镍品种：

中汽协数据显示，中国2月份新能源汽车产销量环比分别下降36.2%和38.8%，同比分别增长720%和580%，连续8个月刷新当月产销历史记录。近期镍价下跌后精炼镍下游大量采购，现货升水走强，但随着下游需求逐渐饱和，接货能力明显转弱，市场成交开始转淡。近日俄镍有一批进口货源清关入库，俄镍现货紧缺格局得到缓解，俄镍现货升水回落。镍豆自溶生产硫酸镍经济性依然较高，镍豆需求维持强势。

镍观点：近期青山将量产高冰镍的消息导致硫酸镍供应瓶颈打开，精炼镍中长线看涨逻辑被证伪，镍价进行价值重估，短期出现急促下跌。不过该事件仅是中线预期，仍然存在不确定性，且在四季度实际产出之前，市场上为满足硫酸镍需求仍将大量消耗镍豆，2021年前三个季度精炼镍实际需求依然维持强势，因此在短期镍价亦不存在持续下跌的基础，沪镍价格跌至12万下方则价值重估接近尾声，短期在受预期带来的恐慌情绪释放之后，镍价可能进入震荡阶段。

镍策略：单边：中性。

镍关注要点：宏观环境，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。

304不锈钢品种：

不锈钢观点：近期不锈钢期货价格受镍恐慌情绪拖累，但高冰镍消息对不锈钢并无利空，反而因镍铁过剩压力转移至新能源领域之后对不锈钢形成中线利好。当前304不锈钢成本依然处于高位，多数钢厂利润状况不佳。近期随着不锈钢下游消费恢复，已经开始逐步去库，不锈钢消费预期依然较好。短期不锈钢价格受外围环境转弱、镍情绪拖累、现货市场低迷影响，价格可能仍旧弱势运行，但随着后期镍价重估结束，不锈钢价格或迎来弹升。

不锈钢策略：短期谨慎偏多。

不锈钢关注要点：不锈钢消费恢复状况、菲律宾与印尼政策变动、印尼不锈钢进口压力、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。