七月，美联储加息前景摇摆不定之际，劳动力市场再度奉上一份爆炸的“惊喜”，鹰派预期陡升。 7月6日周四，美国ADP就业报告显示，6月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，为市场预期22.5万人的两倍多，远远超过前值27.8万，创下2022年7月以来最大月度增幅。 不过，已就业人口年薪同比增长6.4%，较5月份的6.5%进一步放缓。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示： “面向消费者的服务行业在6月份表现强劲，推动就业岗位的创造高于预期。但这些行业的工资增长继续减弱，招聘可能在周期后期的激增后达到顶峰。” 分行业看，休闲和酒店业新增23.2万名员工，领跑整个私营部门，其次是建筑业，新增9.7万名员工，贸易、运输和公用事业新增9万名员工。 其他出现稳健增长的行业包括教育和卫生服务（7.4万人），自然资源和采矿（6.9万人）以及“其他服务业”（2.8万人）。 与此同时，部分行业的就业人数出现了下滑。制造业就业人数减少了4.2万个，信息业减少3万个，金融业减少1.6万个。 总的来看，6月份，美国服务业部门是拉动就业的主力，新增37.3万个工作岗位，而商品生产部门新增12.4万个工作岗位。 从规模上看，绝大部分就业增长来自员工少于50人的小企业，新增近30万个岗位，其次是50-500人的中型公司，新增18.3万个工作岗位，而拥有超过500名员工的大型企业公司岗位数量减少了8000个。 ADP就业公布后，美债直线走熊，对利率敏感的美国2年期国债收益率上升至5.084％，为2007年以来最高水平。 本周五晚间，美国劳工部将发布市场更为关注的非农就业报告。 ADP就业报告被称为“小非农”，ADP报告的就业状况通常被视为非农就业的前奏。

美国5月非农就业数据将于本周五晚公布。市场目前预计，5月非农就业新增将为19万人，低于过去一年约37万人的月均增幅;预计平均时薪将环比增长0.3%，而4月的平均时薪环比涨幅为0.5%，是一年来的最高水平;预计失业率为3.5%，较4月的3.4%有所回升。若届时公布的5月非农数据符合预期，将显示出美国雇主正逐渐放缓招聘步伐、工资增长也在放缓，这将给美联储带来些许安慰。 此外，美国4月JOLTs职位空缺将于周三晚公布。市场目前预计，美国4月JOLTs职位空缺将连续第四个月下降，达到两年来最低水平。这也将突显出过去一年帮助推高通胀的劳动力紧张状况正在逐渐放松。 在白宫和共和党谈判代表就提高美国债务上限达成初步协议后，最新的就业数据将为美联储官员提供线索，以了解信贷条件收紧、利率上升和经济担忧加剧带来的影响。 上周公布的数据显示，美国4月PCE物价指数环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%;同比上涨4.4%，同样高于市场预期的4.3%。剔除食品和能源后的核心PCE物价指数环比增长0.4%、同比增长4.7%，均超出市场预期(分别为0.3%和4.6%)。此外，美国4月个人支出环比增长0.8%，高于市场预期的0.4%和前值0%。这些数据凸显了稳定的价格压力和小幅增长的需求，这将使美联储决策者倾向于进一步加息，而不是此前市场预期的6月暂停加息。 美联储将于6月13日至14日召开政策会议，决定是否有必要再次加息25个基点。CME“美联储观察工具”显示，利率期货市场交易员预计6月加息25个基点的概率为60.7%。 经济学家Anna Wong和Stuart Paul等人认为，预计5月的就业数据将显示招聘步伐放缓，但这不足以让美联储放心，月度就业数据的波动掩盖了自2021年末以来招聘步伐的逐渐放缓，而劳动力市场降温的速度比大多数分析预期的要慢。