SMM1月28日讯：1月，沪铅主连总体呈先抑后扬趋势。在中上旬，沪铅盘整一段时间后迅速下跌至14350元/吨，创2020年12月24日以来新低。随后沪铅主连止跌回升，盘中最高报15765元/吨，创12月1日以来新高，截至今日日内收盘沪铅主连报15110元/吨，月内涨幅为3.32%。
而据SMM现货报价显示，1月29日，SMM1#铅锭平均价为15175元/吨，较1月4日上涨425元/吨。
就基本面来看，1月，原生铅冶炼厂检修较多，目前河南部分冶炼厂仍处于检修状态，但也有冶炼厂结束检修恢复正常生产，总体来看，减量仍高于增量，预计1月原生铅产量有所下降。
2020年12月全国电解铅产量28.6万吨，环比下降1.3%，同比上升2.4%。2020年全年累计产量同比上升4.42%。SMM预计1月电解铅产量降幅逾万吨，至27.4万吨。
SMM中国原生铅月度产量（万吨）
再生铅方面，由于河北等地疫情的影响，物流运输受限，再生铅冶炼厂提前停产放假此外春节即将到来，冶炼厂也陆续1月20日之后停产放假。但安徽地区部分冶炼厂新建产能释放，预计春节期间正常生产。总体来看，1月铅供应趋于紧张。
SMM五地铅锭社会库存（万吨）
消费端，1月，由于临近春节时期叠加国内疫情形势严峻，铅蓄电池企业进行惯例备库，带动铅锭社会库存大降，据SMM数据显示，截至1月25日，SMM五地铅锭库存总量至4.61万吨，较1月8日当周下降1.28万吨。目前，下游铅蓄电池企业备库已基本完成，业内基本进入节前收尾状态，多数企业计划于2月5日前后放假。总体来看，1月铅蓄电池消费逐步走弱。
展望2月，供应上，另有一批铅冶炼厂进入放假节奏，但与往年相比，有部分炼厂担心节后工人复工问题选择正常生产，尤其是安徽多家新扩建再生铅企业。值得一提的是，去年同期因疫情防控原因，废电瓶运输普遍受限，导致再生铅炼厂延迟开工，今年需继续关注年后疫情发展对于再生铅炼厂原料采购的影响。另外，我国第二大铅精矿进口国秘鲁日前开始实施封锁措施，或将影响铅精矿发运。海外疫情也可能进一步影响进口矿流入，加重国内矿紧缺，进而影响原生铅供应，需持续关注。
消费上，下游部分电池厂假期时间较往年也有缩短。但由于1月电池厂普遍已完成备库，2月铅消费被提前。同时，疫情影响下电池经销商库存消化可能较困难，电池消费转弱或将拖累电池厂复工节奏。铅消费预计继续走弱。
总体来看，2月呈现供需两淡行情，节前铅价预计震荡偏弱。但疫情仍是较大的不确定因素，若因疫情加重矿紧缺，影响原生铅炼厂复工，则节后供应端或将收缩提振铅价。
