铜：
截至本周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五下降1.79万吨至16.84万吨。其中，上海地区铜库存环比上周五下降1.21万吨至11.71万吨；江苏地区铜库存环比上周五减少0.05万吨至1.5万吨；广东地区铜库存环比上周五减少0.53万吨至3.49万吨；浙江地区铜库存环比上周五不变，仍为0.04万吨；新增重庆地区铜库存为0.06万吨；新增成都地区为0.04万吨。
据SMM调研了解，本周五（1月22日）上海保税区铜库存环比上周五（1月15日）增加0.17万吨至35.52万吨，第二周维持小幅增长。本周进口窗口持续关闭，且内贸现货升贴水出现走弱迹象，进口需求难见起色，导致保税库存小幅增加。另外1月下旬美金铜到港量会有所增加，在比价未见转好的情况下，节前保税累库压力较大。
铝：
1月21日，SMM统计国内电解铝社会库存66.9万吨，周度去库1.5万吨。主因近期汽运紧张，新疆甚至西南地区发运效率受阻，影响无锡、南海等消费地到货水平。铝棒上周出库环比上升0.18万吨达4.54万吨，铝棒库存较上周四增长0.16万吨至8.43万吨。其中佛山及南昌地区库存录得下降，南昌地区库存降幅较为明显，周内环比下降0.2万吨至0.85万吨，佛山地区则微降0.09万吨至3.92万吨。无锡、常州地区库存录得增长，其中无锡地区环比增加0.23万吨至1.47万吨，常州地区环比增加0.22万吨至1.09万吨。湖州地区库存变化不大。
铅：
进入下周，国内基本面表现依然较为强势，铅矿供应偏紧张，原生铅开工率保持平稳，冶炼厂高价出货意愿 较强，但下游节前备库情绪强，加之再生铅企业陆续准备春节放假，本周国内铅锭库存环比大减，带动铅价保持 高位震荡，目前精废价差保持在 150 元/吨，下周由于今年春节期间电池企业停工较同期减少，预计整体消费保 持偏强，对价格有强支撑。期铅主力合约 14750-15200 元/吨。 进入下周，临近 1 月底，再生铅炼厂放假将进一步增多，再生铅供应继续收紧，原生前企业供应稳定，蓄电池企业节前备库初步完成，备库节奏或将放缓，现货市场供需双降，现货升贴水预计维稳。下周预测：14850- 15100 元/吨。
锌：
供应端矿紧缺局面仍然延续，而由于锌价跌幅较大，冶炼厂生产趋于亏损下，部分炼厂计划于2月中下旬进行检修减产，预计2月锌锭产量环比减少1.03万吨。并且在不考虑副产品收益的情况下，目前 已跌至炼厂成本，或提供锌价低位支撑。消费端上，近期疫情对于消 费的影响不及市场预期，且价格下跌后下游企业节前备货意愿较好， 带动社库持续去库，1月预计消费减量仅1.61万吨；而经调研测算，2月消费量预计量为42.97万吨，较去年同期增加13.63万吨，同比增幅 达46.44%，市场对于消费的悲观预期仍未得到证实，预计锌价将止跌企稳。
镍：
锡：
本周沪锡市场现货价格一路强势上扬，并一举突破16万元/吨关口，冶炼厂因锡矿资源紧缺，出货积极性较低，本周沪锡市场流通现货持续处于偏紧状态，升贴水表现相对坚挺。因锡价不断上涨，下游节前备货需求受到抑制，市场畏高情绪高涨，周内成交整体偏弱，市场呈现供需两不旺格局。
