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【会议纪要】镍不锈钢供需两旺走势偏强 高开工率与降库趋势能否维持决定后市

来源:SMM

SMM5月27日讯:在由SMM主办的线上行情直播会议上,SMM分析师李春田表示,挪威镍可进行交割,但国内库存因素来看,短期内预计对期货合约冲击较小。不锈钢价格走势更多受自身基本面影响,与镍价的关联影响逐渐减弱,镍价与新能源行业紧密型逐渐增加。不锈钢市场需求尚有支撑,库存下降趋势下,现货仍将保持升水状态。但不锈钢高排产下,后续需看需求增速能否匹配产量的增量,库存能否持续维持降库趋势将是304不锈钢是否出现价格回落的一大影响要素。现阶段测算,不锈钢高排产下镍铁供应偏紧,且经济性占优均对于目前的镍铁价格形成支撑力量;但长期看,随着后期印尼镍铁项目的逐步投产,高镍生铁的供应仍是偏宽松状态。

镍与不锈钢市场行情回顾


挪威镍可进行交割  短期内对期货合约冲击较小

2019年挪威大板美金价高达4-500美元/吨,2020年降至200美元/吨,2021年初则继续下降至120美元/吨,个别年度长协价更是有80-90美元/吨的结算。因此自去年4季度起,挪威镍进口量不断增长。

2021年4月,来自挪威的精炼镍进口量达5169吨。货源的集中到港以及接货成本的下降,造成国内挪威现货价的走低,1月份挪威升水尚在3000元/吨之上,4月则已下跌至1000元/吨左右,5月份继续走低,目前有贸易商报挪威镍对沪镍主力合约升水仅有200-300元/吨。

但是,据SMM调研了解,目前海外镍消费正逐渐复苏,挪威镍厂家零单的美金价也已上调至180美元/吨,因此对于进口量及价格仍需持续关注。

镍价走势的关联性逐渐偏向于新能源领域,镍价的走势与新能源指数的关联性增强,2020年之后新能源指数成为镍价的较为领先性指标。镍价与不锈钢的期货合约价格的走势较为一致,而不锈钢期现价格对比来看现货则一直处于升水状态。

现货价格高涨 不锈钢期现价差扩大至1000元/吨以上:

不锈钢供需双强 支撑近期强劲走势


不锈钢产量递增 300系不锈钢产量创历史新高:

不锈钢表观消费呈增加 需求表现强劲:

二季度开始300系不锈钢去库 现货价格表现强势:

不锈钢供需平衡:

目前300系不锈钢利润可观 高镍生铁经济性占优


不锈钢生产原料占比:

不锈钢镍原料经济性比较与价格走势:

不锈钢成本曲线:

总结:

1、挪威镍可进行交割,但国内库存因素来看,短期内预计对期货合约冲击较小。

不锈钢价格走势更多受自身基本面影响,与镍价的关联影响逐渐减弱,镍价与新能源行业紧密型逐渐增加。

2、不锈钢市场需求尚有支撑,库存下降趋势下,现货仍将保持升水状态。

但不锈钢高排产下,后续需看需求增速能否匹配产量的增量,库存能否持续维持降库趋势将是304不锈钢是否出现价格回落的一大影响要素。

3、现阶段测算,不锈钢高排产下镍铁供应偏紧,且经济性占优均对于目前的镍铁价格形成支撑力量;但长期看,随着后期印尼镍铁项目的逐步投产,高镍生铁的供应仍是偏宽松状态。

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