文华财经据外电12月17日消息，以下为12月17日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

沪铜早间偏强震荡，日内行情不断转弱，收盘微跌0.16%。最近宏观面不确定性较强，不过铜市供需面有一定支撑，沪铜区间震荡，跌幅较为有限。 标普全球称，美国12月制造业PMI初值从11月的49.7降至48.3，暗示美国制造业仍在萎缩。美联储方面，议息会议即将落地，目前市场对于12月小幅降息预期较强，但后续货币政策路径仍需观察，不确定较强。金瑞期货表示，展望后市，国内政策预期保持极，但近期美国通胀显现黏性，美元潜在拖累风险仍存，铜价有向区间下沿偏弱震荡可能。 最近LME铜库存有所回升，国内方面，目前smm统计的精炼铜社会库存仍在去化，一部分原因是部分地区到货有限，另外，下游接货情绪尚可。对于供需面，新湖期货表示，年末下游存赶订单需求，铜消费韧性十足，下游开工率处于高位；而且废铜原料短缺，精铜替代废铜，国内库存持续去化。

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及“双碳”目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的“反向开票”政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。 在此背景下，SMM精心筹备的 “ CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行， 广西北港资源发展有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：C22 国企资信 诚信至金 服务至心 广西北港资源发展有限公司 （简称“北港资源”，英文名称“Guangxi BG Resources Co.,Ltd”）是北部湾港集团下属全资子公司及贸易业务核心平台。公司成立于2008年3月,注册资本5亿元,是广西最早开展大宗商品国际贸易与供应链业务的国有企业。 自成立以来,北港资源坚持立足广西、巩固大西南、拓展东南亚的市场发展思路,积极开拓“一带一路”及西部陆海新通道沿线区域的大宗商品贸易业务，业务平台分布于广西、上海、香港和新加坡等地,与东南亚、南亚、非洲、欧洲、北美、南美、中东等20多个国家和地区建立了长期稳定的贸易渠道。依托北部湾港集团下属北港新材料、华锡集团、鱼峰集团、北港油脂等工业企业的需求和北部湾港口、西江黄金水道的物流优势，形成以有色金属、矿产、农产品三大产业链相关原料及产品为核心的大宗商品贸易业务体系。 北港资源连续多年获评“南宁市十佳外贸企业”与纳税信用A级企业称号，一般贸易进口值稳居南宁市前列，是自治区首家服务贸易外汇收支便利化试点企业。2020年营业收入突破了300亿元，因“稳外贸”工作突出，荣获自治区分管副主席来信表扬。2021年营业收入365亿元,获国家外汇管理局评定为贸易A类企业,获自治区“守合同重信用”公示企业荣誉称号，在广西率先落地首笔贷款基础利率（LPR）封顶期权业务，在全区首发上线人民币跨境支付系统（CIPS）标准收发器，2022年主营业务收入突破400亿元，2023年实现主营业务收入430亿元，业务规模位列广西区重点商贸企业前列。2023年度获评我的钢铁网“有色金属产业先锋贡献奖40强”荣誉称号。2023年、2024年连续获评上海有色网“优质铜贸易商20强”等荣誉称号。 联系方式 董奇伟 18107329126 SMM会议联系人 李崇山 17349754665 lichongshan@smm.cn

文华财经据外电12月17日消息，经济学人智库（EIU）在月度展望报告中表示，2025-26年全球精炼铜消费将继续受到多种因素的支持，精炼铜产量将以年均2.3%的速度增长。 需求 我们预计，随着全球经济在国际冲突和利率上升的背景下继续显示出韧性，2025-26年精炼铜消费将继续受到多种因素的支持。尽管如此，短期内阴极铜需求将受限。全球立即陷入衰退的风险很低，而且正在消退，但欧洲等国家和地区的经济状况仍然低迷。尽管最近的生活成本危机最糟糕时期已经过去，但粘性通货膨胀限制了放松货币政策的空间。伊朗和以色列之间危险的冲突可能导致全球经济更加分裂和区域化。在中国，快速的城市化和对可再生能源基础设施的大量投资将提振消费。中国“一带一路”倡议的对外投资以及国际旅游复苏将支持亚洲其他地区的需求。此外，乌克兰冲突导致的高能源价格令全球电动汽车（EV）的普及速度加快，我们预计在整个预测期内油价将保持高位。更广泛地说，我们认为支持脱碳的投资将在2026年预测期结束时加速铜需求。 供应 我们预计，2025-26年全球精炼铜产量将以年均2.3%的速度增长。接近创纪录的价格以及对满足绿色转型和技术变革需求快速增长的预期，已开始激励生产商做出回应。然而，短期风险似乎偏向下行。中国主要铜冶炼厂同意自2016年以来首次协调减产。在我们的预测期内，各种矿山扩建项目将投入生产，但这些项目可能不会像预期的那样，在很大程度上改善全球精矿市场的供应。此外，几家大型铜矿商已经下调2025年产量预期，以降低成本并保护其矿产资源。从长远来看，环境监管、资源民族主义和贸易紧张等其他因素将继续构成挑战。因此，我们预计精炼铜产量增长将放缓，从而在本十年晚些时候收紧潜在的基本面。

在全球汽车电动化的趋势下，我国与欧美新能源汽车市场维持高增长，带动电池企业规模的提升；风电、光伏装机量持续增长以及5G基站建设加快的背景下，储能滤波需求增长前景可观。电子电路铜箔行业下游的汽车电子、服务器行业在国家扶持下保持良好增速；随步入5G时代，消费电子行业新一轮的发展带动高性能挠性覆铜板产量增长。然而，伴随铜箔企业在海内外新扩产能的不断释放，企业竞争激烈，利润面临严峻挑战，产能整合、降本增效、提升产品竞争力成为行业发展核心。 在此，为促进全球铜箔行业发展，SMM组织梳理了国内外铜箔产业资源，以便供市场学习和参考， 中瑞国能科技（东莞）有限公司 与 上海有色网 携手联合打造 《2025年全球铜箔产业链分布图（中英双语版）》 ，共同为铜箔产业发展做出积极贡献，旨在为铜箔产业人员提供一份权威、全面、专业的铜箔产业分布图。 （点击链接免费领取： https://s.wcd.im/v/470opZ15s/ ） 中瑞国能科技（东莞）有限公司 成立于2006年，是一家集研发、生产、销售绿色能源环保健康行业应用方案为主的国家级高新技术企业。在绿色能源环保健康设备制造的关键材料技术上，多年保持核心竞争力。 公司厂房总面积达12000m²，自成立伊始，致力于科研创新，勇攀技术高峰，与中国科学院开展并保持了技术合作；与国内外高校、科研机构合作的博士有10余名，研究生50余名，与超过万家企业建立长期科研合作。 公司在产品的设计、选材、工程样机的搭建以及效果的验证和功能改善方面，具备强大的研发实力，能为客户提供全方位的解决方案，主要有：贵金属电极、质子交换膜、PEM 膜电极、电解槽，以及电解系统的一站式解决方案。 经多年努力，公司取得了“ISO9001：2015 质量管理体系”、“ISO14001：2015 环境管理体系”“IS045001：2018职业健康安全管理体系”、“知识产权管理体系”体系认证、连续多年获“国家级高新技术企业”“规模以上企业”、“重合同守信用”资质等荣誉证书。 2018年，东莞市政府签发成立了“中瑞电极研究院”。截至2024年，院内已有两位国内博士、一位德国博士与一位日本博士，20多名专职研究生，与德国 AquagroupAG 集团建立了深入的科研合作关系。迄今为止，已与超过万家企业建立了长期合作关系，取得专利成果达上百项。 中瑞电极研究院主要致力于电解技术的开发和应用，院内设有氢能产业部、健康产业部、环保产业部、贵金属阳极材料研究部、实验测试部等五个部门。成立至今一直深耕行业的技术研究，向获取“国家实验室”殊荣而努力，向成为第三方检测机构而奋进。 联系方式 陈 工 186-886-10886 》》点击链接立即领取“ 2025年全球铜箔产业链分布图 ”《《 SMM联系人 乔恩玉 17279006516 qiaoenyu@smm.cn

文华财经据外电12月15日消息，一法国对冲基金经理预计，“大约四年后”铜价将达到每吨40,000美元。这句话似乎很应景，因为即使那些在金属市场上有几十年经验的人也变得活跃起来，他们将铜称为“新石油”，并称其为“有交易以来最自信的交易”，预计价格将上涨50%。 2024年，铜交易猛涨，吸引了大宗商品圈以外的投机客，他们渴望将铜和市场的终极驱动力--人工智能（AI）联系起来。然而，铜市的泡沫迅速缩小。基金经理在9月底再次大举推高铜价，这次是基于中国政府推出的经济刺激计划，但随后价格涨幅远低于预期。铜的辉煌最终受到美国新总统的关税预期和美元走强打压，现在看来，随着进入新的一年，2024年铜的大部分涨幅将被收回。 但2025年将会发生什么？蒙特利尔银行（Bank of Montreal）认为，2025年铜市仍将供应充足，增长率约为2.8%，这要高于近期历史水平。麦格里（Macquarie）认为，2024年铜产量可能增长4%，表明未来供应可能不会像之前向的那样紧俏。 需求方面，在能源转型的背景下，铜的长期前景仍然乐观。整体来看，中国约占到全球铜消费量的56%，约为1,500万吨。凯投宏观（Capital Economics）近期研究报告指出，中国建筑活动调整（从峰值到低谷下降50%）将抵消大部分电气化需求。 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）预计，2025年全球铜需求将按年增长2.9%，其中大多数来自中国以外地区。 **铜价展望** 高盛（Goldman Sachs）预计，明年铜均价将为每吨10,160美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）预计，到2025年底，铜价将攀升至每吨9,500美元。智利矿业协会（Chilean Mining Association）也是较为乐观的机构之一，其预计明年铜价介于每吨9,260-9,920美元之间。不过花旗集团（Citigroup）近期调降明年铜价预估，从每吨10,250美元降至8,750美元。