电动车兴起大潮点燃锂，镍，铜，铝，钴，稀土等原材料市场，资本开始角逐“元素周期表”。近期一种小金属锑又站上了风口。

8月9日，美国初创储能公司Ambri Inc宣布获得1.44亿美元的融资，其中一部分就有来自前世界首富比尔盖茨与印度首富的投资。据悉，这些投资将支持Ambri基于锑的新型电池的技术和商业化发展，而这种新型电池将比锂离子电池更经济实惠。

受此消息影响，截至8月27日收盘，ST华钰连续7个交易日涨停，收报14.89元。近13个交易日中录得12个涨停板。

ST华钰主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务。公司半年报显示，目前公司可控锑资源量达到40.4万金属吨。塔铝金业达产后， 届时公司每年会有 2.1 万吨金属锑的产出，将控制全球近15%锑金属供应量。

锑是一种银白色有光泽硬而脆的金属，常制成棒、块、粉等多种形状，在自然界中主要存在于硫化物矿物辉锑矿（Sb2S3）中。

锑精矿常用于制作锑锭、氧化锑、乙二醇锑三种。其中，氧化锑形成锑的卤化物的过程可以减缓燃烧，因此常被用于生产阻燃剂，主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业；锑金属的合金具有较好的机械强度，常被用于冶金、铅酸电池、军工等领域；乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应最为新颖的一种催化剂。

锑在地壳中的含量很低，且极难富集，分布高度集中。根据USGS数据，全球锑储量约187万吨，其中中国占比26%、俄罗斯占比19%、玻利维亚占比17%。从产量分布来看，中国占比高达53%。

根据中泰证券研报，从静态储采比来看，全球锑金属仅能够满足14年的供应，而国内锑储量仅能够满足6年的供应，且由于锑主要下游应用场景为阻燃剂，回收难度较大，是一种高度稀缺的不可再生金属。近年来，国内受制于资源以及环保政策影响，锑矿产量逐渐走低。

由于原料供应紧张，叠加需求端持续向好，2020年7月至今，国内锑价由37500元/吨涨至73000元/吨，涨幅为95%。2020年企业库存大幅去化，生厂商锑锭库存由9000吨降至2710吨的历史低位，降幅接近70%。

当前，原料紧张局面不改。本周，国内锑精矿价格为5.3万元/吨，锑锭价格为7.0万元/吨。国内原料市场供应持续紧张，进口原料大幅减少，多数冶炼厂原料紧缺，冶炼端部分厂家停产检修，库存水平维持低位，生产商挺价意愿较强。

锑下游应用领域中，阻燃材料需求量占比55%左右，其次是铅酸电池，需求量占比15%左右，聚酯催化占比15%左右，玻璃陶瓷占比10%左右。 值得注意的是，光伏领域需求有望带来大幅增量。

在制造光伏玻璃的过程中，需要用到澄清剂来提高玻璃的色泽和透明度，根据作用机理可分为：氧化物澄清剂、硫酸盐型澄清剂、卤化物澄清剂和复合澄清剂。复合澄清剂（焦锑酸钠）集合了三种澄清协同优势，可达到持续澄清的效果，大大地增强了澄清能力，是单一澄清剂无法比拟的。

根据玻璃网资讯，光伏玻璃制造过程中，焦锑酸钠一般需要添加混合料质量的0.2%-0.4%，假设2025年光伏装机量达到370GW，光伏玻璃领域对锑需求量将达到3.5万吨，2020-2025CAGR为29%，光伏领域需求占比将从7.30%提升至21.33%。

中泰证券认为，锑锭价格从低点3.75元/吨上涨至7.0万元/吨，涨幅接近一倍，锑相关标的股价仍处于底部区间，没有充分反应锑价的上涨。光伏新增需求被市场忽视，在光伏需求快速拉动下，需求整体增速有望从1%提升至4%-5%。锑或将进入供不应求新周期。

A股上市公司中，湖南黄金主要持有辰州矿业、甘肃加鑫、新龙矿业本部龙山金锑矿、安化渣滓溪锑矿等矿山，合金拥有锑资源量约29.97万吨。ST华钰截至目前公司主营产品锑精矿年均产量约为4000金属吨。