SMM:低位库存给予电解铝价格以较强支撑 关注宏观及限电对全产业链影响【锌压铸论坛】

来源:SMM

【SMM:低位库存给予电解铝价格以较强支撑 关注宏观及限电对全产业链影响】SMM认为,铝是强基本面定价的品种,当前的低位库存给予电解铝价格较强的支撑,SMM预计,供紧需弱将在2021年四季度更加凸显,后续需持续关注限电对全产业链影响。

SMM 9月26日讯:在由上海有色网信息科技股份有限公司(SMM)举办的2021年锌压铸产业链高峰论坛上,SMM铝行业分析师李昊就“供需双受扰 铝基本面核心逻辑梳理与推演”进行了一番讲解。SMM认为,铝是强基本面定价的品种,当前的低位库存给予电解铝价格较强的支撑,SMM预计,供紧需弱将在2021年四季度更加凸显,后续需持续关注限电对全产业链影响。

政策迫使减产vs高利润驱动增复产,2021年国内电解铝运行产能自三季度末同比转负

因能耗双控和电力短缺等原因,2021年不少地区的电解铝企业都出现了减产情况,据SMM调研显示,截至2021年9月下旬,中国已减产或已明确要求减产电解铝年产能达286万吨/年,涉及省份包括云南、内蒙、广西、新疆、河南、贵州,同时青海、宁夏及陕西等省份亦有减产传闻。预计年内减产面积仍有扩大的可能性。

据SMM对各企业的调研得出,2021年预计新增产能93万吨,2022及远期新增产能预计522.3万吨。

SMM统计国内电解铝合规产能天花板约4511万吨/年,当前建成产能4361万吨/年,9月下旬运行产能3771万吨/年,较8月下旬运行再降44万吨/年。由此可得出结论,2021年9月开始,中国电解铝运行产能同比转负,另据开工率走势可以看出,国内电解铝开工率也自二季度开始便不断下滑。

“碳中和”对电解铝行业的长期影响

碳中和对电解铝行业共有7大影响:在产能配额方面,随着“碳中和”力度的加大,产能限制越来越大,尤其是新增自备电和使用火电的铝产能,批复难度更上一层楼;在产能外迁方面,为响应“碳中和”政策,远期部分国内电解铝产能或向海外迁出;在能源结构切换方面,加快能源置换,如利用太阳能、风能等发电替换火电。

此外,碳中和也让电解铝行业加快再生资源的替代,废铝等再生铝得以加快升级使用;不少企业开始产能转移,向类似云南这种水利资源丰富的地区转移,产能分布重排;而且鉴于碳排放交易成本或者未来的相关税赋成本提高,隐性成本增加,电解铝成本抬升;消费方面形成新的消费趋势,如以水电、太阳能等可再生能源为主的绿色能源铝产品更受消费市场青睐。

抛储+进口原铝双补充 料将常态化

据悉,2021年下半年国家开始抛售铝储备,目前已抛铝锭21万吨,预计全年共释放35万吨左右;而进入2021年,进口窗口时有打开,预计全年原铝净进口量达160万吨。

抛储和进口原铝都在一定程度上对铝库存形成补充,未来此情况或将成为常态化。

限电+环保+高波动铝价影响,9月旺季下游消费复苏不及预期

在限电、环保以及高波动的铝价综合影响下,从SMM调研的铝下游加工企业的开工率走势来看,中小企业的生产及开工受影响程度更甚。另9月旺季背景下,下游消费复苏也不及预期。

铝材及制品出口成今年消费亮点  内需表现一般

据SMM调研显示,自2020年下半年开始,中国铝材及铝制品出口市场表现缓慢回升,其中铝制品出口增速一度快于铝材出口,另外铝箔出口利润也逐渐恢复至疫情前水平。

关注四季度铝水比例及下游刚需变化,预计2021年全年仅小幅累库10万吨左右

据SMM数据显示,国内电解铝自4月以来整体呈现去库态势,电解铝库存处于低位,自8月以来库存有小幅增加的态势。而铝棒库存自5月左右开始持续累库,综合来看,SMM预计,2021年全年预计仅小幅累库10万吨左右。未来需持续关注四季度铝水比例以及下游刚需变化。

动力煤、氧化铝及相关辅料价格均有不同程度抬升,重点关注电价

电力、辅料及氧化铝价格均有不同程度抬升

据SMM调研显示,进入2021年,多地预焙阳极价格、氧化铝价格均有不同程度的抬升,其中氧化铝属于非上市品种,其“价格发现”仅由产业链完成,紧平衡基础+情绪引导,会造成现货价格的急涨、急跌。

SMM预计,由于煤炭价格的抬升以及电力政策的转向,比如《国家发展改革委关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》提到,分档设置阶梯电价、稳步调整分档标准、严禁出台电价优惠政策(云南省已取消)、加强自备电厂管理等因素显示,未来电力成本将抬升。

低位库存给予电解铝价格以较强支撑  关注宏观及限电对全产业链影响

铝是强基本面定价的品种,当前的低位库存给予电解铝价格以较强支撑,SMM预计,供紧需弱将在2021年四季度更加凸显,后续需持续关注限电对全产业链影响。

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