周四沪锌主力2106日内窄幅震荡，夜间偏弱运行，收至21330元/吨，跌幅达0.44%。伦锌盘中先扬后抑，收至2795美元/吨，跌幅达0.76%。

现货市场：上海市场0#锌锭价格21360-21460元/吨，均价上涨10元/吨。0#锌锭升贴水: -30~30元/吨。期货价格回到区间支撑位，下游企业采购需求旺盛，伴随着价格回升的预期，贸易商出货不积极。

欧洲央行维持三大关键利率不变，符合预期。美国上周初请失业金人数意外降至疫情期间的新低，加之拜登拟翻倍上调资本利得税，市场避险买盘强化了美元升势，金属普跌。海关数据：3月进口锌精矿为36.174万吨，环比增加34.29%，同比增加17.83%。1-3月累计进口锌精矿达104.15万，同比增加4.17%。昨日LME锌库存减少25吨至293550吨。

基本面看，3月矿进口量超预期，秘鲁锌矿到货量恢复至高位，另外4月底至5月初进口矿将集中到港，加之国内矿山季节性恢复，预计原料紧缺将逐步缓解。当前加工费维持低位，冶炼企业利润承压，4月精炼锌环比增量低于预期，5月企业复产但增量有限。下游镀锌企业受钢材及锌价高企影响，侵蚀了利润，生产积极性受限，且终端需求欠佳，成品库存偏高，企业开工存承压回落风险，压铸锌及氧化锌企业生产较平稳，未出现超预期表现，周初社会库存延续去库。

整体来看，目前需求端季节性表现偏弱，下游对高价锌接受度差，拖累锌价上行动能，不过当前宏观偏乐观，同时供应端偏紧，限制锌价下方空间，隔夜美元上行，拖累锌价表现，不过期价跌至下游买点，预计期价将止跌，后期持续关注去库及加工费变化。

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