由于下游需求增加，去年Q2以来掀起一轮稀土上涨行情，但近期出现回调。分析人士认为，稀土涨价逻辑已从供给侧转为需求侧，短期价格回调不改供需紧张格局，未来价格或还将上行。
财联社记者多方采访了解到，“双碳”之下，新能源汽车、风电、变频空调等下游对稀土需求暴增，稀土永磁是最好的赛道。相关公司积极扩产，未来业绩有望持续增长。
稀土价格或还将上行
稀土是镧、铈、铽、镝等17种化学元素的总称，可分为轻稀土和重稀土，号称“现代工业的维生素”。据Mysteel数据显示，近期稀土价格有所回调，9月17日，氧化镨钕价格为59.70万元/吨-59.90万元/吨，氧化镝价格为268万元/吨-270万元/吨，氧化铽价格为850万元/吨-860万元/吨。
而伴随稀土价格的上涨，稀土板块在二级市场亦涨幅明显。稀土指数和稀土永磁指数年内涨幅仍高达172.64%和65.04%，北方稀土（600111.SH）、五矿稀土（000831.SZ）等龙头更是涨超2倍。
中金公司有色团队也认为，短期看，稀土价格震荡回调，主要基于价格突破历史高位，下游商家消化库存谨慎观望，等待供需再次抽紧，稀土行业整合预期落地有望推动行业景气度继续上行。长期看，行业供需结构化趋于优化，稀土行业或将迎来“新时代”历史机遇，行业战略性配置价值显著提升。
中信证券亦指出，前期受到雨季和疫情影响，缅甸稀土供给出现扰动，近期缅甸战事又起，供给扰动进一步加重，同时我国国家环保督察仍在持续，稀土传统需求旺季即将来临，供需基本面有望支撑稀土价格稳中有进。预计2021年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格或将突破80万元/吨、400万元/吨、1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛。
涨价逻辑由供给侧转为需求侧
市场普遍认为，本轮稀土涨价逻辑显著区别于前几轮，核心驱动力已经由供给侧转为需求侧。
华安证券指出，中国是稀土资源最为丰富的国家，稀土储量4400万吨REO，占全球储量37%，白云鄂博矿储量高达3500万吨，是全球最大的稀土矿。2020年全球稀土精矿产量达24万吨，中国产量为14万吨，占比高达58%，是稀土精矿最主要的供应国家。
但在历史上，我国稀土长期被贱卖。过去十年，国家铁腕整治、重拳打击“黑稀土”，工信部牵头并形成了六大稀土集团，并实行指标控制。政策面的收紧带来供给侧的变动，由此曾在2010.10-2011.7、2013.6-2013.8、2017.5-2017.9驱动稀土价格的三次上涨。另外，缅甸两次禁止出口稀土矿也致2019.5-2019.6掀起一波行情。
有行业分析人士向财联社记者表示，此轮稀土行情逻辑已经转变，供给端政策多方面发力，供给秩序得以整顿，供给弹性下降；需求端新能源和节能减碳需求激增，稀土开始由需求主导。
“2020年国内稀土开采指标14万吨，冶炼分离指标13.5万吨，需求增长可能会驱动总量指标出现一定增长，但幅度不会太大。而国外稀土矿山集中于美国芒特帕斯、澳大利亚莱纳斯以及缅甸稀土矿，其中芒廷帕斯矿产能4万吨/年，产能基本达到上限；莱纳斯产能2.5万吨/年，产能利用率约75%；缅甸稀土矿是国内重稀土重要来源，2020年进口量约2万吨，但目前产能见顶。总体国外产能增量面临瓶颈，在建项目投产尚早。”上述行业分析师判断，短期内国内外均难以提供较多的稀土供应增量。
记者从某稀土ETF基金经理处也了解到，2017年-2019年，每年的稀土需求增速维持在百分之几的水平，下游每个板块需求占比5%-10%。但去年以来，新能源车超需爆发，今年预计新能源车销量至300万辆，对稀土的需求就占10%左右，未来随着新能源车产销量的增加，稀土需求还会大幅增加。
值得一提的是，近来有不少业内人士将当前的稀土类比几年前的锂。上述基金经理就表示，长远来看，稀土行情受新能源汽车驱动明显，与锂行业很像，那么由需求驱动的稀土行情还将延续，未来价格还会更高。
稀土永磁为下游最优赛道
稀土下游应用广泛，哪个赛道才是王者？业内纷纷指向了稀土永磁。
华安证券指出，新能源汽车、风电、变频空调三类需求占高性能钕铁硼消耗量的48.8%，有望在2025年占比达到59.6%。其中，新能源汽车是最大的驱动力，风力发电在碳中和驱动下增长保持稳定，变频空调与节能电梯的渗透率提升带来放量，节能环保之外，传统汽车、工业机器人、消费电子、机械硬盘、伺服电机等领域的钕铁硼应用也较多。
西部证券李伟峰则测算，2020-2025年全球新能源汽车高性能钕铁硼用量CAGR为31.93%、全球直（半直）驱式风电机高端磁材用量CAGR为9.79%、全球高端变频空调高端磁材用量CAGR为14.42%。
财联社记者梳理发现，需求激增之下，一些稀土永磁上市公司积极扩产。比如，主营高性能钕铁硼永磁材料的金力永磁（300748.SZ）赣州3000吨新能源汽车及3C领域高端磁材项目已建成投产，包头基地一期项目8000吨预计2021年底投产，宁波3000吨高端磁材和1亿台/套组件项目积极推进中，规划于2025年建成40000吨产能。
中科三环（000970.SZ）2020年度配股公开发行证券拟募资7.20亿元也全部用于扩产，包括宁波科宁达基地新建及技改项目、中科三环赣州基地新建项目。
另外，英洛华（000795.SZ）也在今年中报中披露，上半年公司募集资金项目投入3616.35万元，其它基建、设备等投资立项金额超两亿元，其中就包括规划增设成烧一体自动化磁材毛坯生产线，以满足后续的生产需求。
