上周沪铅期价呈现震荡偏强的走势。铅受宏观影响相对较弱，走势更多受基本面主导。

基本面来看，当前铅矿维持偏紧，全国矿山全面复产需等待至4-5月份。近期河南主要铅冶炼企业因铅矿供应不足而停产检修，带动市场情绪。再生铅方面，因环保督察组进驻，安徽、江西等地炼厂生产受到影响，导致部分地区供应不足，企业开工回落。随着铅价反弹，企业利润略修复，出货较积极，再生铅贴水走扩至225元/吨。下游铅蓄电池市场更换需求明显转淡，其中电动自行车、汽车等蓄电池企业成品库存走高，企业或是对成品电池实施促销，或是直接下调产量，另五一假期大型企业计划维持正常生产，多数企业均计划放假1-5天不等，后其开工将继续下降。环保督查令部分地区炼厂减产，导致供给区域紧张，加之交割后炼厂库存流入放缓，社会库存小幅回落，但仍维持在高位。

整体来看，短期环保及原料扰动供应端，支撑铅价，但需求淡季愈发明显，制约铅价上涨高度，盘面看15500元/吨附近压力仍较大，建议逢高止盈。