部分是进口到中国,数据来看,印尼不锈钢进口量占我国总进口量的80%左右,占印尼总产量的60%,因此印尼的不锈钢增加也一定程度上增加了我国不锈钢的供应量。

不锈钢库存开始累积 表观消费下滑

当前不锈钢社会库存停止降库且有小幅累计的趋势。但现在价格下跌,市场都是积极出货状态,库存维持低位,因此总的库存水平并不是很高。最后不锈钢的整体表消来看,表观消费因为供应大减,表消降至了2019年水平,而且后期因消费弱势的预期,因此SMM预计今年后两个月表消没太大的增速。

原料价格集体下跌 不锈钢成本下移

在不锈钢的生产成本中,镍原料占比60%,铬铁原料占比约20%。而在镍原料来源中,主要原料为废不锈钢和高镍生铁,去年因疫情影响,大部分水萃镍进口中国,水萃镍占比提升。而今年,因高镍生铁供应紧张,价格高挺,废不锈钢表现出经济型优势,废不锈钢占比提升高镍生铁比例减少,而水萃镍也因国外不锈钢厂生产逐渐恢复,使用占比下降。右图年度对比看,2021年度平均废料使用比例约23%。

原料价格下跌,不锈钢生产成本有下移趋势。根据两大主要原料测算,废不锈钢和高镍生铁生产不锈钢成本,按照当前价格,废不锈钢生产不锈钢冷轧成本约17200元/吨,高镍生铁生产不锈钢冷轧成本约18000元/吨。按照当前的不锈钢价格水平均已是亏损状态。

当前不锈钢生产已出现亏损

根据SMM计算模型作出的钢厂300系的生产成本与利润。一体化钢厂按照当日原料价格计算,当前出现小幅亏损,亏损约100元/吨;存货原料价格计算,目前不锈钢亏损区间约700元/吨。

此图为SMM做的国内不锈钢的生产成本曲线,按照当前的不锈钢价格,基本均已处于亏损状态。但是原料端价格也在下滑,因此亏损线也在动态调整。

不锈钢消费增速与GDP增速高度相关

SMM预测,因为不锈钢的下游消费十分分散,因此在找的相关指标中,不锈钢的表观消费和GDP产值高度相关,且自2019年以来,不锈钢表观消费的增速和GDP的增速趋势吻合性较高,因此对于不锈钢的需求增速来看,和宏观整体经济增长关联性较高。

不锈钢供需平衡

SMM根据年度的不锈钢供需给出了一个供需平衡的预测,整体来看,根据明年给出的GDP的增长预期,预计不锈钢的消费增速不是特别悲观。需求按照3.5%的消费增速来看,SMM预计不锈钢明年是有小幅过剩52万吨。但供应端新增产能的投产仍有一定不确定性,按照目前相对乐观的投产预期不锈钢供应是偏空松状态。

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