新能源汽车市场欣欣向荣 2021 年全球新能源汽车销量大幅增长。预计2021 年全球新能源汽车销量超640 万辆，同比大幅增长约100%，对应中国市场330 万辆(+140%)，欧洲市场220 万辆(+60%)，美国市场60 万辆(+90%)。两大因素促成新能源汽车市场欣欣向荣，其一是政策驱动，其二是产品驱动：中国市场已经实现从政策驱动向产品驱动切换，中国市场上电动汽车可选车型丰富，新款车型层出不穷，消费者选择余地大，诸多产品颇具吸引力，相对地，包括新能源汽车补贴、双积分等政策作用弱化；欧洲市场主要是政策驱动，2020年下半年开始，疫情下欧洲多国加大电动汽车购置补贴力度对于欧洲市场促进作用大。美国新能源汽车市场基数低，增长潜力巨大，加之相关政策驱动，目前处在爆发前夜。

新能源汽车销量高增长有望延续，支撑估值展望未来，全球新能源汽车销量高增长有望延续，预计2022 年全球新能源汽车销量超860 万辆(+34%)，对应中国市场销量指引450 万辆(+36%)、欧洲市场销量指引275 万辆(+25%)、美国市场销量指引90 万辆(+50%)。 近年电动汽车车型密集发布将会促进市场繁荣，欧洲市场和美国市场上可选车型缺乏，产品尚且难以满足消费者丰富多样的需求，预计随着电动汽车车型日渐丰富，销量增长后劲较强。预期全球新能源汽车销量高增长，新能源汽车市场欣欣向荣会对新能源汽车产业链上市公司的估值形成有力支撑，新能源汽车仍会是备受投资者瞩目的人气赛道，热度不减。

新能源汽车销量高增长带动产业链景气高涨产业链景气高涨背景下，我们建议优中选优，挖掘最具业绩增长潜力的公司：需求激增下供给刚性的周期性品种、锂电材料龙头公司是两大主线，其投资逻辑逐渐被市场验证认可。我们判断锂行业周期拐点未至，锂电材料龙头公司竞争优势显著，快速扩张，相关上市公司业绩持续释放。

投资建议 1、2021 年全球新能源汽车销量激增，未来高增长有望延续，以总量逻辑、周期思维，建议关注需求激增下供给刚性，并且供给紧张持续性较强的周期性品种，比如锂行业；2、从竞争格局、竞争优势的角度切入，建议关注行业集中度较高的细分板块，当中具有竞争力的龙头公司可以享受中国市场高增长红利，并且还可以进入国际供应链体系，分享国外市场高增长红利。我们认为，在负极材料、锂电隔膜、锂电精密结构件行业中已经存在这样具有国际竞争力的公司。维持行业“增持”评级。

风险提示：新能源汽车销量增速不及预期； 新能源汽车行业受政策影响大，景气波动剧烈。