今日(3月31日)是一季度行情的最后一个交易日。年内迄今黄金的表现有多差？一组数据似乎可以作为对比。

在今年头三个月，黄金累计跌幅已经达到了近12%。而纵观历史，上一次黄金开年表现比这更惨，还要追溯到1982年。当时黄金在短短三个月时间里重挫了20%。

黄金一季度的大跌，也意味着自全球金融危机以来最长的金价季度连续上涨将戛然而止。自2018年四季度至去年年底，黄金价格曾连续九个季度上涨，但如今，这轮牛市似乎已注定即将走到尽头。

对于黄金年内下跌的原因，业内人士众说纷纭。主流的观点普遍认为，美元走强、美债收益率上升以及对美国经济更快复苏的希望，抑制了对避险黄金的需求。在过去五个月中，有四个月ETF都削减了黄金头寸，此前由于新冠疫情刺激了避险资产需求，ETF黄金头寸在去年曾达到纪录高位。

然而，Bloomberg Intelligence资深大宗商品策略师麦格隆(Mike McGlone)本周最新的观点角度却似乎颇为独特。他认为，比特币可能才是导致黄金萎靡不振的罪魁祸首。

麦格隆表示，“与年轻的比特币相比，守旧的黄金似乎已显得无精打采。黄金牛市显然已经停滞，我们相信它正在向一个更为长期艰难的、区间波动的阶段过渡……除非比特币向上探寻新高的过程发生逆转，否则这种加密货币将演变为黄金的最大阻力。”

麦格隆指出，对于许多投资者来说，比特币正在取代黄金在投资组合中的角色，在这一情况发生变化之前，黄金将不得不被比特币分流。“除非有什么意外的事情阻碍了涌向比特币的资金，否则我认为黄金的上涨空间将是有限的。贵金属已经失去了其主要支撑——交易所交易基金(ETF)的资金流入。”

麦格隆预计，黄金的交易区间目前将停留在每盎司1600-1900美元之间，并补充称，金价没有太多上涨或下跌的空间。即使黄金牛市暂时处于休眠状态，熊市也不太可能出现。

麦格隆认为，在目前低于每盎司1700美元的水平上，金价似乎有些超卖，可能很容易回升至这一关键关口之上。

“3月黄金市场有点过冷，更有可能反弹，但我们预计金价将进入一段较长的休眠期，”麦格隆表示。“黄金上行将受到较强的阻力和相对更为新颖的比特币的限制。在每盎司1700美元以下则应该会找到支撑，并且相对价值将有所凸显，毕竟金价已经从去年8月的峰值下跌了约20%。约1650美元的底部区间是很好的支撑，而约1830美元的50周移动均线是初始阻力位。”