以下为SMM铝产业链周度报告节选：

下周预测：沪铝跌势不止 基本面宏观共振下行难休

本周（11.1-11.5）沪铝主力2112合约周初短暂徘徊于两万关口后，于周四再次跳水，低位探得18470元/吨，周内下跌1190元/吨，跌幅5.99%，成交量250万手，多头单边持仓量减5692手至21.7万手，周K线收三连阴。伦铝亦是连续第三周下跌，回吐8月以来所有涨幅，截至北京时间4点30分左右，伦铝下跌190美元/吨，跌幅6.97%。

宏观面，本周美联储官宣开启taper，节奏基本符合市场预期，对外盘大宗冲击有限。另外本周郑煤等黑色品种价格波动较大，引领工业品走势，铝亦受波及。

基本面看，供给端本周蒙西传出冬奥会前后（1/28-3/13）减产消息，我们初步了解涉及年产能35万吨/年，影响产量将在4.2万吨左右；同时山西及河南地区运行产能小幅下降。需求端，本周河南及江苏等省限电情况放松，加之铝价大跌，下游刚需采买力度环比持续抬升。整体来看，近期供给端电解铝新增减产边际放缓，且周内累库3万余吨，市场从前期对供应紧张的恐慌情绪转为对下游需求反弹不力的担忧，限电大面积解除后消费转好的可持续性成为年底前关注的焦点。

短期看，基本面及宏观利空共振，沪铝在双重打击下跌势难止，需持续关注煤炭等黑色价格波动，及基本面库存变化对市场情绪的影响，预计下周沪铝运行区间在17800-19500元/吨，华东现货对当月在贴50至平水左右。

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