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在SMM举办的2021中国不锈钢&金属炉料大会上，SMM镍分析师高远表示，2021年在中印两国不锈钢产量爆发式增长的情况下，镍生铁2021年自二季度起持续供应紧张的状态。预计2022年印尼NPI产量增至116万镍吨，增幅为32%，中印两国综合增速为18.2%。预计2022年全球NPI总产量同比增18.2%。

2021年大宗价格齐齐上涨 镍系产品跟涨

2021年，全球货币政策宽导致了输入性通胀严重，大宗商品的价格也都开始大幅度上涨。镍价也不例外，2021年镍生铁价格一度触及2012年以来的新高点，从图中可以看到，镍价走势通常领先高镍生铁价格，具有一定的引导性。

不锈钢价格与高镍生铁价格强相关，镍生铁价格在供应偏紧的状态下仍难逃不锈钢价格压制。

2021年印尼NPI产量同比增速51% 但出口至中国部分增速仅为20.6%

下半年印尼NPI投产放量速度放缓，国内限电限产影响下NPI产量陡降。印尼镍铁产量虽有增量，但出口至中国部分年内几无增加。

印尼镍铁产线投产受疫情及电力不足情况影响下半年增速放缓，已投产能也未能全线达产。年内总产量预计89万镍吨，同比增速51%。略低于年初预计的90万镍吨。

1-10月份，中国进口印尼NPI总量预计36.6万镍吨，同比去年1-10月份累计进口增速仅20.6%，远低于预期产量增速。

2021年中印两国不锈钢产量爆发式增长 NPI需求大增

下半年印尼NPI投产放量速度放缓，国内限电限产影响下NPI产量陡降。印尼镍铁产量虽有增量，但出口至中国部分年内几无增加。

印尼不锈钢快速增产，德龙新增100万产能，青山在产能不变的情况下，超产20%，2021年印尼总产量499万吨，同比增幅83%，镍元素需求量增加18万镍吨。

中国不锈钢2021年二三季度为产量高峰期，全年总产量预计3212.6万吨 。同比增幅7.5% 。其中300系产量1640万吨，同比增幅10.7%。

因此，2021年在中印两国不锈钢产量爆发式增长的情况下，镍生铁2021年自二季度起持续供应紧张的状态。

2022进口镍矿量或基本维持今年水平 菲律宾高品镍矿资源枯竭品位或将继续下滑

国产铁的产量受到进口镍矿量的制约，预计明年中国进口镍矿总量约4400万吨，稍高于今年。

菲律宾高品位矿逐步枯竭，进口镍矿品位大幅下滑，预计明年镍矿品位会继续下滑，中品镍矿均品位或将下滑至1.35%附近。

镍铁转产高冰镍动力当前较差 且下游产能错配尚不能支撑高冰镍的迅速转产

预计2022年印尼NPI产量增至116万镍吨，增幅为32%，中印两国综合增速为18.2%。

2022年，印尼NPI产量在高冰镍投产预期下可达到116.9万镍吨；2022年全球NPI总产量预计155.9万镍吨，同比增加18.2%。

2022年中国不锈钢增速明显放缓 印尼快速扩张挤占了中国不锈钢海外市场

2022年NPI供应继续增量 国产不锈钢NPI使用占比较2021年提升0.7%

2021镍生铁供应紧张，废料使用占比明显提升。镍生铁使用占比当前仍有提升空间，绝对过剩尚未到达。预计2022年镍生铁使用比例将达到61.5%。

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