SMM2月23日讯： 受纯镍高溢价影响，22年6月中旬后国内便有多家镍盐生产企业开始复产纯镍产线。同时，受电解镍较硫酸镍高溢价的驱动，国内多家企业在2022年开始布局新增电积镍产能。这些新增产能预计陆续在2023年至-2024年释放。同时市场也有许多疑问“新增电积镍将去向何方？” 根据镍产业链来看，纯镍下游主流方向分别为合金、不锈钢、电镀及电池。在2022年极端行情后镍盐厂原料端发生转向，镍豆较硫酸镍的倒挂促使盐厂将原料端转向了中间品。其次，电镀放面，镀镍企业原料主要分为电镀镍板及电镀级硫酸镍，电镀镍版品牌较多根据市场主流划分可分为金川、吉恩、英可等。而电镀级硫酸镍可分为金川、光华、吉恩等。因此，电池及电镀或并不能成为电积镍的主流下游。而不锈钢、合金行业将成为新增电积镍的主要去向。 合金方向，由于电解镍和电积镍生产方法和电解液体系的差异，成品品质上会有一些差异。国内目前多数新建及复产电积镍生产企业质量多对标俄镍。以合金为例，高温合金在镍合金中占比较大，高温合金受用途的特殊性以及使用环境的恶劣性影响，其原料更偏向于金川镍板， 金川大板在合金板块的使用占比高达78.43%。综合合金板块，俄镍用量占比为21.57% 。 不锈钢方面，受原材料经济性影响，国内300系不锈钢原料端可分为四部分，纯镍占比2.5%、镍生铁占比71.5%、FeNi占比8.5%、废料占比17.5%。虽不锈钢原料端纯镍占比仅为2.5%，但受不锈钢产量大的特点不锈钢板块纯镍年耗量也可达4万吨左右。纯镍细分来看，不锈钢纯镍原料部分由55%的镍豆及45%的镍板所构成，受镍豆经济性较强的原因多数不锈钢企业也更愿意使用镍豆作为调镍点的原料。但高端不锈钢市场也仍有采购镍板的需求。据SMM数据所统计，不锈钢板块年度镍板用量为1.77万吨。而根据SMM目前调研了解，目前国内新增电积镍的主要流向仍为不锈钢行业。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《镍产业链高端报告》、《不锈钢炉料报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

SMM2月21日讯： 距离春节结束已近一个月，随着春节和疫情的远离，铝加工市场开始回暖，多个板块企业表示产销量有所上升。但SMM在调研中发现，原生铝合金企业年后增产者屈指可数，市场表现极为平淡。 据SMM调研了解，原生铝合金主要有A356.2、ZL02、ZL104等牌号，几乎全部用于生产汽车部件。但目前汽车行业消费并无起色，导致原生铝合金需求也因此上升乏力。 而对于未来市场预期，SMM认为亦不容乐观。国内市场方面，中国经济复苏逻辑为：首先提振房地产回暖，房地产带动整体经济环境转好，随后汽车等行业消费方可随之转暖，因此原生铝合金国内市场仍需至少数月时间才有可能出现转机。外海市场方面，中国所产原生铝合金有约二分之一被加工成轮毂等产品出口至海外，其中对美国、日本、墨西哥等国出口量长期居于高位，但近期国际形势动荡不安，中国铝制品遭遇反倾销调查时有发生，给原生铝合金需求带来较大不确定性。 综上所述，由于汽车板块消费尚未回暖，以及海外市场不确定性较强，原生铝合金市场短期需求现状及预期均不乐观。数月后或可迎来转机。

SMM2月20日讯： SMM调研获悉，近期逐渐临近传统消费旺季，多家铝板带箔企业表示市场出现一定季节性回暖，其订单量及开工率也有所抬升。 分终端看，包装相关铝板带箔产品，如罐料、家用箔、封盖箔、药箔等。虽然也受全球经济遇冷而导致订单远不及上年同期，但由于具有刚需支撑，其表现并不过分低迷，多名业者认为3月中旬之前订单量及开工率仍可维持上升态势。之后能否继续上升则由整体消费环境能否持续转好决定。 建筑相关铝板带箔产品，如幕墙板、天花料等。该方面需求与国内房地产行业兴衰高度绑定，同时受行业淡旺季影响较大，其产品淡旺季固定为每年3-5月及9-10月。近期中国政府大力提振房地产行业发展，但由于仍在淡季，相关铝板带企业普遍反馈订单尚未出现明显增加。虽然许多业者表示对3月订单充满信心，但亦有悲观者认为房地产行业难以快速恢复，相关板带产品需求能否顺利增加仍需观察。 工业方面所用铝板带箔产品以普板为主，产品附加值低，参与企业数量多，竞争格外激烈，行业容易陷入内卷，2023年行情走势如何取决于房地产行业能否顺利拉起国内整体经济。 与工业板块一样，交通方面需求也取决于房地产行业能否顺利拉起国内整体经济，但交通方面所用铝板带箔多为钎焊材、电池箔、动力电池壳、汽车车身板等高附加值产品。此前上述产品大多因生产难度大而呈供不应求局面，因此虽然目前消费尚不乐观，但交通相关板带箔产品并未出现严重的供大于求问题。 综上所述，目前逐渐临近传统旺季，大部分铝板带箔产品需求环比都有一定季节性回暖，但需求最终将增长至何等程度，还应密切关注步入3月后消费回暖的节奏及可持续性。

SMM2月13日讯： SMM调研获悉，受益于春节后下游企业逐渐复工复产，铝板带箔需求随之增加，近日更多铝板带箔企业表示新增订单增加，开工率也有所回升。个别企业甚至表示已有部分产线达到满产状态。 同时，SMM明显感觉到目前板带箔企业对短期市场预期较为一致：部分下游板块2月下旬起步入传统旺季，至3月大部分铝板带箔企业都将进入传统旺季，因此除非出现较大变故，3月之前预计市场将维持逐渐回暖状态，企业产销量将继续提高。 但另一方面，也有部分业者对3-4月消费复苏能否持续提出了质疑，多名业者指出：海外市场是中国铝板带箔的重要市场。但目前海外订单增量不容乐观，缺少海外市场的有力支持，全国铝板带行业兴旺恐后继乏力。 综上所述，短期中国铝板带箔行业维持缓慢回暖态势已基本没有变数。但由于出口市场表现低迷，部分业者对未来仍抱有一定顾虑。中国铝板带箔市场需求能否节节走高尚有较大变数，需密切关注未来国内外市场变化。

SMM2月13日讯： 据SMM统计，目前国内共有20家企业具有较明确的铝板带箔增产意愿。扩产产能合计299.2万吨。 如图所示，受益于新能源汽车行业快速发展，相关铝板带箔产品市场前景良好，大部分新增铝板带箔产能都与新能源汽车关联度较高，如电池箔、汽车板等。表中共有12个项目生产电池箔，4个项目生产汽车板。 但SMM认为，虽然长期看全球节能减排事业稳步推进，用于新能源汽车上的电池箔和促进汽车轻量化的汽车板可受到一定政策带动，市场前景确实良好。但短期看全球经济遇冷未见好转，中国消费复苏节奏仍有不确定性，铝板带箔行业订单不足，供大于求问题仍存，20家企业大举增产或将导致行业内卷将2022年更加严重，普板、电池箔、双零箔等产品利润空间恐将受到进一步压缩。

SMM2月8日讯： 据SMM调研统计，1月中国原生铝合金行业开工率为41.06%。同比下降11.41个百分点，环比下降1.61个百分点。 订单方面，1月临近春节，下游企业纷纷放假，原生铝合金行业更加平淡，企业普遍反馈新增订单量较12月再度下滑。 生产方面，12月员工纷纷感染新冠，一定程度加大生产不确定性，但由于开工率本就偏低，因此鲜有企业因员工感染新冠减产。而1月虽无病情干扰，但需求不及12月，导致行业开工率环比再度下滑。 展望未来，大部分从业人员认为，目前汽车消费不容乐观，虽然2月摆脱春节干扰，随后3月旺季来临等利好消息有望带动需求小幅回升，但大举回暖概率极低。如果二季度后各项经济刺激政策成功拉动经济整体回暖，则有望带动汽车行业需求提高，进而拉升原生铝合金需求。但短期预计原生铝合金行业开工率仍将维持低位运行。

SMM2月8日讯： 据SMM调研统计，1月中国铝板带行业开工率为62.53%，环比下降2.46个百分点，同比下降18.15个百分点。铝箔行业开工率为72.70%，同比下降9.66个百分点，环比下降0.87个百分点。 1月本就是传统消费淡季，且1月下旬正值春节，国内市场表现更加惨淡，海外市场亦无回暖迹象。春节前企业忙于清账、备货，新增订单量快速下滑。部分铝板带箔企业因订单不足而选择停产放假，其余企业开工率也普遍有所下滑，仅有少数龙头企业春节期间仍可维持较高开工率。 但2月到来，SMM感到市场预期趋于乐观，多名业者认为一方面2月不会再有疫情、春节对市场带来影响，另一方面政府出台的多项经济刺激政策也将逐渐发挥作用。部分铝板带箔企业2月下旬就将步入传统旺季，届时铝板带箔行业整体开工率预计将随之环比回升。但重见2021年下半年至2022年上半年火热行情的希望微乎其微。

SMM2月6日讯： 回顾2022年，镍价走势可分为四个阶段。在第一季度中妖“镍”再现，3月初镍价异常波动再次刷新镍史记录，但进入第二季度镍价在疫情及宏观综合因素影响下逐渐回归基本面。三季度中下旬起，不锈钢及新能源行业需求上行，镍价开启低位震荡返升。进入第四季度，受内外盘价差所影响进口窗口持续关闭叠加受部分企业节前备货所影响现货市场纯镍现货持续偏紧镍价偏强运行。 通过以下俩个指标我们就可以看出期货和现货的脱离程度到底如何，首先是镍铁价格较电解镍的升贴水，我们可以通过图片看出在极端行情之前，镍铁的价格较电解镍贴水幅度通常维持在200元到300元区间，但3月开始，贴水的幅度一度上涨至了1200元左右，虽然随着镍价的逐渐回归，贴水幅度有所缩减，但近期也维持在了500至600元左右，对于镍铁市场来说，那么大的贴水幅度是非常不利于贸易商进行正常交易的，最主要的原因是镍矿仍然以伦镍的价格计价，因此当镍矿价格上涨之后，镍铁成本增加但镍铁价格受下游需求限制无法跟涨，因此对镍铁贸易商来说因成本难以传到至下游，导致了贸易难度的增加。 其次是电池级硫酸镍较镍豆的溢价情况，我们也可以理解为使用镍豆生产硫酸镍的利润空间。根据图片中的蓝色线条我们可以看出，在极端行情之前，硫酸镍较镍豆的溢价是非常不错的，可以基本维持在1万到2万元之间，但自极端行情以后，随着镍价的大幅上涨，硫酸镍与镍豆出现了大幅倒挂的情况，最高至4万元，也就是说我生产的原料反而要比我生产出来的成品还要贵，虽然说随着镍价的逐渐恢复倒挂情况有所改善，但使用镍豆来生产硫酸镍也基本没有什么利润可言。 综和上俩个指标我们就可以看出，镍价的大幅波动造成了严重的期货与现货价格脱钩以及贸易难度大幅上升的问题，那么市场也在积极的寻求对应的解决办法。通过以下俩个表格我们可以看出，在2022年1季度之前，市场上的MHP，高冰镍等，他们的计价方式通常与LME相挂钩，但是在镍价极端行情之后，市场的计价方式便更加倾向于与沪镍或者SMM的价格相挂钩。 镍铁方面，镍矿端，我们可以在左边镍矿平衡中发现，在未来几年内镍矿的供给将处于一个长期过剩的状态，这也说明矿在未来行不紧缺。因此在未来紧缺的或为镍矿的需求。因此我们可以得出来一个结论，在未来影响国内NPI产量的因素为自身需求。在看左图，中国红土镍矿的主要来源仍为菲律宾，结合最近消息来看，菲律宾禁矿主要意图也是效仿印尼，通过禁矿方式来提升自己国家的冶炼产业发展，同时吸引外资。若此方案复制成功，中国红土镍矿供应格局将发生颠覆性变化。这仍为一个风险点。细分来看，我们会发现印尼虽然禁矿但是仍有100万湿吨的量，主要原因是印尼当地仍有少部分矿山以铁矿的方式进行出口。 未来NPI产能产量的预期走势，我们会发现镍铁在未来呈现一个持续放量的过程。根据右面图我们也会看出受印尼镍铁成本占据优势等因素，国产镍铁产量仍呈现一个下降的趋势。右图细分来看，2024-2026全球镍铁产能或呈现下降趋势，因为1.印尼对火法产线具有限制性要求，对已申报的火法产线可以继续进行，但至2026年新增火法产线数量或降为0；2.在需求率不高的背景下，没必要再新增新的火法产线。3.中国产能在减量4.印尼在未来或出现产能出清的现象，NPI在印尼当地出现大幅过剩的背景下，不具备成本优势的产线或将被淘汰。 对应的为镍铁的需求端，不锈钢。根据左图我们可以看出，2019年-2026年不锈钢产量增速相对有限。增速的主要预期仍为300系，300系增速对于整体增速是相对较快的，同时300系不锈钢的原料主要还是NPI。300系不锈钢算是相对高端的不锈钢品种，因此在未来可能会取代部分200系不锈钢的市场。其次，在未来300系发展中，受成本原因，纯镍及feni的使用占比将被进一步挤压，同时npi用量则会得到提升。这也是在为来NPI需求上涨的主要原因。但整体来看，即使实在300系快速发展的背景下，NPI的增速仍然大于需求增速，因此在未来NPI的过剩幅度将会不断扩大（左图红色部分）   硫酸镍部分，左边这张图所展示的为2019-2026年的硫酸镍产能产量情况，根据图中我们可以看出在未来硫酸镍仍呈现一个产量提升、产能快速扩张的状态。根据右图我们可以看出，在2022-2026年硫酸镍扩张的产线为常压酸浸产能（MHP、废料）、加压酸浸小幅增长（高冰镍）。灰色部分则为酸溶产能原料为（镍豆）。因此我们会发现在未来，大家原料的倾向性更多集中于（MHP，高冰镍）镍豆产线则为持平预期，主要原因则为镍豆产线投产比较快，如果镍豆存有经济性，新建至投产2个月足以。其次产线放在哪里并不用拆掉，已预防MHP、高冰镍不足时，可以次在利用镍豆产线。 单纯的从硫酸镍原料来看我们可以从左边图明显看出，镍豆及镍粉用量呈现一个递减趋势。与镍豆、镍粉相反，中间品及高冰镍用量则逐年增加。左边这张图主要想体现的意思为中国硫酸镍市场需求多少MHP、高冰镍。右面这张图想表达的意思则为全球中间品可以运至中国的比例。根据左上图可以看出2023年可运至中国的中间品产量为43.9。右图中国硫酸镍使用中间品的量则为24.3。因此在中间品端是完全可以满足中国市场的。 硫酸镍需求来看，硫酸镍下游主流为三元前驱，其次为电镀。根据左图可以看出，在未来硫酸镍下游新能源方向占比将会不断提升。电镀方向呈现萎缩，主要原因为国家环保政策，以及原料价格攀升导致利润萎缩。 中国纯镍供给端来看，2022年全国电解镍产量总计17.41万吨，较2021年增加8651吨。其中受合金行业2022年向好影响，金川年度电解镍产量提升约1000吨。其次，沪镍极端行情后，纯镍价格持续位于高位导致盐厂镍豆溶解硫酸镍成本居高不下，利润倒挂。在此纯镍溢价较高的背景下国内部分盐厂出现复产纯镍、新建纯镍产线的现象。此外，2023年初，金川集团紧跟市场需求导向，把握市场发展动态，对镍冶炼厂生产经营提出全年增产6000吨电解镍的任务要求。一月份顺利完成600吨电解镍增产任务，预计2023年中国电解镍产量也将维持增量态势。海外纯镍端来看，虽2022年未有纯镍新增产能但全球纯镍产量仍同比正增长，主因21年疫情持续发酵导致众多企业面临劳动力紧缺问题带来的减产。除此之外，诺里尔斯克矿山受地下水灌溉也对21年纯镍产量造成了大幅度的降低。据韩国POSCO消息称，在光阳制铁所新建二次电池用高纯度镍精炼厂，年产2万吨纯镍且将于23年底竣工。同样印尼青山也有建设纯镍冶炼厂的计划预计23年投入生产，年产能达5万吨。从供应端看，当前全球纯镍产能将维持递增态势。从历年海外企业的开工情况看，目前在产电解镍冶炼企业除不可控因素外，生产情况相对稳定。产量预期也仍为正增长。   需求端来看，硫酸镍方向中间品产线的建立与产量增加，使得硫酸镍对镍豆需求量有所走低，而三月份纯镍价格的上涨也加速了此进程。2023年中国生产镍盐所用的纯镍量或将下降至1.04万吨。不锈钢需求端来看，NPI较大幅度过剩使得NPI生产在不锈钢镍原料中的经济性较好，虽NPI2022年部分产线投产放量延期，但未来NPI过剩格局未改，从而挤压纯镍及其他镍原料在不锈钢板块中的需求。在新能源行业、不锈钢行业纯镍用量下行的背景下镍合金板块纯镍需求崛起，在2020年中共中央提出第十四个五年计划（2021-2025），在规划中指出提高国防和军队现代化质量效益的目标且加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，在整个“十四五”期间，军用品的放量以及国产飞机的放量将不断拉动合金的需求从而带动纯镍的耗量将维持增势， 进入2022年，镍价经历极端行情现，合金行业受高镍价影响2022年Q1季度环比2021年Q4季度纯镍需求环比下降11%,但同比2021年仍增加8.18%。随后镍价在出现回落的同时合金行业纯镍需求随之增长。根据合金行业细分来看，当前国内合金板块种类占比较大的为高温合金其占总量的75.5%。其次为耐腐蚀合金约9.9%。电热合金、软磁合金、膨胀合金以及合金焊条受应用领域及自身耗用情况较小影响行业占比分别为3.6%、2.5%、2.3%以及0.6%。而高温合金具有耐高温特性被广泛应用于发动机以及燃气轮机等领域。因此中国航空业及军需品在十四五期间的快速发展也将带动纯镍耗量的不断攀升。   库存方面，2022年，受3月极端行情影响纯镍现货价格飙升，同时也带动镍精矿及高冰镍等镍原料端价格的不断攀升，在此期间高昂的生产成本导致了国内部分精炼镍企业出现停产情况。 同时也抑制了部分需求。据SMM数据显示，2022年3月底国内镍板库存为1.3万吨，较1月库存累库约3000余吨；镍豆方面，虽3月镍豆进口量仍维持于1.1万吨左右但受极端行情后镍豆与硫酸镍呈现倒挂影响，4月进口量下滑至0.7万吨左右。海外进口量减少影响，保税区库存在3月期间呈现低位状态。虽极端行情后，镍价出现回落但随之而来的上海地区疫情保税区影响。受封闭式管理纯镍库存也并未出现大幅度的去库；进入2023年，受生产精炼镍利润提升及下游刚需仍存等因素，海内外出现复产电解镍及新建产线的现象，且部分产线已在正常排产叠加下游不锈钢环节使用的纯镍量仍处于下滑状态，及硫酸镍耗用镍豆量也出现减少，因此在2023年整体纯镍或出现累库现象。 综上，对于今年整体的镍基本面而言，在美联储连续加息抑制通胀、全球经济衰退、海外消费尤其欧洲国家大幅下滑的背景下，镍表现相对而言仍较为良好。两大下游不锈钢及新能源均维持正增长，新能源需镍量同比增速超30%。军工拉动合金板块年内明显增量，仅电镀行业年内表现较差。从目前的基本面数据看，明年原生镍将呈现明显过剩预期。过剩仍主要集中在NPI上。除此之外，电解镍也将有一定程度的过剩。另外，当前市场屡屡传出印尼政府将对镍产品进行出口增税。或一定程度上影响NPI投产节奏及过剩预期。2023年基本面及宏观因素交织影响，镍价仍较难逃脱大幅波动的状态，但镍价在预期过剩中或仍为下行趋势。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《镍产业链高端报告》、《不锈钢炉料报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

SMM2月3日讯： 回顾2022年，镍价走势可分为四个阶段。在第一季度中妖“镍”再现，3月初镍价异常波动再次刷新镍史记录，但进入第二季度镍价在疫情及宏观综合因素影响下逐渐回归基本面。三季度中下旬起，不锈钢及新能源行业需求上行，镍价开启低位震荡返升。进入第四季度，受内外盘价差所影响进口窗口持续关闭叠加受部分企业节前备货所影响现货市场纯镍现货持续偏紧镍价偏强运行。众多投资者也对2023年镍价走势产生疑问，本文将从全球纯镍供给端变化、纯镍需求端变化趋势及纯镍库存变化趋势三个层面对2023年镍价做出展望。 中国纯镍供给端来看，2022年全国电解镍产量总计17.41万吨，较2021年增加8651吨。其中受合金行业2022年向好影响，金川年度电解镍产量提升约1000吨。其次，沪镍极端行情后，纯镍价格持续位于高位导致盐厂镍豆溶解硫酸镍成本居高不下，利润倒挂。在此纯镍溢价较高的背景下国内部分盐厂出现复产纯镍、新建纯镍产线的现象。此外，2023年初，金川集团紧跟市场需求导向，把握市场发展动态，对镍冶炼厂生产经营提出全年增产6000吨电解镍的任务要求。一月份顺利完成600吨电解镍增产任务，预计2023年中国电解镍产量也将维持增量态势。海外纯镍端来看，虽2022年未有纯镍新增产能但全球纯镍产量仍同比正增长，主因21年疫情持续发酵导致众多企业面临劳动力紧缺问题带来的减产。除此之外，诺里尔斯克矿山受地下水灌溉也对21年纯镍产量造成了大幅度的降低。据韩国POSCO消息称，在光阳制铁所新建二次电池用高纯度镍精炼厂，年产2万吨纯镍且将于23年底竣工。同样印尼青山也有建设纯镍冶炼厂的计划预计23年投入生产，年产能达5万吨。从供应端看，当前全球纯镍产能将维持递增态势。从历年海外企业的开工情况看，目前在产电解镍冶炼企业除不可控因素外，生产情况相对稳定。产量预期也仍为正增长。 需求端来看，硫酸镍方向中间品产线的建立与产量增加，使得硫酸镍对镍豆需求量有所走低，而三月份纯镍价格的上涨也加速了此进程。2023年中国生产镍盐所用的纯镍量或将下降至1.04万吨。不锈钢需求端来看，NPI较大幅度过剩使得NPI生产在不锈钢镍原料中的经济性较好，虽NPI2022年部分产线投产放量延期，但未来NPI过剩格局未改，从而挤压纯镍及其他镍原料在不锈钢板块中的需求。在新能源行业、不锈钢行业纯镍用量下行的背景下镍合金板块纯镍需求崛起，在2020年中共中央提出第十四个五年计划（2021-2025），在规划中指出提高国防和军队现代化质量效益的目标且加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，在整个“十四五”期间，军用品的放量以及国产飞机的放量将不断拉动合金的需求从而带动纯镍的耗量将维持增势， 进入2022年，镍价经历极端行情现，合金行业受高镍价影响2022年Q1季度环比2021年Q4季度纯镍需求环比下降11%,但同比2021年仍增加8.18%。随后镍价在出现回落的同时合金行业纯镍需求随之增长。根据合金行业细分来看，当前国内合金板块种类占比较大的为高温合金其占总量的75.5%。其次为耐腐蚀合金约9.9%。电热合金、软磁合金、膨胀合金以及合金焊条受应用领域及自身耗用情况较小影响行业占比分别为3.6%、2.5%、2.3%以及0.6%。而高温合金具有耐高温特性被广泛应用于发动机以及燃气轮机等领域。因此中国航空业及军需品在十四五期间的快速发展也将带动纯镍耗量的不断攀升。   库存方面，2022年，受3月极端行情影响纯镍现货价格飙升，同时也带动镍精矿及高冰镍等镍原料端价格的不断攀升，在此期间高昂的生产成本导致了国内部分精炼镍企业出现停产情况。 同时也抑制了部分需求。据SMM数据显示，2022年3月底国内镍板库存为1.3万吨，较1月库存累库约3000余吨；镍豆方面，虽3月镍豆进口量仍维持于1.1万吨左右但受极端行情后镍豆与硫酸镍呈现倒挂影响，4月进口量下滑至0.7万吨左右。海外进口量减少影响，保税区库存在3月期间呈现低位状态。虽极端行情后，镍价出现回落但随之而来的上海地区疫情保税区影响。受封闭式管理纯镍库存也并未出现大幅度的去库；进入2023年，受生产精炼镍利润提升及下游刚需仍存等因素，海内外出现复产电解镍及新建产线的现象，且部分产线已在正常排产叠加下游不锈钢环节使用的纯镍量仍处于下滑状态，及硫酸镍耗用镍豆量也出现减少，因此在2023年整体纯镍或出现累库现象。 综上，对于今年整体的镍基本面而言，在美联储连续加息抑制通胀、全球经济衰退、海外消费尤其欧洲国家大幅下滑的背景下，镍表现相对而言仍较为良好。两大下游不锈钢及新能源均维持正增长，新能源需镍量同比增速超30%。军工拉动合金板块年内明显增量，仅电镀行业年内表现较差。从目前的基本面数据看，明年原生镍将呈现明显过剩预期。过剩仍主要集中在NPI上。除此之外，电解镍也将有一定程度的过剩。另外，当前市场屡屡传出印尼政府将对镍产品进行出口增税。或一定程度上影响NPI投产节奏及过剩预期。2023年基本面及宏观因素交织影响，镍价仍较难逃脱大幅波动的状态，但镍价在预期过剩中或仍为下行趋势。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《镍产业链高端报告》、《不锈钢炉料报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

SMM1月30日讯： 海关数据显示，2022年12月我国铝箔出口量为10.87万吨，环比上升2%，同比下降10%。2022年中国共出口铝箔146.38万吨，累计同比增长10%。 分国别看，12月中国对泰国铝箔出口量有所下滑，前五大目标国为印度、美国、泰国、墨西哥、沙特阿拉伯，对上述五国铝箔出口量分别为1.35万吨、0.76万吨、0.71万吨、0.62万吨、0.61万吨，合计占铝箔出口总量比重为37%。铝箔出口目标国结构较为稳定。 分出口注册地看，12月前五大铝箔出口省为江苏、浙江、山东、河南、上海。合计出口铝箔8.58万吨，占比高达79%。 SMM调研获悉，全球经济下行背景下，海外市场对铝箔需求仍在持续走低，相关企业普遍认为未来数月铝箔出口量不会出现较大增长。所幸铝箔终端多为食品包装，且欧美诸国饮食习惯决定了家用箔等铝箔产品在当地属于刚需。因此铝箔出口虽没有上升预期，但也无需过分悲观。