近日，先导智能（300450）披露2020年度及2021年第一季度业绩，2020年度公司实现营业收入58.58亿元，同比增长25.07%，锂电池生产设备收入占比55.27%；归属于上市公司股东的净利润7.68亿元，同比增长0.25%。公司不断加强核心技术研发，持续巩固和开拓市场，为销售规模和利润增长提供了强有力的支撑。

2021年第一季度公司实现营业收入12.07亿元，较上年同期同比增长39.32%；实现净利润2.01亿元，较上年同期同比增长112.97%。

先导智能称，2020年度公司锂电设备毛利率略有下降，为33.54%，主要由于子公司泰坦新动力后段设备毛利率下降导致。公司2021年第一季度毛利率已恢复到40%以上。

目前先导智能订单饱满，锂电设备前中后道产品均已进入公司核心客户供应商体系，并得到客户高度认可。2020年度公司新接订单金额创历年新高，2020年全年新签订单110.63亿元（不含税），2021年第一季度公司新签订单为38.49亿元（不含税），继续保持较快增长。电池网注意到，2020年度，公司与宝马汽车签订合作协议，为其提供新能源汽车PACK智能产线整体解决方案。

先导智能坚定整线战略，多板块协同平台化发展，定位锂电完整解决方案供应商，紧紧把握未来锂电发展的大趋势。公司表示，前期整线战略研发投入较大，但随着整线规模的不断提高，同时优化业务模块和业务流程，在保证质量的前提下降本增效，增强成本管控能力，规模效应已不断显现。

4月27日，为进一步落实战略合作，明确战略合作的细节和目标，先导智能与宁德时代签署了《无锡先导智能装备股份有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司之战略合作协议之补充协议》，对原有战略合作协议的条款另行作出补充和修订。

本次战略投资后，双方有望进一步稳固彼此间的合作。未战略投资先导智能时，宁德时代与先导智能系纯商业合作的关系，尽管公司锂电设备的技术性能较强，服务能力较好，但基于设备供应链安全的考虑，宁德时代在设备供应上无法与先导智能深度合作，表现在历年的采购额上也存在一定程度的波动。2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，宁德时代对先导智能的设备采购金额分别为73,224万元、28,003万元、176,607万元和97,313万元，各年份间金额波动较大。

而本次发行后，双方未来的合作关系将得到全面加强，先导智能也因此在几方面直接受益：（1）战略投资后，宁德时代对先导智能的采购金额将更高、稳定性亦更强，与宁德时代的合作，有望牢固确立先导智能作为全球最大锂电设备制造商的地位；（2）宁德时代未来几年有明确的海外生产基地建设的规划，先导智能目前在宁德时代海外订单中的占比处于领先地位，未来将进一步强化先导智能海外锂电设备的份额以及配套服务能力，与宁德时代协同推进国际化，也将大幅降低公司海外布局的风险；（3）先导智能自身在中端、后端的锂电设备优势更为明显，与宁德时代的全方位合作，可以通过宁德时代的持续反馈进一步提升前端设备的性能，全面完善整线设备生产能力，同时进入宁德时代供应链所产生的示范效应，将提升先导智能在其他锂电制造企业中的份额。

根据对全球动力电池未来需求量的预测，在宁德时代未来产能快速增长的情况下，预计宁德时代2021年、2022年、2023年电芯生产核心设备总采购额分别约100亿元、120亿元和155亿元，根据双方签订的《补充协议》，未来三年内，在公司产品质量、服务、技术、价格等条件有竞争力的前提下，宁德时代按不低于电芯生产核心设备（包括涂布、卷绕、化成等）新投资额50%的额度给予先导智能优先权，即在前述额度内优先采购公司产品。因此先导智能2021年、2022年、2023年的订单金额预计不低于50亿元、60亿元和77.5亿元。

参照报告期内先导智能锂电设备的毛利率，假设2021-2023年公司锂电设备的毛利率为35%，在前述通用假设的前提下（下同），预计2021-2023年本次战略合作为先导智能新增毛利分别为17.50亿元、21.00亿元和27.13亿元，为先导智能新增净利润为7.23亿元、8.67亿元和11.20亿元。