当前钛白粉行业竞争激烈，鲁北化工（600727.SH）第三季度毛利率承受较大压力。在今天举行的2025年前三季度业绩说明会上，鲁北化工董事长陈树常表示，公司将加大新产品的研发，调整产品结构，全资子公司祥海科技6万吨氯化法钛白粉项目和年处理60万吨锆钛矿精选项目按计划建设中，预计2025年12月底基本完工。 鲁北化工10月31日发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入38.31亿元，同比下滑5.86%；归母净利润4338.86万元，同比下滑81.70%；扣非归母净利润4039.05万元，同比下滑82.46%。 业绩会上，有投资者表示，面对同行的产能扩张，公司在产品结构优化和未来战略布局上有何具体规划，以提升自身的核心竞争力与市场份额？ 对此，陈树常答复，目前，公司正在继续对高端化、差异化产品进行研发，跟上塑料、涂料、油墨、造纸以及汽车装备油漆等转型升级步伐，细分领域拓展开发大的钛白粉供应商和终端客户。 他表示，公司钛白粉新产品进展顺利，钛白粉产品R6638已开始向造纸企业供货，实现产品销售；CR-758塑料专用钛白粉产品通过工艺优化实现规模化生产；CR-728高耐候性专用钛白粉产品实现量产，性能已接近进口国际高端钛白粉水平，同步推进市场拓展以提升品牌价值；CR-738高端造纸专用钛白粉产品实现量产。 产能方面，陈树常说，祥海科技6万吨氯化法钛白粉项目投产后，随着氯化法钛白粉产能的增加，公辅设施和固定资产折旧较大程度摊薄；年处理60万吨锆钛矿精选项目投产后，公司在原材料采购方面有更加多元化选择，有利于公司成本控制。 液氯和硫酸业务方面，鲁北化工总经理冯祥义表示，液氯和硫酸都属于危化品，价格变动主要受局部市场供求关系和运输方面影响较大。公司硫磺制酸项目预计2026年上半年投产。

盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示， 今年前三季度受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨。公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控，经营业绩与去年同期相比取得大幅度增长。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司以稀土生产加工为业务重心，将持续聚焦并做强做优主业。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，独居石为公司锆钛选矿业务的一种副产品，公司坚持“稀土为核心兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场，产业上下游协调延伸”的发展战略，将持续聚焦并做强做优主业。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公 司目前在国内拥有两家锆钛选矿厂，核准处理能力200万吨/年，同时公司通过收购拥有马达加斯加和坦桑尼亚多个锆钛重矿物矿权，为公司锆钛业务提供了丰富的资源储备，随着公司海外锆钛矿的逐步投产，预计锆钛业务将成为公司业绩的有力支撑。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司正在推动从加工型企业向资源控股型企业转型升级。将结合市场综合研判及自身实际情况，持续优化原材料供应，对标提升生产效率，强化经营策略协同，多措并举推动降本增效。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司稀土业务主要产品为稀土氧化物及金属，不直接供货给汽车整车生产企业。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司以控股或参股的方式对稀土下游产业进行投资布局，涉及催化、磁材、抛光、合金等领域，后续将继续坚持产业链协调延伸的发展战略，推动公司业务的高质量发展。 盛和资源11月7日公告的2025年第三季度业绩说明会召开情况显示： 问题1：请介绍下公司三季度的营收情况？ 盛和资源回复：公司2025年第3季度实现营业收入42.77亿元，较上年同期增长52.59%；2025年1-3季度实现营业收入104.56亿元，较上年同期增长26.87%，具体情况详见公司披露的2025年3季度报告。 问题2:（1）目前连云港那边的经营情况如何？连云港那边的锆钛独居石产业链，在其他产品价格按照目前市场价的而且重砂矿都是自产的情况下，镨钕氧化物市场价多少可以保本呀？（2）非洲坦桑尼亚矿目前的进展情况如何？预计什么时候会有精矿产出呢？（3）未来随着新能源车的快速增长以及人形机器人的量产，国内的稀土矿是否也会不能满足国家长远的发展了？国家限制稀土技术出口加严，未来有没有可能通过技术合作获取国外更多优质稀土矿呢？获取国外优质稀土矿在国家层面的紧迫性如何？（4）记得几年前工信部领导说稀土卖出的是土的价格，目前现在的价格还是土的价格吗？最近稀土价格尤其是氧化镨钕的价格波动比较大，目前的价格水平属于中等还是中等偏上呢？外国对氧化镨钕价格设定下限的依据主要是什么呀？ 盛和资源回复：（1）连云港公司生产经营情况正常，不涉及氧化镨钕业务。（2）公司下属控股子公司NyatiMineralSandsLimited位于坦桑尼亚的Fungoni重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对Fungoni项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至15万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri重砂项目正在有序推动生产线建设。（3）我国稀土资源较为丰富。公司坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，将严格遵守有关法律法规及产业政策，持续加强海外优质资源布局。（4）氧化镨钕价格处于历史中等偏上水平，公司不掌握国外价格下限制定的依据。 问题3：公司三季报中，每股未分配利润大幅增长是什么原因？是减持了美股MP导致的吗？ 盛和资源回复：报告期内公司处置了持有的部分以公允价值计量且其变动进入其他综合收益的其他权益工具投资，根据会计准则规定，将相应的累计收益结转到留存收益。 问题4：公司完成了对澳大利亚匹克公司（核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿）的收购。市场需要更清晰的路线图：这个成本优势显著的世界级项目，具体何时能完并投产（预计2026年四季度或2027年）？其产出将如何分阶段贡献利润（机构预测2027年归母净利润可达15.34亿元）？ 盛和资源回复：后续公司将根据项目的推进情况适时发布进展公告。问题5：目前公司稀土精矿外购成本受市场价格波动影响较大，例如2025年第四季度稀土精矿关联交易价格环比上涨了37.13%。随着Ngualla矿及其他海外项目的推进，公司是否有明确计划将资源自给率从当前水平显著提升（有分析指出有望从12%提升至30%）？盛和资源回复：公司已于9月30日完成对Ngualla项目公司的收购，目前正在有序推进Ngualla、Fungoni、Tajiri等多个海外项目，资源自给率随着项目实现投产将从当前水平显著提升。 问题6：公司目前毛利率约为8%，主要原因在于产品结构可能偏上游。公司计划如何加快如乐山盛和年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目（一期预计2026年一季度末投产）等高附加值下游产业的进度？市场希望看到更具体的规划，例如在下游稀土金属、磁材等领域的营收占比目标，从而摆脱单纯的“资源商”估值逻辑。 盛和资源回复：公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的63%，预计将于2026年一季度末投产。当前公司业务涉及下游稀土催化、磁材、抛光、合金等领域，后续将继续坚持产业链协调延伸的发展战略，推动公司业务的高质量发展。 问题7：三季度毛利率同比大幅提升173.25%至10.09%，这主要受益于稀土价格上涨。投资者关心的是，除了产品涨价，公司通过成本管控（三费占营收比同比下降3.21%）和工艺改进能带来多大的内生性毛利率提升空间？如何应对可能的价格回调对利润的侵蚀？ 盛和资源回复：公司第三季度销售毛利率较同期提升，主要原因：一方面，报告期内，主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇加大销售力度；另一方面，公司坚持成本管控、工艺技术改进等提升精细化管理水平，实现毛利率提升。未来，公司还将持续进行研发投入提升产品竞争力，并加快推进海外资源项目以应对市场价格波动。 问题8：尽管净利润大幅增长，但前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降30.02%，同时应收账款同比增幅达50.24%。公司有何具体措施加强回款，优化营运资本，确保业绩增长有扎实的现金流支撑，避免“纸面富贵”？ 盛和资源回复：公司前三季度经营现金流量净额较同期下降，主要原因：一是因稀土产品价格上行，公司营收增长，合理账期内的应收账款增加；二是公司紧抓产品价格上行机遇加大采购力度存货增加。公司高度重视应收账款账期管理，保持现金流健康稳定。 问题9：公司作为国内重要的稀土企业，已构建了完整的产业链并积极布局全球资源。然而，其市盈率（TTM）约为43.22倍，而北方稀土的估值则显著更高。公司有何战略能让市场认可其全球资源整合商的独特价值，从而获得估值重估，而不仅仅是同行业波动的标的？ 盛和资源回复：公司定位为负责任的关键原材料国际化供应商，坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，后续将进一步巩固和加强自身在团队、技术、渠道、以及灵活的经营机制、多元化的原料保障、国内国外双重布局等方面的优势；在聚焦和做好主业的同时，也将进一步加强信息披露及市场沟通，不断优化改善市值管理工作，努力提升市场的价值认同。 问题10：三季报业绩亮眼却出现主力资金净流出的现象，反映出市场可能存在分歧或信息不对称。公司是否会考虑增加与投资者的交流频率、提供更清晰的长期战略说明和定期的经营数据更新，以吸引更多长期价值投资者，减少短期投机资金撤离带来的波动？ 盛和资源回复：感谢您的建议！我们鼓励投资者开展长期价值投资。公司重视和投资者的有效互动交流，会通过业绩说明会、机构交流会、路演或反路演、投资者现场调研、E互动问答、投资者热线等多种方式加强与投资者的互动交流，适时发布公司的经营发展规划，定期发布公司经营数据，在向投资者有效传递信息的同时，也会广泛听取投资者的建议和关切。 问题11：截至2025年三季度末，公司的有息资产负债率已达24.68%。在持续进行海外收购和项目投入的背景下，公司如何平衡资本开支与财务杠杆，防范债务风险？ 盛和资源回复：截止本报告期末，公司资产负债率为32.59%，较期初下降5.17%。公司始终坚持稳健的财务政策，高度重视财务风险防范，公司将根据实际经营情况及未来发展需要平衡资本开支和融资规模、保持现金流稳定。 问题12：机构对公司2025年的盈利预测存在一定差异（如民生证券预测为10.27亿元，而其他预测在7-8亿元或14亿元左右）。公司能否给出更量化的远期目标（如2026年营收、产量目标等），使业绩增长更具可见性和可预测性，从而支撑估值？ 盛和资源回复：感谢您的建议，公司将适时发布经营发展规划，敬请关注。 问题13：公司在手订单情况如何，各产品线尤其是稀土业务板块产能利用率预计多少？10月9日稀土管制暂停一年实施，公司对后市稀土价格走势怎么看？目前稀土价格行情如何？" 盛和资源回复：公司在手订单充足，产能利用率处于较高水平。从市场走势来看，稀土相关出口管制暂停实施以后，主要产品稀土价格呈现波动上涨态势。 10月30日晚间，盛和资源披露2025年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长748%。单季度来看，公司第三季度营业收入为42.77亿元，同比增长52.59%；归母净利润为4.11亿元，同比增长154.48%。 对于前三季度营业收入增加的原因，盛和资源表示：受市场行情影响，本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，主要稀土产品销量较上年同期有所增长，本年营业收入较同期有所增加。前三季度净利润增加的原因，盛和资源公告显示： 本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司加强管理赋能及成本管控，销售毛利率及净利润较同期有较大幅度增加。 回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：11月18日，氧化镨钕价格稳定在54.2-54.5万元/吨。目前，稀土市场价格继续平稳运行。在镨钕市场方面，由于消息面因素的影响，氧化物持货商不愿低价出售，尽管金属企业询货压价力度依旧较大，但供应商的报价相对坚挺，导致市场上低价货源难寻，氧化镨钕价格平稳运行。受氧化物成本支撑，镨钕金属的价格也未出现显著波动，头部金属企业依旧维持较高报价，但市场询单量较少，实际成交情况表现清淡。在消息面因素的作用下，镨钕产品价格保持相对坚挺，整体市场价格稳定。预计短期内，稀土市场的价格将继续以平稳运行为主。

近日，空中客车公司（以下简称“空客”）在天津市举行第二条总装线启动仪式。宝鸡钛业股份有限公司（以下简称“宝钛股份”）董事长王俭受邀出席仪式，并与空客代表签订合作协议。 启动仪式现场气氛热烈，政府相关部门领导、航空业界专家、空客高层管理人员及众多供应商代表齐聚一堂，共同见证这一重要时刻。据悉，空客在天津启用的第二条总装线，将显著提升空客在中国的生产能力和运营效率，满足其日益增长的市场需求，充分体现了空客对中国市场及供应链的坚定信心。 作为空客在中国的重要战略合作伙伴，多年来，宝钛股份持续加大研发投入、创新技术应用、优化生产工艺，不断提升生产效率和产品质量稳定性。在服务保障方面，宝钛股份始终践行“以客户为中心”的服务理念，建立高效的响应机制，更好地适配航空领域快速发展的需求，在国际市场赢得了良好口碑。此次签约，不仅延续了宝钛与空客长期以来的良好合作关系，还将进一步拓展宝钛股份在航空市场的份额，有力提升企业品牌知名度和国际影响力。

近日，江苏天工科技股份有限公司（以下简称“天工股份”）披露2025年第三季度报告。财报显示，该公司前三季度实现营业总收入4.47亿元，归属于上市公司股东的净利润为6482.47万元。 据悉，天工股份的长期战略布局正加速落地，将成为企业未来增长的核心引擎。依托自身技术优势，该公司在三大高端领域实现突破性进展。 在航空航天领域，天工股份实现量产突破，2025年成功交付首个航空级紧固件用钛合金丝材订单。目前，天工股份已与航天精工股份有限公司签署联合开发协议，携手推进TC4钛合金盘圆丝材项目；相关试制产品经多家航空航天单位专家评审通过，现已进入实装验证阶段。 在增材制造赛道，天工股份加速布局。该公司通过合资设立天工钛晶新材料公司，引入等离子雾化制粉技术及专业生产线，填补了国内高端钛合金粉末领域的空白。该项目预计未来总产能可达约3000吨/年，助力企业全面切入3D打印高端市场，加速钛合金零部件的市场导入进程。 在医疗健康领域，天工股份聚焦高附加值 “蓝海市场”。依托钛合金优异的生物相容性，该公司将医疗健康列为战略重点领域，已顺利通过ISO13485医疗器械质量体系认证，重点研发TC4ELI、Ti6Al7Nb等医用高端钛合金材料，应用场景覆盖齿科、创伤、脊柱、关节及医用耗材等细分市场。目前，该公司已具备H8级精度医用棒丝材的生产能力，同时，加快推进棒线材轧线新项目建设，通过装备升级与工艺优化进一步提升材料的组织均匀性和性能稳定性，有望在医疗植入物材料国产化进程中抢占先发优势。 业内人士分析，天工股份的战略布局深度契合国家产业政策导向与行业发展趋势。从市场需求来看，消费电子高端化（钛合金在旗舰机型的渗透率持续提升）、航空航天产业快速发展（民航零部件需求稳步增长）、医疗植入物国产化（人口老龄化推动市场需求扩容）三大趋势叠加，为钛合金材料打开了万亿元级市场空间。

11月10日，盛和资源的股价小幅下跌，截至10日收盘，盛和资源跌0.18%，报22.19元/股。 盛和资源11月7日公告的2025年第三季度业绩说明会召开情况显示： 问题1：请介绍下公司三季度的营收情况？ 盛和资源回复：公司2025年第3季度实现营业收入42.77亿元，较上年同期增长52.59%；2025年1-3季度实现营业收入104.56亿元，较上年同期增长26.87%，具体情况详见公司披露的2025年3季度报告。 问题2:（1）目前连云港那边的经营情况如何？连云港那边的锆钛独居石产业链，在其他产品价格按照目前市场价的而且重砂矿都是自产的情况下，镨钕氧化物市场价多少可以保本呀？（2）非洲坦桑尼亚矿目前的进展情况如何？预计什么时候会有精矿产出呢？（3）未来随着新能源车的快速增长以及人形机器人的量产，国内的稀土矿是否也会不能满足国家长远的发展了？国家限制稀土技术出口加严，未来有没有可能通过技术合作获取国外更多优质稀土矿呢？获取国外优质稀土矿在国家层面的紧迫性如何？（4）记得几年前工信部领导说稀土卖出的是土的价格，目前现在的价格还是土的价格吗？最近稀土价格尤其是氧化镨钕的价格波动比较大，目前的价格水平属于中等还是中等偏上呢？外国对氧化镨钕价格设定下限的依据主要是什么呀？ 盛和资源回复：（1）连云港公司生产经营情况正常，不涉及氧化镨钕业务。（2）公司下属控股子公司NyatiMineralSandsLimited位于坦桑尼亚的Fungoni重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对Fungoni项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至15万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri重砂项目正在有序推动生产线建设。（3）我国稀土资源较为丰富。公司坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，将严格遵守有关法律法规及产业政策，持续加强海外优质资源布局。（4）氧化镨钕价格处于历史中等偏上水平，公司不掌握国外价格下限制定的依据。 问题3：公司三季报中，每股未分配利润大幅增长是什么原因？是减持了美股MP导致的吗？ 盛和资源回复：报告期内公司处置了持有的部分以公允价值计量且其变动进入其他综合收益的其他权益工具投资，根据会计准则规定，将相应的累计收益结转到留存收益。 问题4：公司完成了对澳大利亚匹克公司（核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿）的收购。市场需要更清晰的路线图：这个成本优势显著的世界级项目，具体何时能完并投产（预计2026年四季度或2027年）？其产出将如何分阶段贡献利润（机构预测2027年归母净利润可达15.34亿元）？ 盛和资源回复：后续公司将根据项目的推进情况适时发布进展公告。问题5：目前公司稀土精矿外购成本受市场价格波动影响较大，例如2025年第四季度稀土精矿关联交易价格环比上涨了37.13%。随着Ngualla矿及其他海外项目的推进，公司是否有明确计划将资源自给率从当前水平显著提升（有分析指出有望从12%提升至30%）？盛和资源回复：公司已于9月30日完成对Ngualla项目公司的收购，目前正在有序推进Ngualla、Fungoni、Tajiri等多个海外项目，资源自给率随着项目实现投产将从当前水平显著提升。 问题6：公司目前毛利率约为8%，主要原因在于产品结构可能偏上游。公司计划如何加快如乐山盛和年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目（一期预计2026年一季度末投产）等高附加值下游产业的进度？市场希望看到更具体的规划，例如在下游稀土金属、磁材等领域的营收占比目标，从而摆脱单纯的“资源商”估值逻辑。 盛和资源回复：公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的63%，预计将于2026年一季度末投产。当前公司业务涉及下游稀土催化、磁材、抛光、合金等领域，后续将继续坚持产业链协调延伸的发展战略，推动公司业务的高质量发展。 问题7：三季度毛利率同比大幅提升173.25%至10.09%，这主要受益于稀土价格上涨。投资者关心的是，除了产品涨价，公司通过成本管控（三费占营收比同比下降3.21%）和工艺改进能带来多大的内生性毛利率提升空间？如何应对可能的价格回调对利润的侵蚀？ 盛和资源回复：公司第三季度销售毛利率较同期提升，主要原因：一方面，报告期内，主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇加大销售力度；另一方面，公司坚持成本管控、工艺技术改进等提升精细化管理水平，实现毛利率提升。未来，公司还将持续进行研发投入提升产品竞争力，并加快推进海外资源项目以应对市场价格波动。 问题8：尽管净利润大幅增长，但前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降30.02%，同时应收账款同比增幅达50.24%。公司有何具体措施加强回款，优化营运资本，确保业绩增长有扎实的现金流支撑，避免“纸面富贵”？ 盛和资源回复：公司前三季度经营现金流量净额较同期下降，主要原因：一是因稀土产品价格上行，公司营收增长，合理账期内的应收账款增加；二是公司紧抓产品价格上行机遇加大采购力度存货增加。公司高度重视应收账款账期管理，保持现金流健康稳定。 问题9：公司作为国内重要的稀土企业，已构建了完整的产业链并积极布局全球资源。然而，其市盈率（TTM）约为43.22倍，而北方稀土的估值则显著更高。公司有何战略能让市场认可其全球资源整合商的独特价值，从而获得估值重估，而不仅仅是同行业波动的标的？ 盛和资源回复：公司定位为负责任的关键原材料国际化供应商，坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，后续将进一步巩固和加强自身在团队、技术、渠道、以及灵活的经营机制、多元化的原料保障、国内国外双重布局等方面的优势；在聚焦和做好主业的同时，也将进一步加强信息披露及市场沟通，不断优化改善市值管理工作，努力提升市场的价值认同。 问题10：三季报业绩亮眼却出现主力资金净流出的现象，反映出市场可能存在分歧或信息不对称。公司是否会考虑增加与投资者的交流频率、提供更清晰的长期战略说明和定期的经营数据更新，以吸引更多长期价值投资者，减少短期投机资金撤离带来的波动？ 盛和资源回复：感谢您的建议！我们鼓励投资者开展长期价值投资。公司重视和投资者的有效互动交流，会通过业绩说明会、机构交流会、路演或反路演、投资者现场调研、E互动问答、投资者热线等多种方式加强与投资者的互动交流，适时发布公司的经营发展规划，定期发布公司经营数据，在向投资者有效传递信息的同时，也会广泛听取投资者的建议和关切。 问题11：截至2025年三季度末，公司的有息资产负债率已达24.68%。在持续进行海外收购和项目投入的背景下，公司如何平衡资本开支与财务杠杆，防范债务风险？ 盛和资源回复：截止本报告期末，公司资产负债率为32.59%，较期初下降5.17%。公司始终坚持稳健的财务政策，高度重视财务风险防范，公司将根据实际经营情况及未来发展需要平衡资本开支和融资规模、保持现金流稳定。 问题12：机构对公司2025年的盈利预测存在一定差异（如民生证券预测为10.27亿元，而其他预测在7-8亿元或14亿元左右）。公司能否给出更量化的远期目标（如2026年营收、产量目标等），使业绩增长更具可见性和可预测性，从而支撑估值？ 盛和资源回复：感谢您的建议，公司将适时发布经营发展规划，敬请关注。 问题13：公司在手订单情况如何，各产品线尤其是稀土业务板块产能利用率预计多少？10月9日稀土管制暂停一年实施，公司对后市稀土价格走势怎么看？目前稀土价格行情如何？" 盛和资源回复：公司在手订单充足，产能利用率处于较高水平。从市场走势来看，稀土相关出口管制暂停实施以后，主要产品稀土价格呈现波动上涨态势。 10月30日晚间，盛和资源披露2025年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长748%。单季度来看，公司第三季度营业收入为42.77亿元，同比增长52.59%；归母净利润为4.11亿元，同比增长154.48%。 对于前三季度营业收入增加的原因，盛和资源表示：受市场行情影响，本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，主要稀土产品销量较上年同期有所增长，本年营业收入较同期有所增加。前三季度净利润增加的原因，盛和资源公告显示： 本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司加强管理赋能及成本管控，销售毛利率及净利润较同期有较大幅度增加。 回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 盛和资源还披露了第三季度（7-9 月）及 2025 年前三季度（1-9 月）主要经营数据： 盛和资源还在其三季报中公告了公司的项目建设情况：截至报告期末，公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产 1.5 万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的 63%，预计将于 2026 年一季度末投产。公司下属控股子公司 Nyati Mineral Sands Limited 位于坦桑尼亚的Fungoni 重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对 Fungoni 项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至 15 万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri 重砂项目正在有序推动生产线建设。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 11月10日，稀土产业链价格整体小幅上涨。其中，氧化物市场方面，氧化镨钕价格上调至55.8-56.2万元/吨，氧化镝价格下调至153-156万元/吨，氧化铽价格稳定在660-665万元/吨，氧化钆价格上调至16-16.3万元/吨；氧化钬价格稳定在49.8-50.2万元/吨，氧化铒价格继续在33.6-33.8万元/吨之间波动。 目前，稀土市场呈现出小幅上涨的趋势，尤其在镨钕市场表现得尤为明显。受利好消息的持续影响，镨钕市场的低价货源快速减少，氧化物持货商不愿低价出货，促使氧化镨钕的价格略有上调。相应地，由于氧化物成本上升，金属市场价格也出现小幅增长。然而，下游磁材企业多以试探性询价为主，实际成交量并不理想。此外，中重稀土市场的询单量较少，价格保持相对稳定，但整体交易活跃度不高，实际成交偏弱运行。总之，尽管镨钕产品的价格有所提升，但下游采购需求并未同步增加，导致实际成交较为冷清；同时，中重稀土因市场需求不足而维持着平稳的价格走势。预计短期内，在下游采购活动减弱的情况下，稀土价格进一步上涨的空间或将受限。

全球矿业巨头力拓集团10月14日对外公布2025年第三季度生产业绩。数据显示，前三季度，力拓铜、铝、钛等核心金属产品产量稳步提升，锂业务与铝板块协同推进，西芒杜等战略项目顺利落地，铝土矿产量指导目标进一步上调，整体生产态势呈现“产能释放、运营优化”的特点，为全年业绩收官筑牢基础。 从具体金属产品产量来看，铜业务成为前三季度增长的重要引擎。第三季度，力拓合并基础铜产量达20.4万吨，同比增长10%。其中，奥尤陶勒盖项目表现尤为突出，地下矿按计划持续增产，带动公司全年铜产量有望达到78万~85万吨指导目标的较高水平，较去年增幅或超50%。同时，科力托铜矿第三季度生产符合预期，选矿厂与冶炼厂已顺利启动重大计划性检修，为后续铜产能稳定输出做好准备，且铜的C1净单位成本已下调至1.1~1.3美元/磅，成本控制成效显著。 铝及铝产业链相关产品前三季度持续发力，也为锂业务发展提供支撑。第三季度，铝土矿产量1640万吨，同比增长9%、环比增长5%；氧化铝产量190万吨，同比增长7%、环比增长4%；原铝产量86万吨，同比增长6%、环比增长2%。得益于安朗矿区、韦帕矿区持续超名义产能运行，力拓已将2025年铝土矿产量指导目标从5700万~5900万吨上调至5900万~6100万吨，而原铝全年325万~345万吨的产量目标保持不变，铝板块的稳定运营为集团锂业务产业链延伸创造了有利条件。 钛产品方面，第三季度高钛渣产量30万吨，虽同比小幅下降1%、环比下降3%，但全年100万~120万吨的产量指导目标未作调整，当前处于较低水平运行，后续将结合市场需求动态调整生产节奏，保障钛产品供应稳定。 值得关注的是，前三季度力拓持续优化业务架构，将铝和锂、铜业务整合为两大核心板块，与铁矿石业务共同构成三大世界级业务单元，进一步聚焦铜、铝、锂、钛等金属主业发展；硼酸盐及铁钛业务则进入战略评估阶段，推动资源向核心金属业务倾斜。同时，西芒杜矿区已于10月启动首批铁矿石装载运输，皮尔巴拉铁矿第三季度发运量达8430万吨（创2019年以来次高水平），为铜、铝等金属业务的原材料供应及物流保障提供有力支持。 力拓集团首席执行官乔德表示，公司将始终以安全为首要任务，通过卓越运营、简化流程及严格的资本投资管理，推动铜、铝、锂等金属产能进一步释放，为全球金属产品稳定供应及股东价值创造持续贡献。

据矿业期刊（Mining Journal）报道，过去三年，帝国金属公司（Empire Metals）一直在宣介其在西澳州的皮特菲尔德（Pitfield）钛项目高品位特性，现在这家英国上市企业向市场发布了一些亮眼的数据。 该项目的主要矿床托马斯（Thomas）和科斯格罗夫（Cosgrove）已圈定JORC标准资源量22亿吨，钛（TiO2）品位5.1%，即金属量为1.13亿吨。 在上述资源量中，腐泥土和风化基岩的原地矿石资源量为12.6亿吨，品位5.2%，即金属量为6560万吨。初步推定矿石资源量（主要分布在托马斯）为6.97亿吨，品位5.2%，金属量为3720万吨。 公司经理肖恩·邦恩（Shaun Bunn）表示，皮特菲尔德是“真正的世界自然地质奇观之一”，30个月前被发现之前，它一直“隐藏在人们的视线中”。 他说，仅托马斯矿床中部高品位矿核就可以满足大规模露天采坑运营30年，由于矿化从地表开始，不需要进行剥离或爆破。 选冶试验表明，矿石可以采用常规工艺，可生产品位达99.25%的产品，适合于生产海绵钛或颜料。 邦恩称，目前资源量范围还不到已知矿化地表面积的20%，而且物探表明异常在目前钻探深度下延伸达数千米。因此，皮特菲尔德可能是一个可开采数十年的项目。 公司计划完成更多钻探以增加和更新资源量。 早期的勘探目标是矿石量264-322亿吨，钛品位4.5-5.5%，表明皮特菲尔德可能是世界最大和最简单的矿床之一。 工艺优化、工程、环境和市场研究都在进行，公司希望最终做出决定。 邦恩称，该矿性质独特，几乎没有有害元素，应该能够吸引众多买家。 公司将使用70吨的大样来生产用于营销的成品样品。 项目邻近杰拉尔顿港，加上西澳州中西部地区完善的公路、铁路和能源基础设施，这些都有利于该矿开发。 公司正在考虑在澳交所上市。

盛和资源10月14日晚间发布公告称，经财务部门初步测算，预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为74,000万元到82,000万元。与上年同相比，将增加64,713.04万元到72,713.04万元，同比增加696.82%到782.96%。预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72,650万元到80,650万元。与上年同期相比，将增加64,290.44万元到72,290.44万元，同比增加769.06%到864.76%。 对于本期业绩预增的主要原因，盛和资源在其前三季度业绩预增公告中表示： 报告期内，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨。 公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控，经营业绩与去年同期相比取得大幅度增长。 盛和资源同日发布公告称，公司第八届董事会第二十次会议及 2024 年年度股东大会先后审议通过了《关于2025 年度预计担保额度的议案》，根据公司及下属控股子公司 2025 年度生产经营和对外投资计划的融资需求，同意公司为合并范围内控股子公司提供不超过 450,000 万元（含之前数）的担保额度，用于办理包括但不限于长、短期贷款、票据、信用证、保理等融资业务，本次预计提供担保总额占 2024 年经审计净资产的比例为 46.64%。前述预计担保额度有效期为自公司此次股东大会批准之日起至下一年度预计担保额度经股东大会批准日止。担保方式包括公司为控股子公司提供担保、控股子公司为公司提供担保、控股子公司之间提供担保、控股子公司为其下属控股子公司提供担保。 提及本次担保金额及已实际为其提供的担保余额，盛和资源的公告显示：2025年9月，公司在2024年年度股东大会批准的担保额度范围内为乐山盛和（乐山盛和稀土有限公司为盛和资源下属全资子公司）提供的融资担保金额为15,000.00万元。截止2025年9月30日，公司及下属控股子公司为乐山盛和提供融资担保余额为77,000.00万元。 对于累计对外担保数量及逾期担保的数量，盛和资源公告称：截止2025年9月30日，公司对下属控股子公司及下属控股子公司相互之间累计提供的融资担保余额为275,500.00万元，占公司最近一期经审计净资产比例为28.55%。为盛和新加坡履行包销协议提供的履约担保，担保金额为盛和新加坡对Peak公司到期应付的全部付款义务，但公司根据担保协议应支付的最高金额不得超过盛和新加坡在包销协议项下应付的总额。公司不存在其他对外担保，无逾期担保。 盛和资源9月30日公告称：全资子公司盛和资源（新加坡）有限公司收购匹克公司100%股权事项已完成股权收购价款支付和股权交割。下一步，公司将严格遵循国家法律法规要求有序推动后续工作。 盛和资源9月26日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司2024年锆英砂产量为36865.73吨、钛精矿（不含金红石）产量为53476.53吨； 2025年的生产经营计划将根据市场行情及下游需求等因素动态安排确定。 此前对于公司经营计划，盛和资源曾在其2024年年报中介绍：2025年，公司将努力发挥各业务板块的协同效应，充分利用好公司掌握的矿产资源优势，深入挖潜，不断提高生产经营效率，不断提升公司发展质量。2025年，全年计划实现营业收入150亿元。上述目标仅是公司的计划性安排，受市场供求关系影响较大，能否如期完成存在不确定性。2025年，公司将有序推进乐山15000吨/年抛光粉项目、境外稀土和锆钛资源项目，以及公司的其他投资等项目。通过新建、技改，提质增效，持续提升公司的市场竞争力。 盛和资源的业绩预增公告显示：前三季度业绩预增，核心因稀土供需改善、价格同比上涨；公司同步优化产销、强化管理控本，推动其业绩大幅增长。回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19 元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 10月16日，氧化镨钕的价格为513000~520000 元/吨，其均价为516500元/吨，较前一交易日跌1.15%。氧化镨钕516500元/吨这一均价与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，上涨了118500元/吨，氧化镨钕今年以来的涨幅为29.77%。不过，氧化镨钕516500元/吨这一均价与其8月19日的高点633500元/吨相比，下跌了117000元/吨，跌幅为18.47%。 目前，稀土市场价格持续走弱。在镨钕市场，尽管磁材大厂进行了镨钕金属的招标，但实际成交价低于预期，导致镨钕金属价格出现小幅下滑。由于价格持续走低，下游磁材企业买货意愿减弱，多持观望态度，导致镨钕金属成交稀少。这进一步影响了金属企业对氧化镨钕的询单积极性，加之市场上贸易商继续低价出货，氧化镨钕价格亦呈现下降趋势。整体来看，受磁材大厂较低的招标价格影响，镨钕市场的成交预期被进一步拉低，市场情绪较为悲观，价格持续低迷。预计短期内，稀土市场的整体价格或将维持偏弱运行状态。

时隔一周，德力股份（002571.SZ）控制权转让事项取得了实质性进展， 公司拟以定增方式向收购方发行约1.18亿股，募资金额约7.2亿元，全部用于补充流动资金。公开信息显示，新实控人第四师可克达拉市丝路金融发展促进中心（下称四师金促中心）旗下业务众多，涉足钛基材料、甲醇等领域。 据德力股份公告，公司与新疆兵新建高新技术产业投资运营合伙企业(有限合伙)（下称新疆兵新建合伙）签署了《附生效条件的股份认购协议》，公司拟以向特定对象发行股票的方式向新疆兵新建合伙发行约1.18亿股股票。交易完成后，原实控人施卫东拟放弃其持有上市公司全部股份对应的表决权，德力股份控股股东变更为新疆兵新建合伙，实际控制人变更为四师金促中心。 定增完成后，公司主要股东所持股份比例将被稀释，其中，第一大股东施卫东所持公司股份将从31.68%降至24.37% ，第二大股东杭州锦江集团有限公司的持股比例将从10.56%降至8.12%。与此同时，新疆兵新建合伙将持有公司23.08%的股份，成为新的控股股东。 公告显示，新疆兵新建合伙于今年9月成立，是专为本次收购设立的平台，未开展具体经营活动。不仅如此，四师金促中心及其下属核心企业也多成立于近1年左右，均无完整会计年度财务数据。据悉，四师金促中心的主管单位为新疆生产建设兵团第四师可克达拉市财政局，但后者确认不参与四师金促中心及新疆兵新建合伙的经营及投资活动，四师金促中心为新疆兵新建合伙的实控人。 在缺乏财务数据的情况下，收购方四师金促中心侧重介绍其下属企业业务布局，其中，新疆兵新建投资有限责任公司计划依托新疆的钛矿资源，建设 “国家级钛基材料全产业基地”，构建“钛矿-海绵钛-钛材-钛制品”全产业链；新疆中新绿能科技有限公司则主营甲醇业务，提供清洁能源动力解决方案，此外，四师金促中心旗下公司还涉足信息技术咨询、产业投资等业务。 德力股份主营日用玻璃器皿和光伏玻璃业务，公司2011年上市后业绩表现起伏不定，已经连续三年告亏，今年上半年仍未有起色。今年以来，公司现金流压力陡然增加，年初公司蚌埠光能子公司率先停炉待产，给出的理由是减少现金流损失，进入7月，德力股份又通过出售旗下德瑞矿业100%股权的方式来补充现金流，直至此次控制权转让交易，定增募资同样也全部用于补充现金流。

据力拓集团消息：力拓公布2025年第三季度生产业绩，全业务板块保持强劲生产业绩。 力拓集团首席执行官乔德（Simon Trott）： “安全始终是我们的首要任务。我们对SimFer矿区员工Mohamed Camara的不幸身亡深感悲痛，并承诺在整个业务范围内吸取教训，防止类似事故再次发生。这段时间，我们在集团内部对安全问题进行了深刻反思。 “我们持续提升资产绩效表现——铝土矿业务与奥尤陶勒盖项目连续创下季度产量纪录，其中奥尤陶勒盖项目的地下矿按计划持续增产，今年铜产量增长有望超过50%。 “我们正全力确保皮尔巴拉业务在本年度实现强劲收官。我们的增长项目也正稳步推进——在西芒杜，我们已于10月开始在矿区装载首批铁矿石，并通过铁路运往港口。 “我们正稳步实现2025年产量指导目标，并在本季度对铝土矿产量指导目标进行了上调，具备实现强劲中期产量增长的坚实基础。当前，我们将继续通过卓越运营、简化流程，以及在绩效和资本投资方面的严格管理，为股东创造更多价值。” 2025年第三 季度 执行摘要 • 新的运营模式与管理团队：旨在简化业务结构，释放更多股东价值。 新架构包含三大世界级业务板块：铁矿石、铝和锂、铜。硼酸盐及铁钛业务已被纳入战略评估阶段。 • 第三季度铜当量产量同比增长9% ， 得益于我们所有资产的强劲表现。 • 铜业务：全年产量有望达到指导目标的较高水平 ， 主要得益于奥尤陶勒盖矿区的快速增产。科力托铜矿在第三季度的表现符合预期，选矿厂与冶炼厂的重大计划性检修已顺利启动。 • 铁矿石业务：皮尔巴拉铁矿第三季度发运量创2019年以来次高水平，较第二季度增长6% 。 作为铁矿石产能替代战略的一部分，西安吉拉斯维持项目（West Angelas Sustaining Project）已于10月获得所有政府审批。 • 铝和锂业务：全年铝土矿产量指导目标上调， 得益于铝土矿业务的卓越运营表现，尤其是在安朗矿区。 2025年 指导目标 产量 指导目 标 • 铝土矿2025年产量指导目标上调。所有其他产品的产量指导目标保持不变 1 。 皮尔巴拉铁矿石发运量 • 由于第一季度热带气旋的影响损失了1300吨发运量（目前已恢复约一半产量），皮尔巴拉铁矿石全年发运量预计将处于指导目标的较低水平。当前运营系统仍处于紧平衡状态，缓解进一步损失的能力有限，因此第四季度需实现强劲表现。 • 皮尔巴拉铁矿的指导目标仍取决于计划开采区域的审批时间和遗产清查工作进展。 加拿大铁矿公司 • 预计全年产量将处于指导目标的较低水平。我们持续致力于改善矿坑健康状况。 铝土矿产量 • 我们已将铝土矿的产量指导目标从5700-5900万吨（较高水平）上调至5900-6100万吨，这体现了不断提升的产能利用率，尤其是在韦帕矿区，安朗铝土矿持续超名义产能运行。 1 产量指导目标仍受天气因素影响。