SMM5月31日讯：回顾五月，沪期锡走势继续上行，截止5月31日日间收盘，沪期锡报209000元/吨，较之4月30日193780元/吨上涨15220元/吨，涨幅达7.9%。其中本月最后一个交易日，沪锡再度发力，一度冲至213000元/吨，再次刷新历史新高。现货方面，截止5月31日数据，锡市供应方面依然紧张，云南地区锡厂依旧限电停产；下游畏高观望情绪持续，成交氛围疲弱。库存方面，LME锡库存截止5月28日仅为825吨，不断接近2月中旬以来最低点。
LME锡库存（吨）
目前基本面来看，虽然近期中国加大锡锭出口量，但LME锡库存和现货升水并未明显改善，加之海运集装箱短缺以及运费高昂，海外锡锭供应依然十分紧张。马来西亚总理府28日晚发表声明称，为更好防控疫情，从6月1日起全国将进入全面封锁期，为期14天，这可能使MSC的锡锭生产和运输受到进一步限制。
另外，据报道，刚果民主共和国东部城市戈马（Goma）发生的地震导致矿产丰富的北基伍省（North Kivu）锡矿出口延迟。根据省矿业部门最新统计数据，2019年北基伍省锡矿出口量为8,281吨。其中大部分来自Alphamin Resources的Bisie锡矿。Alphamin资源公司在声明中称，涉及出口审批的政府服务流程有部分中断，如果未来不发生新的火山爆发，政府服务预计会在6月第一周恢复。 该公司2020年锡产量为10,319吨。
国内市场方面，锡矿方面，据云南地区矿商称，近期海关新增放射性物质检测，锡矿过关速度进一步放慢，恐将影响5月份锡矿进口量。因云南冶炼厂大片停产，近期其对锡矿的采购需求随之降低。锡锭方面，目前云南地区限电依旧持续，关注当地停产动态，流通现货紧张对现货升贴水构成支撑。
SMM认为，受云南限电影响，当地大片锡冶炼厂停产至今，导致现货市场流通货源短缺，升水不断走高，国内外供应端紧张加剧对锡价构成支撑。预计短期将保持偏强震荡走势，沪期锡下方支撑197000元/吨，阻力210000元/吨。
机构观点：
金瑞期货：我们前期提到“一旦宏观氛围有所改善，锡价将继续走高”得已验证。近期有色板块品种价格回落-反弹的走势中，因现货端强势，锡价格走势从抗跌转为领涨。价格运行的大背景仍是政策未边际收紧 经济基本面继续修复的逻辑中，在超预期去库表现下，锡价有望再创新高。上周五，价格高企后下游采买情绪受到压制，本周关注现货跟涨节奏。
