以下为SMM铝产业链周度报告节选：

本周（11.29~12.3）沪铝主力窄幅震荡，周初开于18800元/吨，收报18975 元/吨，周内上涨15 元/吨，涨幅0.08%，以空头减仓为主。伦铝周初开于2602.5美元/吨，截至北京时间15点，伦铝收报2640 美元/吨，周内上涨37.5美元/吨，跌幅1.44%，以空头减仓为主。

基本面看，供给端近期有小波动，云南地区某电解铝厂事故全停后仍在积极复产，复产进度仍待观察。大气污染防治方面，聊城市生态环境局发布《2021年聊城市重污染天气应急减排清单》，该地区涉及电解铝及氧化铝企业均评级为A，并无限产要求。需求端，本周下游开工较前一周略有增长，广东、巩义地区消费力度尚可，采暖季大气污染防治及冬奥会问题尚未影响至铝下游加工企业。成本方面，周五发改委拟提高5500大卡动力煤长协基准价至700元/吨从电价方面减弱了市场对于电解铝成本持续走弱的担忧。

整体来看，本周沪铝空头资金部分撤离，当前消费表现尚可，社会铝锭库存持续去库，助力铝价短期止跌。但市场一方面对于消费可持续性，特别是市场存在地产消费转弱预期；另一方面，市场对于氧化铝及辅料价格仍有持续下跌预期，电解铝成本持续走弱存在担忧。综合考虑，预计电解铝下周沪铝主力运行于18600-19500元/吨，华东现货对当月在贴80至贴40元/吨左右；伦铝运行区间在2600-2700美元/吨。

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